Детальна інструкція щодо розрахунку EPS та 5 критеріїв вибору перспективних акцій

Початок із реальним прикладом показника EPS

Щоб краще зрозуміти як обчислюється eps і його важливість, розглянемо конкретний випадок:

У 2020 році компанія А отримала чистий прибуток у розмірі $1.000 при випуску 1.000 акцій. Застосовуючи формулу EPS = Чистий прибуток ÷ Кількість випущених акцій, отримуємо EPS = $1 на кожну акцію.

У 2021 році чистий прибуток зріс до $1.500, але кількість акцій залишилася незмінною. Тоді EPS = $1.5, що на 50% більше порівняно з попереднім роком. Це свідчить про покращення роботи компанії та її високий прибуток. Однак ринкова ціна акцій не завжди відразу відображає цей приріст, особливо в короткостроковій перспективі, коли змінюється ринковий настрій.

Що таке EPS і як його обчислювати

Показник EPS (Earnings Per Share) — це інструмент оцінки прибутковості кожної акції, що допомагає інвесторам зрозуміти ефективність діяльності компанії.

Основна формула:

EPS = (Чистий прибуток - Пріоритетні дивіденди) ÷ Кількість випущених акцій

Або більш простий підхід:

Чистий прибуток = Загальний дохід - Загальні витрати - Податки на прибуток

Зі зростанням доходів і контрольованими витратами, чистий прибуток зростає, що веде до підвищення EPS і, зазвичай, до зростання ціни акцій у довгостроковій перспективі.

Взаємозв’язок між EPS, доходами та ціною акцій

Доходи (Revenue) — важливий показник, що допомагає визначити реальні можливості компанії. Компанія може мати багато активів (земля, виробничі приміщення, нерухомість), але якщо доходи від основної діяльності не зростають, EPS може залишатися незмінним або навіть падати.

Прямий зв’язок:

• Зростання доходів → Збільшення чистого прибутку → Зростання EPS → Зростання ціни акцій

Для довгострокових інвесторів важливо стежити за квартальними/річними трендами доходів компанії — це перший і найважливіший крок.

Що таке дивіденди (Dividend) і що вони говорять про EPS?

Дивіденди — це частина прибутку, яку компанія виплачує акціонерам. Ринок зазвичай сприймає виплату дивідендів як ознаку стабільної роботи та прибутковості компанії. Стабільна компанія зазвичай виплачує стабільні дивіденди та має тенденцію їх зростання з роками.

Наприклад, McDonald’s підтримує зростання доходів і стабільні дивіденди протягом 43 років, при цьому кількість нових акціонерів постійно зростає. Це підтверджує, що поєднання зростання EPS і стабільної політики дивідендів створює довгострокову привабливість для інвесторів.

Показник P/E і як оцінювати вартість акцій

Показник P/E (Price-to-Earnings Ratio) обчислюється за формулою:

P/E = Поточна ціна акції ÷ EPS (Прибуток на одну акцію)

Цей показник показує, скільки інвестор готовий заплатити за один долар прибутку компанії. Іншими словами, P/E — це міра часу окупності інвестицій:

• P/E > 25: Акції переоцінені, потрібно ретельно обдумати покупку
• P/E < 12: Акції недооцінені, можлива вигідна покупка

Однак рівень P/E “високий” або “низький” слід оцінювати з урахуванням галузі та ринку, оскільки різні сфери мають різні рівні ризику та темпи зростання.

Стратегія викупу акцій (Share Repurchase) і її вплив на EPS

Коли компанія викуповує свої акції з ринку, кількість випущених акцій зменшується. Це сприяє зростанню EPS без необхідності збільшення абсолютного прибутку.

Приклад:

У 2018 році компанія AAA отримала чистий прибуток $40 млн і має 40 мільйонів акцій — EPS = $1, ціна акції — приблизно $40.

У 2019-2020 роках прибуток залишився $40 млн, але компанія вирішила викупити 20 мільйонів акцій. Тоді:

• Новий EPS = $40 млн ÷ 20 мільйонів акцій = $2 на кожну акцію
• Ціна акцій може вирости до $80, що вдвічі більше

Однак потрібно пам’ятати, що викуп акцій — позитивний сигнал лише тоді, коли компанія має надлишкові кошти і вважає свої акції недооціненими. Якщо компанія позичає гроші для викупу, це може бути ознакою ризику.

5 критеріїв вибору перспективних акцій на основі EPS

Щоб підвищити ймовірність отримання високого прибутку від інвестицій, інвесторам рекомендується поєднувати кілька показників для аналізу, а не орієнтуватися лише на EPS:

Чим більше критеріїв враховано, тим вища ймовірність обрати хороші акції.

Важливі зауваження щодо використання показника EPS

Не оцінюйте EPS лише за 1-2 роки

Зростання EPS не завжди є позитивним сигналом у короткостроковій перспективі. Компанія може продати активи, наприклад, землю або виробничі приміщення, для отримання разового прибутку, що підвищить EPS на папері, але основна діяльність може погіршитися. Тому важливо аналізувати EPS у довгостроковій перспективі (3-5 років і більше) для правильного визначення тренду.

Зростання EPS не означає сильний грошовий потік

Netflix (NFLX) — яскравий приклад. EPS компанії зростає багато років, але грошовий потік (cash flow) не йде в ногу з цим, борги зростають. Це означає, що прибутки на папері високі, але реальні грошові кошти обмежені.

Грошовий потік — найважливіший показник — він показує, скільки реальних грошей у компанії. Якщо EPS зростає, а грошовий потік негативний, це попереджувальний сигнал, що в майбутньому можуть виникнути труднощі.

Баланс між різними показниками

Жоден показник не є ідеальним. Для безпечних інвестицій рекомендується поєднувати аналіз EPS з доходами, маржею прибутку, грошовими потоками, рівнем боргів та іншими галузевими факторами. Лише коли всі показники дають позитивний сигнал, акції варто розглядати для довгострокових інвестицій.