Ф'ючерси: інвестиційний інструмент чи пастка ризику?

Ф’ючерсні контракти вже не є чужим поняттям на глобальному фінансовому ринку, але для в’єтнамських інвесторів це все ще досить нова сфера. З 2018 року, коли В’єтнамська фондова біржа вперше дозволила листинг ф’ючерсних контрактів на індекс VN30, кількість учасників ринку, що використовують цей інструмент, залишалася обмеженою. Головною причиною є недостатнє розуміння механізмів роботи та способів застосування ф’ючерсів у реальній інвестиційній стратегії.

Корінь і застосування ф’ючерсів

Ф’ючерсні контракти виникли з практичної потреби торговців — необхідності мати механізм захисту від коливань цін на товари. Наприклад, авіакомпанії щодня купують паливо, тоді як ціна на нафту постійно коливається без закономірності. Щоб зменшити ризик раптового зростання цін, вони укладають ф’ючерсні контракти з постачальниками, фіксуючи ціну покупки сьогодні для поставки завтра.

Сьогодні, ф’ючерси вже не обмежуються товарами, такими як сирий нафтопродукт або рис. Всі види активів — від акцій, криптовалют до золота — мають ф’ючерсні контракти, що торгуються на деривативних ринках. Це відображає зростаючу потребу в управлінні ризиками серед інвесторів із великим обсягом торгів.

Механізм роботи: купити long чи продати short?

При торгівлі ф’ючерсами у інвестора є два основних варіанти:

Купити (Long): Укласти контракт на купівлю активу при його погашенні, прогнозуючи зростання ціни.

Продати short (Short): Укласти контракт на продаж активу при його погашенні, прогнозуючи зниження ціни.

Приклад: припустимо, ви вважаєте, що ціна Brent oil (UKOIL) зросте наприкінці жовтня. Ви відкриваєте позицію Long, купуючи 1000 барелів за погодженою ціною $43/барель. Якщо 20/10 ціна UKOIL підніметься до $44, ви можете закрити позицію миттєво і зафіксувати прибуток у $1,000. Навпаки, якщо ви відкриєте позицію Short (продажу) за ціною $43 і ціна знизиться до $42, вам доведеться викупити контракт за нижчою ціною і отримати прибуток у $1,000.

Важливі характеристики ф’ючерсів

Стандартизація: Кожен ф’ючерсний контракт має чітко визначені параметри — тип активу, обсяг, ціна та дата погашення.

Лістинг і гарантії: Деривативні біржі контролюють весь процес, забезпечуючи юридичну безпеку та захист обох сторін.

Маржа і щоденне клірингування: Щоб гарантувати виконання контракту, інвестор має внести маржу. Прибутки і збитки щоденно зараховуються або списуються залежно від ринкової ціни. У разі значних збитків потрібно додатково поповнити маржу для підтримки позиції.

Фінансовий важіль: Це дуже привабливий, але й найнебезпечніший аспект. Ви можете торгувати всім обсягом контракту, внесши лише невелику частку його вартості — маржу. За леверджу 1:10, якщо ціна зміниться всього на 5% у несприятливому напрямку, ви втратите 50% початкової маржі.

Потенційні ризики при торгівлі

Ризик від леверджу: Хоча левердж збільшує прибутковість у 4-5 разів при правильних прогнозах, він також значно збільшує збитки у разі неправильних.

Щоденне клірингування: Якщо ціна активу різко зміниться протилежно вашому прогнозу за один день, ви зафіксуєте збитки одразу. За відсутності достатньої маржі позиція буде ліквідована примусово.

Спекулятивна природа: Торгівля ф’ючерсами не створює реальної цінності — наприклад, не збільшує виробництво або попит. Легкість входу і виходу робить їх інструментом спекуляції з дуже швидкими коливаннями цін, що може призвести до повної втрати капіталу.

CFD vs ф’ючерси: що обрати?

CFD (Contract for Difference) — також деривативний інструмент, але з суттєвими відмінностями:

Щодо місця торгівлі: CFD торгується на позабіржовому ринку (нецентралізованому) через брокера. Ф’ючерси листингуються на офіційних біржах із жорстким контролем.

Щодо терміну: CFD не має фіксованої дати погашення, ви можете тримати позицію довше. Ф’ючерс має визначену дату погашення, і потрібно правильно прогнозувати ціну у визначений час.

Щодо обсягу капіталу: CFD гнучкий — від малих до великих обсягів. Ф’ючерси зазвичай вимагають більшого початкового капіталу через стандартизований обсяг контракту, орієнтований на великі торгові ринки.

Щодо комісій: CFD включає плату за утримання позиції на ніч і спред між ціною купівлі і продажу. Ф’ючерси — комісії брокера і збори біржі.

Плюси CFD: Низький поріг входу, підходить досвідченим інвесторам для короткострокових спекуляцій на різних активів. Не має дати погашення.

Плюси ф’ючерсів: Має реальне значення для хеджування ризиків для торговців реальними активами. Гарантовані офіційною установою, безпечніше.

Мінуси CFD: Високий рівень спекуляцій, навіть 2-3% коливання може з’їсти половину капіталу. Потребує постійного моніторингу ринку.

Мінуси ф’ючерсів: Вимагає високого початкового капіталу, великий обсяг контракту. Необхідно правильно прогнозувати ціну у короткий термін. Витрати на посередників.

Висновок

Ф’ючерс — це двосічний меч. Для великих інвесторів, що прагнуть реально купити або продати великі обсяги активів, це спосіб зафіксувати ціну і зменшити ризики. Але для дрібних інвесторів або тих, хто хоче лише спекулювати, ризики від леверджу і щоденного клірингу можуть швидко знищити весь капітал за кілька днів.

CFD — більш гнучкий вибір для тих, хто починає з невеликих сум. Вибираючи інструмент, найголовніше — добре розуміти механізми, керувати ризиками і ніколи не інвестувати більше, ніж можете дозволити собі втратити.