Зрозуміти індекс EPS — ключ до вибору перспективних акцій

Що таке показник EPS? Чому інвесторам варто звертати увагу?

Показник EPS (Earnings Per Share - Прибуток на акцію) — це інструмент оцінки фінансового здоров’я компанії. Його суть дуже проста: він показує, скільки прибутку приносить кожна акція власнику.

Формула розрахунку EPS не є складною:

EPS = (Чистий прибуток - Пріоритетні дивіденди) / Загальна кількість обігових акцій

Або іншими словами, це співвідношення між чистим прибутком компанії та кількістю випущених на ринок акцій. За допомогою цього показника ви можете швидко оцінити здатність компанії генерувати прибуток і зробити висновки, чи варто вкладати в її акції.

Від теорії до практики: як працює EPS

Щоб краще зрозуміти що таке EPS і як він відображає реальні можливості бізнесу, розглянемо конкретний приклад.

У 2020 році компанія А повідомила про чистий прибуток у розмірі 1000 USD при 1000 обігових акціях. Тоді EPS становив: 1000 ÷ 1000 = 1 USD/акція.

У 2021 році компанія А отримала чистий прибуток 1500 USD при тому ж обсязі акцій — 1000. Тоді EPS виріс до: 1500 ÷ 1000 = 1,5 USD/акція, що на 50% більше.

Що означає цей приріст? Це свідчить про активний розвиток бізнесу компанії А, зростання її прибутковості. У довгостроковій перспективі ринок зазвичай очікує зростання ціни акцій. Однак важливо пам’ятати, що у короткостроковій перспективі (менше 1 року) високий EPS не обов’язково означає високий курс акцій. Причина — коливання настроїв на ринку.

Коли економіка налаштована оптимістично, капітал вільно циркулює, інвестори готові ризикувати заради потенційної вигоди, що підсилює активність на фондовому ринку. Навпаки, у песимістичні часи інвестори стають обережнішими, з’являється страх втрат, і ціни акцій падають. Цикл настроїв на ринку зазвичай триває від 6 місяців до 1 року.

Доходи, прибутки і EPS: нерозривний зв’язок

Щоб точно аналізувати EPS, не можна ігнорувати дохід (Revenue). Доходи — це джерело всіх показників, перша ознака фінансової сили компанії.

Цей зв’язок працює за такою логікою:

Зростання доходів → Збільшення чистого прибутку → Зростання EPS → Зростання ціни акцій

Формула розрахунку чистого прибутку дуже проста:

Чистий прибуток = Загальні доходи - Загальні операційні витрати - Податки на прибуток

Зазвичай компанія з більшими доходами матиме і більший прибуток, що веде до вищого EPS і зростання ціни акцій. Це справедливо у більшості випадків.

Однак є нюанс: деякі компанії мають активи поза основною діяльністю — наприклад, нерухомість, виробничі приміщення або землю — які можуть приносити дохід, але не відображаються безпосередньо у операційних доходах. Щоб відрізнити реальні джерела доходу, слід зосереджуватися на офіційних доходах, що відображають здатність компанії заробляти гроші.

Дивіденди — сигнал від керівництва

Дивіденди — це частина прибутку, яку компанія виплачує акціонерам. Для інвестора дивіденди — не лише додаткове джерело доходу, а й сильний сигнал від керівництва.

Коли компанія працює добре і має високий прибуток, вона зазвичай готова виплачувати дивіденди. Це вважається ознакою впевненості і фінансової стабільності. Навпаки, різке скорочення або припинення виплат дивідендів може бути попереджувальним сигналом.

Рівень дивідендів залежить від стратегії компанії. Але варто звернути увагу, що компанії з історією стабільних і зростаючих дивідендів — надійніші для довгострокових інвестицій. Наприклад, McDonald’s — класичний приклад: компанія вже 43 роки поспіль підвищує дивіденди, одночасно з стабільним зростанням доходів.

P/E: інструмент для оцінки переоцінки або недооцінки акцій

Показник P/E (Price-to-Earnings) — додатковий інструмент для оцінки вартості акцій. Його формула дуже проста:

T=Ринкова ціна акції ÷ EPS (E0@

Високий P/E означає, що ціна акції оцінюється вище за прибуток, який вона приносить. Це може бути через очікування високого зростання у майбутньому або ж ознака бульбашки. Низький P/E — навпаки, може свідчити про недооцінку і створює можливості для інвесторів.

Зазвичай:

• P/E > 25 — високий рівень
• P/E < 12 — низький рівень

Але ці стандарти не є жорсткими. В кожній галузі свої особливості — для технологічних компаній P/E може бути вищим, ніж для нафтових. Тому порівнювати P/E потрібно з іншими компаніями тієї ж галузі для об’єктивної оцінки.

Для інвестора P/E — це як “шкала часу”: скільки потрібно, щоб окупити вклад, якщо прибутки залишатимуться на нинішньому рівні.

Стратегія викупу акцій для підвищення EPS

Цікава стратегія управління акціями — викуп власних акцій )Share Repurchase(. Це коли компанія використовує готівку для купівлі своїх випущених акцій, зменшуючи їх кількість у обігу.

Чому компанії це вигідно? Основна причина — штучне підвищення EPS. Зменшення кількості акцій при незмінному прибутку призводить до зростання EPS. Наприклад, розглянемо компанію AAA:

2018 рік: чистий прибуток 40 USD, кількість акцій — 40 → EPS = 40 ÷ 40 = 1 USD/акція, ціна акції — приблизно 40 USD.

2019-2020 роки: прибуток залишився 40 USD, але компанія викупила 20 акцій, зменшивши їх кількість до 20 → EPS = 40 ÷ 20 = 2 USD/акція. За EPS у два рази вищий, ціна акцій може вирости до 80 USD.

З точки зору інвестора, який вже володіє цими акціями, це можливість скоригувати портфель або зафіксувати прибуток при зростанні ціни. Загалом, компанії, що викуповують свої акції, зазвичай демонструють кращу динаміку цін, ніж ті, що цього не роблять.

Золоті правила вибору перспективних акцій

Щоб знайти перспективні акції за показником EPS, рекомендується поєднувати кілька критеріїв. Чим більше правил застосовуєте, тим вищий шанс отримати прибуток.

Основні критерії:

• Високий EPS: свідчить про ефективність прибутковості
• Стабільна діяльність: доходи і прибутки без різких коливань
• Стабільні і зростаючі дивіденди: ознака довіри керівництва
• Низький P/E порівняно з галуззю: справедлива оцінка, без переоцінки
• Компанія з політикою викупу акцій: підтвердження прагнення підвищити цінність для акціонерів

Якщо всі ці фактори зібрані разом, ви знайшли потенційного кандидата для довгострокового портфеля.

Важливі попередження: високий EPS не завжди означає реальний прибуток

Хоча EPS — потужний інструмент, він не розповідає всієї історії. Є дві важливі застереження:

По-перше, не слід оцінювати EPS за короткий період )1-2 роки(.

Зростання EPS не обов’язково означає реальний заробіток. Наприклад, компанія може продавати активи — землю, виробничі приміщення — щоб покрити збитки основної діяльності. При цьому EPS може зростати, але чи варто вкладати в таку компанію довгостроково? Очевидно, ні. Тому слід дивитися на тренд EPS за кілька років і аналізувати реальну динаміку.

По-друге, зростання EPS не гарантує сильних грошових потоків.

Приклад — Netflix. В EPS компанії зростає багато років, створюючи враження стабільності. Але насправді у компанії серйозні проблеми з грошовими потоками: борги зростають, готівка вичерпується. У такому випадку високий EPS — лише ілюзія без підтримки реальних фінансових ресурсів.

Висновок: завжди перевіряйте стан грошових потоків )Cash Flow( при оцінці компанії, адже саме вони відображають її справжнє фінансове здоров’я, тоді як EPS може бути “накручений” за допомогою бухгалтерських прийомів.

З цими знаннями у вас буде міцна база для аналізу EPS і прийняття більш обґрунтованих інвестиційних рішень у майбутньому.