Інструкція з використання показника EPS для вибору перспективних компаній-акцій

Чому інвесторам потрібно розуміти, що таке показник EPS у цінних паперах?

Коли ви входите на ринок цінних паперів, перше питання, яке ставить кожен інвестор: “Які акції варто купувати?” Щоб відповісти на це питання, потрібно добре розуміти один з основних фінансових показників: показник EPS (Earnings Per Share - Прибуток на акцію). Цей показник є інструментом оцінки ефективності бізнесу компанії та допомагає прогнозувати тенденції цін на акції у майбутньому.

Показник EPS відображає здатність кожної акції генерувати прибуток. Він обчислюється шляхом ділення чистого прибутку (після сплати дивідендів за привілейованими акціями) на загальну кількість акцій у обігу на ринку. Конкретна формула:

EPS = (Чистий прибуток - Привілейовані дивіденди) / Кількість акцій у обігу

Або іншими словами, EPS допомагає вам зрозуміти, скільки грошей компанія заробляє на кожну вашу акцію.

Як краще зрозуміти показник EPS?

Розглянемо конкретний приклад: компанія B має чистий прибуток 1000 USD у 2020 році, з 1000 випущених акцій. Тоді показник EPS становить 1000 ÷ 1000 = 1 USD/акція.

У 2021 році компанія збільшує прибуток до 1500 USD, але кількість акцій не змінюється (залишається 1000 акцій). Тоді EPS = 1500 ÷ 1000 = 1,5 USD/акція.

Показник EPS зріс на 50% за рік — це позитивний сигнал, що компанія активно розвивається. Зазвичай, коли EPS зростає стабільно, ринок очікує, що ціна акцій також зросте у довгостроковій перспективі.

Однак, важливо враховувати одне: зростання EPS у короткостроковій перспективі (менше 1 року) не обов’язково означає, що ціна акцій зросте. Адже короткострокова ціна акцій здебільшого залежить від настроїв ринку та потоків капіталу, а не лише від фінансових показників. Коли ринок оптимістичний, гроші йдуть у цінні папери, ціна зростає. Коли ринок песимістичний, інвестори уникають ризикових активів, що спричиняє зниження ринку на 6-12 місяців.

Які додаткові фактори разом із EPS допомагають приймати кращі інвестиційні рішення

Один лише EPS недостатній. Щоб обрати перспективні акції, інвестор має поєднувати EPS з іншими показниками:

Дохід (Revenue) — цей показник відображає загальний дохід компанії. Формула зв’язку:

Чистий прибуток = Загальний дохід - Загальні витрати - Податки на прибуток

Зазвичай, зростання доходу → зростання чистого прибутку → зростання EPS → зростання ціни акцій.

Але потрібно враховувати один випадок: якщо у компанії є активи, наприклад, земля, виробничі цехи, офіси, то лише дохід недостатній для аналізу. Адже компанія може продавати активи для отримання тимчасового прибутку, але основна діяльність може занепадати. Тому потрібно глибше аналізувати, звідки компанія отримує свої гроші.

Дивіденди (Dividend) — це частина прибутку, яку компанія виплачує акціонерам. Стабільні та зростаючі дивіденди — хороший знак, що компанія стабільно працює. Ринок зазвичай оцінює фінансове здоров’я компанії через виплату або невиплату дивідендів. Якщо компанія має прибуток, але не виплачує дивіденди, це потрібно пояснювати.

Коефіцієнт P/E (Price-to-Earnings Ratio) — це співвідношення між поточною ціною акції та EPS. Формула: P/E = Ціна акції ÷ EPS

Якщо P/E > 25, акції вважаються переоціненими (з високою оцінкою). Якщо P/E < 12, акції вважаються недооціненими (з низькою оцінкою). P/E — це як “міра часу окупності” — вона показує, скільки часу потрібно, щоб повернути вкладені кошти за поточних прибутків.

Політика викупу акцій (Share Repurchase) — це стратегія, яка допомагає компанії збільшити EPS без необхідності зростання прибутку. Суть у тому, що компанія викуповує частину своїх акцій на ринку, зменшуючи їх кількість у обігу.

Приклад: у 2018 році компанія CCC має прибуток 40 USD і 40 випущених акцій. EPS = 40 ÷ 40 = 1 USD. Ціна акції — приблизно 40 USD.

У 2019-2020 роках прибуток зменшується до 20 USD, але компанія вирішує викупити 20 акцій. Тоді EPS = 40 ÷ 20 = 2 USD. Ціна акцій може вирости до 80 USD — удвічі.

У цьому випадку загальний прибуток не змінюється, але EPS зростає через зменшення кількості акцій у обігу. Це одна з причин, чому інвестори мають звертати увагу на політику викупу акцій компанії.

Попередження при використанні показника EPS

Не оцінюйте EPS лише за 1-2 роки — він відображає поточний стан компанії, але не показує, як вона заробляє гроші. Наприклад, компанія може продавати активи (землю, виробничі цехи) для отримання тимчасового прибутку, що підвищує EPS на папері, але основна діяльність може занепадати. Для безпечних інвестицій слід аналізувати EPS за щонайменше 5 років.

Зростання EPS не завжди добре — потрібно оцінювати грошові потоки (Cash flow) компанії. Netflix — класичний приклад: EPS компанії зростає багато років, але грошові потоки відсутні, борги зростають. Іншими словами, компанія може показувати високий прибуток на папері, але фактично змушена позичати гроші для роботи. Це небезпечний сигнал для інвесторів.

Комбінуйте кілька показників для підвищення шансів на успіх — чим більше показників і методів аналізу, тим вищий шанс отримати прибуток. Вибір перспективних акцій включає:

• високий і стабільний EPS
• стабільну діяльність
• стабільні та зростаючі дивіденди
• низький P/E
• політику викупу акцій

Висновок

Показник EPS у цінних паперах — це базовий, але потужний інструмент оцінки якості акцій. Однак він не є єдиним фактором, що визначає ваш успіх. Мудрий інвестор поєднуватиме EPS з доходами, дивідендами, P/E, грошовими потоками та іншими показниками для формування міцного портфеля. Пам’ятайте, інвестування у цінні папери — це довгий шлях, а не швидка гонка, тому зосереджуйтеся на компаніях із стабільним зростанням EPS у довгостроковій перспективі для кращих результатів.