Що таке деривативний ринок цінних паперів? Всеосяжний посібник від визначення до стратегій отримання прибутку

Подивитись у історію: інструменти похідних від давнини до сучасності

Фінансові похідні цінні папери не є новим винаходом. З часів Месопотамії понад 2000 років тому люди вже використовували подібні контракти для управління ризиками у торгівлі. Однак справжній розвиток сучасного ринку похідних почався у 1970-х роках, коли економісти розробили нові методи оцінки. З того часу цей інструмент став невід’ємною частиною глобальної фінансової системи.

Що таке (derivative) — похідний цінний папір?

Похідний цінний папір — це фінансовий інструмент, вартість якого залежить від коливань базового активу. Цей актив може бути різних типів:

• Товари: нафта, золото, срібло, сільськогосподарська продукція
• Фінансові активи: акції, облігації
• Індекси та відсоткові ставки: фондові індекси, банківські відсотки

Коли ціна базового активу змінюється, змінюється і вартість похідного цінного паперу. Ця особливість ускладнює процес оцінки таких інструментів порівняно з традиційними фінансовими інструментами.

Чотири основні типи похідних контрактів

На ринку існує багато різних похідних інструментів, кожен з яких має свою ціль:

1. Ф’ючерсний контракт (Future)

• Угода між двома сторонами про купівлю-продаж базового активу за фіксованою ціною в майбутньому
• Без участі третьої сторони, низькі транзакційні витрати
• Ризик: одна сторона може не виконати контракт у визначений термін

2. Форвардний контракт (Forward)

• Стандартизована версія ф’ючерса, котра котирується на офіційних біржах
• Вища ліквідність, ціна оновлюється щодня
• Обидві сторони мають внести гарантійне забезпечення для забезпечення платежів

3. Опціон (Option)

• Дозволяє власнику мати право, але не зобов’язання, купити або продати актив за певною ціною у визначений період
• Це право має свою цінність і може бути об’єктом торгівлі
• Використовується для спекуляцій або хеджування ризиків

4. Своп (Swap)

• Дві сторони обмінюються грошовими потоками відповідно до погоджених умов
• Зазвичай укладаються поза офіційними біржами
• Сторони узгоджують умови індивідуально, без стандартизації

Два канали торгівлі похідними цінними паперами

Децентралізована біржа (OTC - Over-The-Counter)

• Контракти укладаються безпосередньо між сторонами, без посередників
• Нижчі витрати, оскільки відсутній третій учасник
• Недолік: високий ризик, що друга сторона не виконає зобов’язання

Регульована біржа

• Контракти мають бути схвалені перед котируванням
• Вищі транзакційні витрати, але забезпечують юридичний захист
• Вища прозорість і безпека

CFD та Опціони: найпопулярніші похідні інструменти

Контракт на різницю (CFD - Contract For Difference)

• Обидві сторони домовляються про виплату різниці у ціні при відкритті та закритті позиції
• Можна торгувати понад 3000 активами
• Використовує високий кредитний важіль, початкові інвестиції невеликі
• Дуже низькі транзакційні витрати
• Не має терміну дії, позицію можна закрити будь-коли
• Ціна слідує за ціною базового активу

Опціони (Options)

• Більший обсяг торгів, вищі комісії
• Мають обмежений термін дії, можна закрити раніше або у день закінчення
• Не всі активи мають опціони через регулювання
• Ціни обчислюються за складними формулами оцінки

Процес торгівлі похідними цінними паперами

Крок 1: Вибір та відкриття рахунку Обрати надійну торгову платформу — перший крок. Надійна біржа допоможе уникнути ризику неповного виконання контракту другою стороною.

Крок 2: Внесення гарантійного забезпечення Розмір гарантійного внеску залежить від типу активу, кількості та бажаного кредитного важеля.

Крок 3: Розміщення торгового ордера Залежно від вашого прогнозу ринку, розмістіть ордер Long (прогноз зростання) або Short (прогноз падіння) через торгову платформу.

Крок 4: Управління позицією Слідкуйте за ринком, фіксуйте прибуток при досягненні цільової прибутковості або закривайте позицію для обмеження збитків.

Практичний приклад: заробіток на коливаннях ціни золота

Припустимо, зараз ціна золота досягла максимуму $1683/oz. За економічним аналізом, ви прогнозуєте сильне зниження ціни найближчим часом. Ви вирішуєте заробити на цій волатильності, не володіючи фізичним золотом, через торгівлю CFD на золото.

Відкриття короткої позиції (продаж) Ви продаєте золото за $1683/oz у надії купити його дешевше при падінні ціни.

Використання кредитного важеля 1:30 Замість того, щоб купити 1oz золота за цю суму, вам потрібно лише $56.1 початкового капіталу:

• Сценарій 1 — ціна знижується, як прогнозувалося: ціна золота падає до $1660, ви закриваєте позицію і отримуєте прибуток. За важелем 1:30 це становить 41% від початкового капіталу. Без важеля — лише 1.36% прибутку.

• Сценарій 2 — ціна зростає, протилежно прогнозу: ціна золота піднімається до $1700, ви закриваєте позицію з збитком. За важелем ви втрачаєте 30% капіталу. Без важеля — лише 1% втрати.

Цей приклад ілюструє, як важіль може збільшити як прибутки, так і збитки.

Переваги ринку похідних цінних паперів

Хеджування ризиків Добычі нафтової компанії можна використовувати ф’ючерси для фіксації ціни, щоб уникнути негативних коливань. Прибутки від похідних компенсують збитки від базового активу.

Визначення ціни активу Ціна спот контракту на ф’ючерс відображає реальну ціну товару на ринку.

Підвищення ефективності ринку Використання похідних дозволяє відтворювати рівень виплат активу. Коли виникає можливість цінових різниць, трейдери використовують її, створюючи тиск і балансуючи ціну базового активу та похідних.

Доступ до кращих відсоткових ставок За допомогою свопів відсоткових ставок компанії можуть отримати більш вигідні умови, ніж при прямому позичанні.

Ризики, які потрібно враховувати при торгівлі похідними цінними паперами

Висока волатильність і великі збитки Складність конструкції похідних ускладнює їхню оцінку. Високий ризик — внутрішня характеристика цього інструменту.

Спекулятивний характер Ціни похідних важко передбачити через їхню значну волатильність. Спонтанні спекулятивні рішення можуть призвести до руйнівних збитків.

Ризик локальних ринків (OTC) Контракти поза офіційними біржами мають ризик неповного виконання зобов’язань другою стороною.

Хто повинен торгувати похідними цінними паперами?

Компанії, що добувають товари Виробники нафти, золота, Bitcoin можуть зафіксувати ціну на свою продукцію за допомогою ф’ючерсів або свопів, зменшуючи вплив цінових коливань.

Хедж-фонди та торгові компанії Використовують похідні для застосування важеля, хеджування портфеля або посилення управління ризиками.

Трейдери та індивідуальні інвестори Використовують похідні для спекуляцій на цінових коливаннях активів, застосовуючи важелі для збільшення потенційного прибутку.

Ринок похідних цінних паперів відіграє важливу роль у сучасних фінансах, але успіх залежить від глибокого розуміння та обережного управління ризиками.