## Інструменти фінансових деривативів: від концепції до практичного застосування

**Що таке деривативи?** Це питання, яке часто ставлять новачки при вході на сучасний фінансовий ринок. Інструмент дериватив (derivative) не є новим винаходом — перші ф’ючерсні контракти з’явилися ще тисячі років тому в Стародавньому Месопотамії, щоб допомогти торговцям управляти ризиком цін на товари. Однак, лише з 1970-х років, з появою сучасних методів оцінки, ринок деривативів справді вибухнув і став невід’ємною частиною сучасної глобальної фінансової системи.

### Суть і механізм роботи

За своєю суттю, дериватив — це фінансовий інструмент, цінність якого залежить від змін базового активу (underlying asset). Цей актив може бути будь-яким — від товарів, таких як нафта, золото, срібло, сільськогосподарські продукти, до фінансових інструментів, таких як акції, облігації, фондові індекси або навіть відсоткові ставки. Коли ціна базового активу коливається, дериватив також змінюється відповідно. Саме тому оцінка деривативів є набагато складнішою, ніж у звичайних фінансових інструментів.

### Основні види деривативів

Ринок деривативів багатий різноманіттям контрактів, кожен з яких має свої особливості:

**Ф’ючерсний контракт (Future):** Це узгодження між двома сторонами про купівлю-продаж певної кількості базового активу за ціну, визначену на даний момент, але з виконанням у майбутньому. Такий контракт не передбачає участі посередника, сторони не сплачують комісії, але й не мають гарантій від третьої сторони.

**Ф’ючерс (Forward):** Це стандартизований варіант ф’ючерсного контракту, який котирується та торгується на офіційних біржах. Такі контракти мають більшу ліквідність, ціна оновлюється щодня відповідно до ринкових змін, а сторони повинні внести маржу на біржовий рахунок для забезпечення виконання зобов’язань.

**Опціон (Option):** Унікальний інструмент, що надає інвестору право (не зобов’язаний) купити або продати базовий актив за заздалегідь визначеною ціною у певний період. Оскільки це право, а не обов’язок, опціон має власну цінність і оцінюється за складними математичними формулами.

**Своп (Swap):** Це угода між двома сторонами про обмін грошовими потоками відповідно до погоджених умов. Такі контракти зазвичай укладаються поза біржами і не можуть бути передані третім особам.

### Два канали торгівлі деривативами

Інвестори мають два варіанти участі у ринку деривативів:

**OTC-торгівля (нецентралізована):** OTC-договір укладається безпосередньо між двома сторонами, без контролю з боку регулятора. Перевага — нижчі витрати через відсутність посередників. Недолік — ризик того, що друга сторона не виконає зобов’язання у строк.

**Торгівля на регульованих біржах:** Деривативи, котирувані на біржах, проходять попередню перевірку перед початком торгів. Хоча комісії тут вищі, інвестори отримують захист своїх прав і обов’язків.

### CFD та опціони: популярні інструменти

**CFD (Contracts for Difference):** Це угода про сплату різниці у ціні активу між моментом відкриття позиції та її закриттям. CFD — найнадійніший інструмент на OTC-ринку, оскільки це контракт між інвестором і брокером. CFD не має терміну дії, його можна закрити будь-коли, і він підтримує близько 3000 різних активів. Завдяки високому кредитному плечу, трейдеру потрібно мінімум власних коштів для участі. Ціна CFD завжди близька до ціни базового активу.

**Опціони:** Цей інструмент надає право (не зобов’язаний) купити або продати актив за визначеною ціною у встановлений період. Оскільки це регульований інструмент, опціони доступні лише на дозволені до випуску товари. Контракт має термін і може бути закритий раніше або у день закінчення. Вартість опціону вища, а комісії — ніж у CFD.

### Процес торгівлі деривативами

**Крок 1 — Вибір біржі:** Вибір надійної біржі — найважливіше рішення, адже це допомагає уникнути ризику, що друга сторона не виконає контракт.

**Крок 2 — Відкриття рахунку та внесення маржі:** Після вибору біржі потрібно відкрити торговий рахунок і внести маржу. Сума залежить від обсягу товару та використаного кредитного плеча.

**Крок 3 — Розміщення ордеру:** На основі вашого аналізу ринку розмістіть ордер на покупку (Long (прогноз зростання)) або продаж (Short (прогноз зниження)) через додаток або сайт.

**Крок 4 — Управління позицією:** Після відкриття позиції потрібно постійно слідкувати, бути готовим зафіксувати прибуток або обмежити збитки при зміні ринкової ситуації.

### Приклад: заробіток на коливаннях ціни золота

Припустимо, золото зараз на піку — $1683/унцію. За досвідом, ви прогнозуєте сильне падіння ціни при стабілізації економіки. У вас немає фізичного золота, але ви хочете отримати вигоду від його зниження, тому вирішуєте торгувати CFD на золото.

Ви відкриваєте позицію **Short** (продаж) за ціною $1683/унцію і використовуєте кредитне плече 1:30. Це означає, що вам потрібно лише $56.1 власних коштів замість $1683 щоб контролювати 1 унцію золота.

**Сценарій 1 — Ціна знижується:** Ціна золота падає до $1660/унцію, як і передбачено. Ви отримуєте прибуток $23, що становить **41%** від початкового капіталу. Без використання кредитного плеча прибуток був би лише 1.36%.

**Сценарій 2 — Ціна зростає:** Ринок йде проти вас, ціна золота підскакує до $1700/унцію. Ви закриваєте позицію з збитком $17, що становить **30%** від капіталу. Без плеча — збиток лише 1%.

Цей приклад ясно показує: кредитне плече одночасно збільшує прибутки і ризики.

### Чому інвестори цікавляться деривативами?

Ринок деривативів не розвивається даремно. Він має реальні переваги:

**Хеджування ризиків:** Спочатку деривативи створювалися для того, щоб інвестори могли купити актив із протилежним рухом ціни, щоб компенсувати збитки.

**Оцінка активів:** Ціни за ф’ючерсними контрактами дають сигнали щодо цін на товари на ринку.

**Підвищення ефективності ринку:** За допомогою копіювання рівня виплат активу через деривативи ціни базового активу та деривативів прагнуть до рівноваги, усуваючи можливість цінових дисбалансів.

**Доступ до нематеріальних активів:** За допомогою контрактів свопів відсоткових ставок компанії можуть отримати більш вигідні умови, ніж при прямому позичанні.

### Ризики деривативів

Але у кожної медалі є зворотній бік. Інвестиції у деривативи мають значні ризики:

**Висока волатильність цін:** Складність конструкції деривативів ускладнює їхню оцінку. Ціни можуть коливатися дуже різко, спричиняючи великі збитки.

**Спекулятивний характер:** Через високий ризик і значні коливання цін трейдери не можуть точно передбачити рух. Спекуляція може призвести до повної втрати капіталу.

**Ризик контрагента:** Якщо торгівля відбувається на OTC-ринку, існує ризик, що друга сторона не виконає зобов’язання у строк.

### Хто має брати участь у торгівлі деривативами?

**Компанії, що добувають ресурси:** Нафтопереробні, золотодобувні компанії або власники Bitcoin можуть використовувати ф’ючерси або свопи для фіксації цін і хеджування ризиків.

**Хедж-фонди та торгові компанії:** Вони використовують деривативи для підвищення кредитного плеча, захисту портфеля або управління ризиками.

**Індивідуальні трейдери:** Використовують деривативи для спекуляцій і збільшення прибутків за допомогою кредитного плеча.

Деривативи — потужний інструмент, але вимагає глибокого розуміння та жорсткого управління ризиками. Лише досвідчені інвестори, які добре розуміють механізми роботи, мають входити на цей ринок.