Знайте більше про Торгівлю деривативами: Визначення, Стратегії та Практичні приклади

Що таке похідні цінні папери? Основи, які потрібно знати

Фінансові інструменти похідних цінних паперів або деривативів (derivatives) існують довше, ніж ми думаємо. Заглядаючи в історію, контракти майбутнього, що складаються з однієї угоди, з’явилися ще в другому столітті до нашої ери у стародавніх містах Месопотамії. Однак цей фінансовий інструмент справді почав стрімко розвиватися з 1970-х років, коли були створені передові моделі оцінки, що стали переломним моментом для розвитку всього ринку похідних. Сьогодні важко уявити сучасну фінансову систему без присутності похідних цінних паперів.

Отже, що таке торгівля похідними? Його сутність полягає у фінансовій угоді, яка повністю залежить від коливань базового активу. Цей актив може бути товаром (нефть, золото, срібло, сільськогосподарські продукти), або фінансовими інструментами (акціями, облігаціями, індексами ринку, відсотковими ставками). Коли базовий актив коливається, змінюється і вартість відповідного похідного інструменту, що ускладнює його оцінку порівняно з звичайними фінансовими інструментами.

Основні види популярних похідних цінних паперів

Ринок похідних має багато різних інструментів, кожен з яких має свої особливості. Нижче наведено чотири основні типи:

Ф’ючерсний контракт (Future): Це приватна угода між двома сторонами про купівлю-продаж певної кількості активу за заздалегідь визначеною ціною у майбутньому. Основні характеристики: оплата за графіком, узгодженим сторонами, без посередників і без комісій.

Форвардний контракт (Forward): Це стандартизована версія ф’ючерсу, яка котирується та торгується на офіційних біржах. Такі контракти мають більшу ліквідність, ціна коригується щодня відповідно до ринку, і обидві сторони повинні внести гарантійне забезпечення для забезпечення виконання зобов’язань.

Опціон (Option): Це унікальний інструмент, що дає власнику право (але не зобов’язаний) купити або продати актив за заздалегідь визначеною ціною у певний період. Опціони вважаються найсучаснішими інструментами серед похідних.

Своп (Swap): Це угода між двома сторонами, що передбачає обмін відповідними грошовими потоками, розрахованими за певними правилами. Такі контракти зазвичай торгуються поза централізованими ринками.

Два основних канали торгівлі похідними

Інвестори можуть отримати доступ до похідних цінних паперів через два шляхи:

Торгівля на OTC-ринку (нецентралізований ринок): OTC-похідні — це контракти, укладені безпосередньо між двома сторонами без контролю третьої. Переваги — нижчі витрати, оскільки немає посередників, але існує ризик, що партнер не виконає зобов’язання.

Торгівля на регульованих біржах: Тут похідні цінні папери повинні пройти процедуру листингу. Хоча транзакційні витрати вищі, права та обов’язки сторін захищені цілком.

Найпоширеніший похідний інструмент

CFD (Контракт на різницю): Це угода між трейдером і брокером про сплату різниці у ціні активу від моменту відкриття позиції до її закриття. CFD є надійним інструментом на OTC-ринку, оскільки він працює як прямий контракт. Деякі особливості:

• Контракт не має терміну дії, його можна закрити будь-коли
• Підходить для понад 3000 товарів
• Використовує високий кредитний важіль, дозволяючи торгувати з невеликим капіталом
• Відносно низькі торгові витрати

Опціони: Надають трейдерам право (але не зобов’язання) купити або продати актив за визначеною ціною у певний період. Основні характеристики:

• Контракт має визначений термін
• Лише регульовані активи мають право на опціон
• Величина угоди більша, комісія вища, ніж у CFD
• Ціна складніша, вимагає формули оцінки активу

Процес початку торгівлі похідними

Щоб увійти до ринку похідних, інвестор повинен виконати такі кроки:

Крок 1 — Відкриття торгового рахунку: Оберіть надійну та авторитетну біржу. Це важливий крок для уникнення ризиків через недобросовісних партнерів.

Крок 2 — Внесення гарантійного депозиту: Сума залежить від виду товару та обраного кредитного важеля.

Крок 3 — Виконання торгівлі: Після внесення достатнього депозиту можна ставити ордер Long або Short, базуючись на своїх прогнозах щодо ринку, через мобільний додаток або веб-інтерфейс.

Крок 4 — Управління позицією: Моніторинг ринку, фіксація прибутку або обмеження збитків.

Практичний приклад: заробіток на коливаннях ціни золота

Уявімо конкретний сценарій. Зараз ціна золота на високому рівні $1683 за унцію. Згідно з аналізом і досвідом, ви вважаєте, що ціна суттєво знизиться, коли економіка стабілізується. Ви хочете отримати прибуток від цієї волатильності, не володіючи фізичним золотом, тому вирішуєте торгувати CFD на золото.

Стратегія: Відкриваєте коротку позицію (продаж) за ціною $1683/унція. Коли ціна знизиться до $1660/унція, закриваєте позицію, купуючи назад. Ваш прибуток — $23 за унцію.

Вплив кредитного важеля: Якщо використовуєте важіль 1:30:

• Початковий капітал — лише $56.1, замість $1683
• Коли ціна знизиться на $23, ваш прибуток становитиме 41% від початкового капіталу
• Але якщо ціна зросте до $1700, ви втратите 30% від початкового капіталу

Якщо не використовувати важіль:

• Початковий капітал — $1683
• Коли ціна знизиться на $23, прибуток — лише 1.36%
• Коли ціна зросте на $17, збитки — лише 1%

Цей приклад показує, що важіль може збільшити як прибутки, так і збитки.

Переваги ринку похідних

Похідні цінні папери стали невід’ємною частиною сучасних фінансів з кількох причин:

Управління ризиками: Інструменти похідних дозволяють інвесторам купувати активи з цінами, що рухаються у зворотному напрямку до їхніх позицій, компенсуючи збитки. Це і був первісний задум їх створення.

Допомога у ціновому формуванні: Ціна спот-ф’ючерсного контракту може слугувати хорошим орієнтиром для ринкової ціни товару.

Підвищення ефективності ринку: Використовуючи похідні, можна імітувати різні платіжні потоки. Це створює тиск на ціни базового активу та похідних, підтримуючи їх баланс і усуваючи можливість арбітражу.

Доступ до складних фінансових інструментів: Компанії можуть використовувати свопи відсоткових ставок для досягнення більш вигідних умов позики, ніж при прямому кредитуванні.

Ризики, які потрібно враховувати

Як і будь-який фінансовий продукт, торгівля похідними має свої небезпеки:

Висока волатильність: Похідні цінні папери мають значну змінність, що може спричинити суттєві збитки. Складна структура контрактів ускладнює їхню оцінку, іноді робить її неможливою.

Спекулятивний характер: Через високий ризик ціни похідних важко передбачити. Недбала спекуляція може призвести до великих втрат.

Ризик контрагента (з OTC): Якщо торгувати на децентралізованих платформах, потрібно враховувати ризик, що партнер не виконає зобов’язання у строк.

Хто повинен брати участь у торгівлі похідними?

Похідні цінні папери обслуговують різні групи користувачів:

Гірничодобувні компанії: Виробники товарів (нефть, золото, Bitcoin) можуть зафіксувати ціну за допомогою ф’ючерсів або свопів для захисту від коливань.

Інвестиційні фонди: Хедж-фонди та торгові компанії використовують похідні для застосування важеля, захисту портфеля або підвищення доходності.

Індивідуальні трейдери: Самостійні трейдери використовують похідні для спекуляцій і максимізації прибутків через важіль.

Похідні цінні папери — потужний інструмент, але для їх ефективного та безпечного використання потрібні знання і дисципліна.