Токени рівня 1 руйнуються, оскільки користувачі тікають, а домінування Біткоїна зростає у 2025 році

Джерело: CryptoNewsNet Оригінальна назва: Токени Layer 1 руйнуються, оскільки користувачі тікають, а домінування Bitcoin зростає у 2025 році Оригінальне посилання:

Підсумок

• Токени Layer 1 зазнали різкого зниження цін та кількості користувачів у 2025 році, тоді як Bitcoin зберіг відносну силу, а BNB Chain майже потроїла кількість користувачів, тоді як інші втратили активність.
• Надмірне використання токеноміки, слабке захоплення цінності та перевага інституційних інвесторів на BTC та ETH сприяли тривалому тиску на продаж альтернативних L1 та L2 токенів.
• Емітенти стабільних монет та платформи деривативів домінували у доходах, тоді як загальні інфраструктурні токени стикнулися з ризиком консолідації та тенденцією до втрати актуальності.

Відмінності на ринку

Токени блокчейнів Layer 1 зазнали значного знецінення у 2025 році, при цьому основні активи втратили значну цінність, незважаючи на активну діяльність розробників, згідно з річним звітом від OAK Research, опублікованим цього тижня.

Хоча Bitcoin зберіг відносну силу протягом усього року, альтернативні токени Layer 1 зазнали продажів, що виявили структурні слабкості у токеноміці та позиціонуванні на ринку. Виявлено перехід від спекуляцій до створення фундаментальної цінності, при цьому ринок негативно реагував на протоколи, що не змогли продемонструвати економічну активність.

Загальна кількість активних користувачів за місяць зменшилася на 25.15% на основних ланцюгах. Solana зафіксувала найрізкіше зниження, втративши майже 94 мільйони користувачів, що становить понад 60%, тоді як BNB Chain майже потроїла свою базу користувачів, залучаючи учасників з інших платформ.

Виступи Layer 2

Мережі Layer 2 зазнали схожих відмінностей. Base продемонстрував найсильніше зростання у Total Value Locked (TVL), закріплюючи свою позицію через переваги розподілу. Optimism значно скоротив TVL через перерозподіл капіталу на користь конкурентів.

Більшість основних токенів Layer 1 завершили рік із збитками, тоді як деякі нові учасники зазнали крайніх падінь. Токени Layer 2 показали схожу динаміку, незважаючи на технічний прогрес. Optimism та zkSync Era зазнали серйозних знижень, тоді як Polygon та Arbitrum також суттєво впали. Лише Mantle зафіксував скромний приріст, що пояснюється зосередженим контролем пропозиції, а не фундаментальною силою.

Основні причини

У звіті визначено три основні чинники, що сприяли зниженню:

1. Надмірне використання токеноміки з постійними графіками розблокування
2. Відсутність надійних механізмів захоплення цінності, що зв’язують використання мережі з попитом на токени
3. Перевага інституційних інвесторів на Bitcoin та Ethereum порівняно з менш капіталізованими альтернативами

Незважаючи на зниження цін, активність розробників залишалася стабільною у окремих екосистемах. Стек EVM зберігав найбільшу базу розробників, з тисячами учасників, включаючи багатьох штатних розробників. Bitcoin за два роки показав найсильніше зростання у кількості штатних розробників серед основних екосистем. Solana та ширший стек SVM також значно зросли за два роки, демонструючи стабільний технічний розвиток, незважаючи на результати токенів.

Розрив між активністю розробників і цінами токенів виявив зрілість ринку. Команди продовжували будувати у періоди спаду, але спекулятивний капітал більше не винагороджував інфраструктуру без чітких шляхів до отримання доходу.

Переможці та програвші у доходах

Емітенти стабільних монет домінували у формуванні доходів, забезпечуючи більшу частину доходу серед провідних протоколів. Tether та Circle разом отримали значний річний дохід, тоді як платформи деривативів додали значущі доходи від комісій за стійкими моделями. Загальні Layer 1 та Layer 2 без диференціації не могли конкурувати, оскільки мережі потребують покращень швидкості, вартості або безпеки для обґрунтування незалежного існування.

Перспективи 2026

Інфраструктурні токени стикаються з подальшими труднощами, незважаючи на регуляторну ясність у ключових ринках. Поєднання високих графіків інфляції, недостатнього попиту на права управління та концентрації цінності у базових шарах свідчить про подальшу консолідацію.

Протоколи, що генерують значущі доходи, можуть стабілізуватися, але залишаються під впливом ширших коливань ринку та постійного тиску на розблокування з боку ранніх інвесторів. Виживання існуючих токенів Layer 1 залежить від лідерства великих платформ і відновлення інституційного прийняття, тоді як загальні інфраструктурні токени продовжують тенденцію до втрати актуальності через концентрацію капіталу у протоколах, що демонструють економічну цінність, а не лише технологічну новизну.