Токени рівня 1 руйнуються, оскільки користувачі тікають, а домінування Біткоїна зростає у 2025 році

Джерело: Cryptonews Оригінальна назва: Токени рівня 1 руйнуються, оскільки користувачі тікають, а домінування Біткоїна зростає у 2025 році Оригінальне посилання: https://crypto.news/layer-1-tokens-crumble-as-users-flee-and-bitcoin-dominance-grows-in-2025/

Огляд

Токени блокчейну рівня 1 зазнали значних втрат у 2025 році, при цьому основні активи втратили суттєву цінність, незважаючи на стабільну активність розробників. Хоча Біткоїн зберігав відносну силу протягом усього року, альтернативні токени рівня 1 зазнали продажів, що виявило структурні слабкості у токеноміці та ринковому позиціонуванні.

Вихід користувачів і розходження ринків

Загальна кількість активних користувачів за місяць знизилася на 25,15% у основних ланцюгах. Solana зафіксувала найрізкіше падіння, втративши майже 94 мільйони користувачів, що становить понад 60%, тоді як BNB Chain майже потроїла свою базу користувачів, залучаючи учасників з інших платформ.

Мережі рівня 2 зазнали подібних розходжень. Base продемонстрував найсильніше зростання у загальній заблокованій цінності (TVL), закріплюючи свою позицію через перевагу у розподілі інституцій. Optimism значно скоротив TVL через перерозподіл капіталу на користь конкурентів.

Тенденції продуктивності токенів

Більшість основних токенів рівня 1 завершили рік із втратами, тоді як деякі нові учасники зазнали екстремальних падінь. Токени рівня 2 демонстрували схожу динаміку, незважаючи на технічний прогрес. Optimism і zkSync Era зазнали серйозних падінь, тоді як Polygon і Arbitrum також суттєво знизилися. Лише Mantle (MNT) показав скромний приріст, що пояснюється зосередженим контролем пропозиції, а не фундаментальною силою.

Основні причини спаду

Три основні фактори сприяли зниженню:

1. Перевищена заборгованість токеноміки з безперервними графіками розблокування
2. Відсутність надійних механізмів захоплення цінності, що зв’язують використання мережі з попитом на токени
3. Перевага інституцій для Біткоїна та Ethereum над менш капіталізованими альтернативами

Парадокс активності розробників

Незважаючи на цінові падіння, активність розробників залишалася стабільною у вибраних екосистемах. Стек EVM зберіг найбільшу базу розробників, з тисячами учасників, включаючи багато штатних розробників. Біткоїн зафіксував найсильніше дволітнє зростання у кількості штатних розробників серед основних екосистем. Solana та ширший стек SVM також суттєво зросли за два роки, демонструючи стабільний технічний розвиток попри продуктивність токенів.

Цей розрив виявив зрілість ринку: команди продовжували будувати у періоди спаду, але спекулятивний капітал більше не винагороджував інфраструктуру без чітких шляхів до отримання доходу.

Переможці у генерації доходу

Випускники стабільних монет домінували у генерації доходу, складаючи більшу частину доходів серед провідних протоколів. Tether і Circle разом генерували значний річний дохід, тоді як платформи деривативів додавали значущі доходи від комісійних через сталий моделі. Загальні токени рівня 1 і рівня 2 без диференціації не могли конкурувати, оскільки мережі потребували покращень у швидкості, вартості або безпеці для обґрунтування незалежного існування.

Перспективи на 2026 рік

Інфраструктурні токени стикаються з подальшими труднощами, незважаючи на регуляторну ясність у ключових ринках. Поєднання високих графіків інфляції, недостатнього попиту на права управління та концентрації цінності у базових шарах свідчить про подальшу консолідацію.

Протоколи, що генерують значущий дохід, можуть стабілізуватися, але залишаються під впливом ширшої волатильності ринку та постійного тиску на розблокування від ранніх інвесторів. Виживання існуючих токенів рівня 1 залежить від лідерства великих платформ і відновлення інституційного прийняття. Загальні інфраструктурні токени продовжать тенденцію до неактуальності, оскільки капітал зосереджується у протоколах, що демонструють економічну цінність, а не лише технологічну новизну.