Ф'ючерсний контракт з обміну: що інвесторам потрібно підготувати, коли з'являється "велика хвиля"?

Якщо ви є трейдером деривативів, напевно, вам не чужий цей відчуття під час дати погашення деривативів – коли ринок щойно заспокоївся, раптом з’являються різкі та незвичайні рухи цін. Саме в цей момент великі інвестори “грають у хитрощі”, щоб регулювати індекс на свій розсуд. Ця стаття допоможе вам краще зрозуміти, що таке дата погашення деривативів і як з нею заробити, або принаймні уникнути “обрізання” капіталу.

Що таке дата погашення деривативів?

Простими словами, дата погашення деривативів — це день, коли всі контракти майбутнього (Futures) та опціони (Options) мають завершити своє існування. У цей момент ті, хто володіє контрактами на купівлю (long) або продаж (short), зобов’язані закрити свої позиції.

Дата погашення — це не вибір, а обов’язок. Незалежно від вашого бажання, контракт автоматично закриється наприкінці сесії. Ціна розрахунку визначається на наступний робочий день.

Деривативи працюють по-різному залежно від виду продукту

Опціони (Options)

Коли настає дата погашення, потрібно прийняти рішення: реалізувати опціон або дозволити йому втратити силу. Якщо ви не візьмете активних дій, опціон закінчить свою силу і втратить цінність.

Контракти майбутнього на товари

Теоретично, покупець має отримати фактичний товар. Але на практиці більшість контрактів оплачується грошима. Вибір залежить від умов контракту.

Контракти майбутнього на цінні папери (Найпопулярніші)

Це найгарячіший вид деривативів у В’єтнамі. Ці контракти автоматично закриваються в день погашення і розраховуються грошима наступного робочого дня. Ніхто не отримує реальний товар — все грошові суми.

Чому день погашення “божевільний”?

У день погашення ви побачите різке зростання ліквідності. Але це не добрі новини — саме тоді великі інвестори з “крупними гаманцями” починають “регулювати” ринок на свій розсуд.

Різкі коливання цін

Великі “акули” купують або продають акції з великим капіталом, щоб тягнути індекс у потрібному їм напрямку. Це створює величезний розрив між найвищою і найнижчою ціною за день.

Індекси “спотворюються”

Під час дня погашення індекс часто не відображає реальної вартості. Його тягнуть вгору або знижують — щоб досягти цілей маркетмейкерів. Хороші акції можуть “надуватися”, а звичайні — “обрізатися” глибше.

Можливості для спекуляцій

Через такі великі коливання багато досвідчених трейдерів вважають це шансом швидко заробити. Відкривають нові контракти, закривають їх одразу, користуючись незвичайними змінами цін — це “технологія” ринкових геймерів.

Як проходить день погашення деривативів у В’єтнамі?

У В’єтнамі інструменти деривативів здебільшого — це контракти на індекс VN30 — кошик із 30 найбільших компаній за капіталом. Не так багато варіантів, як у США чи Європі.

Деякі важливі цифри щодо VN30 Futures:

Цей контракт має кілька термінів: 1 місяць, 2 місяці, квартальні, двоквартальні. День погашення — це п’ятниця третього тижня місяця, у якому відбувається дериватив. Мінімальний крок ціни — 0,1 пункт індексу. Множник — 100 000 в’єтнамських донгів, тобто кожен пункт індексу дорівнює 100 000 донгів прибутку або збитку.

Діапазон коливань за сесію — +/- 7%. Торгівля ведеться через аукціон або за угодою. Графік торгів — з 8:45 до 14:45 з конкретними перервами. Ціна розрахунку — це ціна останнього укладеного контракту або, якщо ви тримаєте контракт цілий день, — ціна закриття VN30.

Максимальна позиція для фізичних осіб — 5 000 контрактів, для організацій — 10 000. Всі розрахунки — готівкою на рахунок.

Що робити під час дня погашення?

Спосіб 1: Активне закриття позицій перед “бурею”

Якщо ви тримаєте контракт, найнадійніше — закрити позицію перед завершенням сесії. Так ви зможете контролювати прибутки і збитки за ціновою межою, яку самі визначили, а не бути “змушеним” платити за ціну, яку регулює ринок.

Наприклад: ви маєте 10 контрактів VN30F на жовтень із датою погашення 19/10. Якщо не закриєте позицію, контракт автоматично ліквідується за ціною ATC VN30 наприкінці сесії. Але якщо закриєте раніше, можете продати за вигіднішою ціною.

Спосіб 2: Регулювання позиції для “купівлі за низькою ціною”

Через те, що ціна “спотворена” під час дня погашення, це може бути хорошим моментом для додаткового придбання якісних акцій, які ринок продає масово. Якщо ви вірите у фундаментальні показники акцій, ціна повернеться до норми через кілька сесій.

Спосіб 3: Спостереження без активних дій

Якщо ви ще не досвідчений у “спекуляціях” під час хаосу, краще залишатися осторонь. Може звучати дивно, але це найнадійніший спосіб. Навіть якщо ваші акції знизилися у ціні, це — тимчасові коливання, що служать цілям маркетмейкерів. Ціна повернеться до норми через кілька сесій.

Чи стане день погашення більш стабільним у майбутньому?

Зараз дні погашення у В’єтнамі ще досить “жорсткі”, особливо остання ATC-сесія. Але ймовірно, ситуація покращиться завдяки кільком факторам:

Заходи регулятора

З червня 2022 року Національна комісія з цінних паперів змінила метод розрахунку ціни розрахунку. Замість останньої ціни тепер береться середнє за останні 30 хвилин, виключаючи 3 найвищі і 3 найнижчі значення. Це зроблено для запобігання маніпуляціям ціною наприкінці торгів.

Збільшення ліквідності — ускладнення регулювання

Ринок деривативів у В’єтнамі почав працювати з 2017 року і ще молодий. Частка рахунків із цінними паперами — лише 5-6%. Зі зростанням кількості інвесторів і збільшенням ліквідності регулювати індекс стане важче.

Запуск нових деривативних продуктів

Зараз доступний лише VN30 Futures, але у майбутньому можуть з’явитися опціони (Options) або товарні деривативи. Тоді дні погашення стануть різноманітнішими і менш підконтрольними маніпуляціям.

Що потрібно пам’ятати інвестору

Знати дату погашення

Спершу визначте дату погашення контракту, яким ви володієте. У цей день контракт автоматично ліквідується — інших варіантів немає. Інформацію можна знайти у торгових додатках або на фінансових сайтах.

Навіть якщо ви не торгуєте деривативами, слідкувати за датами погашення важливо, оскільки вони суттєво впливають на базовий ринок. Ринок може різко впасти, але це — тимчасові коливання, тому не варто панікувати і продавати все.

Обирати відповідний контракт

При купівлі VN30 Futures враховуйте дату погашення. Контракти з коротким терміном — зазвичай більш популярні через короткостроковість і передбачуваність, ніж двомісячні або квартальні.

Ретельно керувати ризиками

Великі коливання — це можливість, але й ризик. Якщо ринок піде проти вас, можна зазнати значних збитків. Тому завжди застосовуйте техніки управління ризиками — стоп-лоси, розмір позиції тощо.

Підсумки

День погашення деривативів — це особливий торговий день, коли цінові аномалії — норма. Якщо ви тримаєте деривативи, розумно закрити контракт заздалегідь, щоб контролювати прибутки і збитки.

Не забувайте, що у ці дні індекси можуть бути дуже волатильними, але це — тимчасово. Вони повернуться до норми у наступних сесіях. Якщо ви розумієте цей механізм, можете або використовувати коливання для швидкого заробітку, або просто триматися осторонь, щоб зберегти капітал.

У майбутньому, завдяки регулюванню, зростанню ліквідності і появі нових продуктів, дні погашення стануть стабільнішими. Але поки що, готуйтеся ретельно і керуйте ризиками, входячи у цей “бойовий день”.