Ф'ючерсний контракт з обмеженим терміном: секрети уникнення "програшу" під час "божевільного" ринку

Кожного місяця ринок цінних паперів В’єтнаму знову має особливий день, який змушує інвесторів “мріяти про політ” – це саме день дата погашення деривативів. Це не звичайний день, оскільки ліквідність різко зростає, ціни коливаються хаотично, а можливості заробити гроші та ризики втратити все існують одночасно. Тож що таке фактично дата погашення деривативів і що вам слід робити, коли вона настає?

Що таке дата погашення деривативів? Що потрібно знати прямо зараз

Дата погашення деривативів не є складним поняттям, як може здатися. Простими словами, це день, коли деривативи, такі як ф’ючерси (Futures) або опціони (Options), досягають терміну дії. Коли ці інструменти закінчуються, будь-хто, хто їх тримає, має закрити контракт і здійснити розрахунок – інших варіантів немає.

В В’єтнамі дата погашення деривативів зазвичай припадає на четвер третього тижня кожного місяця. Це час, коли ф’ючерсний контракт на індекс VN30 (кошик із 30 найбільших компаній на біржі) автоматично закривається, а ціна розрахунку визначається за ціною закриття індексу в цей день.

Якщо ви не закриєте контракт самостійно перед закінченням сесії, система автоматично здійснить розрахунок за ціною ATC (After-hours Trade Close) – і це може бути не на вашу користь.

Вплив на ринок у день погашення деривативів – коли ринок “зійде з розуму”?

Найскладніше в даті погашення деривативів – це створення аномальних коливань. Коли великі інвестори прагнуть тримати ціну VN30 на певному рівні, щоб отримати перевагу, вони починають “тягнути” ціну, застосовуючи такі методи:

• Купівля або продаж великих обсягів акцій відомих компаній, таких як FPT, VCB, HPG…
• Створення раптових цінових коливань, що змушують індекс стрімко злітати або падати за короткий час
• Спотворення реальної вартості акцій, оскільки торги в цей час базуються не на реальному попиті та пропозиції, а на намірах великих “груп”

Що в підсумку? Звичайні трейдери ризикують “промокнути під дощем”, якщо не будуть обережними. Різниця між найвищою і найнижчою ціною за день може бути значно більшою, ніж у звичайні дні.

Три типи деривативних контрактів – як діяти при погашенні

###Опціони(

Управління опціонами – це володіння правом, а не обов’язком. У день погашення ви можете вирішити, реалізовувати право або ні. Якщо оберете “ні”, право автоматично втратить силу без будь-яких наслідків.

)Ф’ючерси на товари###Commodity Futures(

Теоретично, потрібно отримати фізичний товар. На практиці? Більшість бірж приймає оплату готівкою замість фізичної передачі. Лише деякі контракти вимагають фізичного постачання – і це чітко прописано в умовах.

)Ф’ючерси на фондовий індекс###Stock Index Futures( – Найпопулярніші в В’єтнамі

Це становить 100% ринку деривативів у В’єтнамі. Ці контракти автоматично закриваються в день погашення, а розрахунок готівкою здійснюється на наступний робочий день. Фізичних товарів для передачі немає – лише цифри на екрані.

Стратегія торгівлі: що робити, щоб уникнути “проїдання” при погашенні деривативів?

)Стратегія 1: Активне закриття позиції – не залишайте на автоматі@

Найголовніше: закрийте свою позицію перед завершенням сесії, а не залишайте систему автоматично ліквідувати її.

Наприклад: ви тримаєте 10 контрактів VN30 з датою погашення 19/10. Якщо ви самі закриєте їх за ціною 1.240,1, то отримаєте розрахунок прибутку/збитку за цим рівнем. Але якщо залишите автоматичне закриття, система закриє їх за ціною ATC у VN30 – 1.239,5. Різниця у 0,6 пункту здається незначною, але при коефіцієнті 100 000 VND це вже 60 000 VND втрат.

###Стратегія 2: Використовувати волатильність для “скальпінгу”@

День погашення – це можливість для тих, хто вміє “читати хвилі”. Якщо ви бачите, що хороша акція продається без логіки лише для регулювання індексу, це може бути сигналом для додаткових покупок за “аномарною” ціною. Після кількох сесій ціна зазвичай повертається до рівноваги, і ви можете отримати прибуток.

###Стратегія 3: Спостерігати і нічого не робити – “не діяти” теж стратегія@

Якщо ви не є високочастотним трейдером, що постійно торгує хвилями, краще просто сидіти і спостерігати. У день погашення ринок може сильно коливатися, але це тимчасові зміни. Індекс стабілізується через 1-2 сесії. У цей час не варто панічно продавати – так заробляють великі інвестори, “збираючи” гроші у дрібних.

Деталі погашення деривативів у В’єтнамі: що потрібно знати

В В’єтнамі інструменти деривативів зосереджені на ф’ючерсах на індекс VN30 та ф’ючерсах на державні облігації. VN30 займає більшу частину торгів.

Що потрібно пам’ятати:

• Назва контракту: VN30FYYMM ###наприклад: VN30F0125 – контракт на січень 2025 року(
• Дата погашення: четвер третього тижня місяця
• Крок ціни: 0,1 пункту індексу
• Множник: 100 000 VND
• Максимальна волатильність за сесію: +/- 7%
• Максимальна позиція: 5 000 контрактів для фізичних осіб, 10 000 для організацій
• Години торгів: 8:45-9:00 )ATO(, 9:00-11:30 )ранок(, 13:00-14:30 )обід(, 14:30-14:45 )ATC(
• Ціна розрахунку:
  • Якщо закриваєте раніше: ціна за вашим запитом
  • Якщо автоматично: ціна закриття наприкінці сесії ATC VN30

Сила регулятора – стабільність ринку стане більшою

З червня 2022 року Національна комісія з цінних паперів змінила спосіб розрахунку ціни розрахунку. Замість використання ціни закриття в останні хвилини )часто піддавалися маніпуляціям(, тепер береться середня ціна за останні 30 хвилин після виключення трьох найвищих і найнижчих значень.

Це ускладнює “розгойдування” або “заглиблення” індексу. Якщо волатильність зберігатиметься високою, регулятор вживе додаткових заходів.

У довгостроковій перспективі, коли кількість інвесторів зросте )зараз у В’єтнамі лише 5-6% мають рахунки(, ліквідність зросте і стане важче “маніпулювати” ринком невеликій групі.

Золоті поради для торгівлі в день погашення деривативів

1. Знати точну дату погашення
Позначте у календарі день погашення контракту, що ви тримаєте. Інформацію можна знайти у додатку для торгівлі або на великих фінансових сайтах. Навіть якщо ви не торгуєте деривативами, знання цієї дати важливе, оскільки вона суттєво впливає на базовий ринок.

2. Обирати відповідний контракт для погашення
Якщо ви новачок, краще обирати контракти з “місячним” терміном, оскільки вони короткострокові і легше прогнозуються, ніж двомісячні або квартальні.

3. Жорстко керувати ризиками
Великі коливання – це можливість, але й небезпека. Завжди встановлюйте рівень стоп-лосу, щоб уникнути великих збитків, якщо ринок піде проти ваших очікувань.

4. Спостерігати і не діяти, якщо не впевнені
Якщо ви не є високочастотним трейдером, що постійно торгує хвилями, краще просто “сидіти і дивитися”. Ринок може сильно коливатися у день погашення, але це тимчасові зміни. Індекс стабілізується через 1-2 сесії. Не панікуйте і не продавайте у розпалі – так заробляють великі гравці, “збираючи” гроші у дрібних.

Висновок: Погашення деривативів – не монстр

Отже, підсумовуючи, дата погашення деривативів – це особливий торговий день з високою ліквідністю та великими коливаннями. Це може бути можливістю для тих, хто розуміє механізми, але й пасткою для тих, хто діє без розуміння.

Порада?

• Активно закривайте контракти самостійно, а не залишайте на автоматі
• Не панікуйте, якщо ціна коливається несподівано
• Керуйте ризиками як професіонал
• Навчайтеся щодня на кожному дні погашення

І пам’ятайте: коливання того дня – тимчасові. Реальна цінність акцій повернеться. Саме тоді справжні інвестори проявлять свою різницю.