Matrixport дослідження та аналітика: після кількох місяців обережності, Біткоїн увійшов у стадію структурної боротьби

null

З середини жовтня біткойн продовжує знижуватися, ринкові настрої явно стають обережнішими. У міру того, як ринок знову обговорює «чотирирічний цикл», деякі трейдери роблять висновки, що 2026 рік може залишатися під тиском. Однак з огляду на недавні структурні зміни, ринок входить у нову фазу, відмінну від одностороннього зниження.

За останні кілька місяців біткойн функціонує в умовах зменшення волатильності, зняття левериджу та відсутності ризикової прихильності, ціни залишаються під тиском. Однак, з огляду на позиції деривативів, потоки ETF та ключові технічні індикатори, внутрішня структура ринку вже зазнала змін. З наближенням найбільшого в історії терміну закінчення опціонів на біткойн, розподіл цін страйків стає важливим вікном для спостереження за ринковим тиском і потенційними можливостями.

Низька волатильність і зняття ризику йдуть паралельно: наприкінці року ринок залишається в межах коливань

За останні кілька місяців прихована волатильність біткойна стабільно зменшується, і ціна ймовірно залишатиметься в діапазоні від 70 000 до 100 000 доларів. З одного боку, короткостроково відсутні каталізатори, що можуть суттєво вивести ціну з цього діапазону, ризики подій відносно обмежені; з іншого — м’яка політика ФРС може бути менш стриманою, ніж очікувалося раніше, і загальна динаміка ризикових активів обмежена.

Тим часом, раніше біткойн явно поступався іншим основним активам, і наприкінці року його легше використовувати інвесторам у мультиактивних портфелях як інструмент для «продажу з метою податкового збитку», щоб компенсувати реалізовані прибутки на інших ринках, створюючи додатковий тиск на ціну. Після різкого падіння на початку жовтня багато торгових команд досі засвоюють попередні збитки, і бажання збільшувати ризикову експозицію перед кінцем року обмежене. У контексті обмеженої ризикової прихильності, додавання позицій і розподіл капіталу стають більш обережними, і ринок у цілому залишається з низькою волатильністю та в межах коливань.

Закінчення терміну опціонів і перезавантаження ризикового бюджету: наближається структурний поворотний момент

26 грудня 2025 року біткойн стикнеться з найбільшим в історії терміном закінчення опціонів, приблизно на 172 мільярди доларів у грошах «кол-опціонів» і 62 мільярди доларів у «пут-опціонах» для розрахунку. За розподілом цін страйків, кол-опціони переважно зосереджені вище 100 000 доларів, і короткостроково їх досягти важко; натомість, навколо 85 000 доларів зібрано значну кількість відкритих коротких позицій пут-опціонів, що робить цю зону більш схильною до коливань цін перед і після закінчення.

Історичний досвід показує, що наприкінці року ринок зазвичай більш обережний, а з початком нового року, з відновленням перерозподілу капіталу і ризикового бюджету, швидкість зміни настроїв часто перевищує очікування. Технічна структура також змінюється: зростальна динаміка сповільнюється, але чіткої консенсусу щодо подальшого зростання ще не сформовано. У цьому контексті ринок може поступово перейти від «превалювання ризику падіння» до «обмеженого зниження і необхідності каталізаторів для зростання». Після завершення терміну опціонів позиційний тиск може частково зменшитися, а потенційний приплив ETF-фондів і відновлення ризикової прихильності у січні створюють можливості для покращення ринкових настроїв.

Загалом, хоча 2026 рік і може залишатися викликом для довгострокового одностороннього зростання, фокус досліджень вже зміщується у бік тактичних можливостей, що базуються на покращенні співвідношення ризиків і доходів. Тижнями біткойн поступався іншим основним активам, і поєднання з ефектом календарних змін наприкінці року і на початку наступного може спричинити появу відповідних можливостей раніше, ніж очікувалося. Подія закінчення терміну опціонів 26 грудня має значення не стільки через механічне завершення контрактів, скільки через те, що після цієї дати учасники ринку зазвичай починають раніше готуватися до повернення капіталу і відновлення ризикової прихильності у січні. Цей етап може стати важливим вікном для спостереження за структурними змінами і точками повороту настроїв.

Вищезазначені думки взято з Matrix on Target, для отримання повного звіту звертайтеся до нас.

Застереження: ринок має ризики, інвестиції — під ризиком. Цей матеріал не є інвестиційною рекомендацією. Торгівля цифровими активами може бути дуже ризикованою і нестабільною. Інвестиційні рішення слід приймати після ретельного аналізу особистої ситуації і консультацій з фінансовими фахівцями. Matrixport не несе відповідальності за будь-які інвестиційні рішення, прийняті на основі цієї інформації.