Глобальний сплеск пропозиції кави тисне на ціни, незважаючи на слабкість долара

Ринок кави стикається з зростаючим тиском через покращення прогнозів виробництва у ключових країнах-експортерах. Ф’ючерси на арабіку на березень і контракти на робусту ICE на січень сьогодні обидва знизилися, досягнувши цін за 4 місяці мінімумів за останні два тижні. Однак слабший долар США надав деяку технічну підтримку, викликавши помірну активність закриття коротких позицій.

Розширення пропозиції змінює котирування кави

Зростання виробництва у провідних країнах-виробниках кави є головним чинником тиску на ціни. Очікується, що виробництво кави у В’єтнамі у 2025/26 становитиме 1,76 мільйона метричних тонн (29,4 мільйона мішків), що на +6% порівняно з минулим роком і є найвищим рівнем за 4 роки. Дані за листопад щодо експорту підкреслюють цю динаміку — В’єтнам відвантажив 88 000 MT кави, що на 39% більше, ніж у минулому році, а з січня по листопад експорт склав 1,398 мільйона MT, що на 14,8% більше порівняно з тим самим періодом минулого року.

Бразилія, домінуючий виробник арабіки, також збільшує обсяги виробництва. Оновлення Conab за грудень підвищило оцінку загального виробництва кави у країні у 2025 році на 2,4% до 56,54 мільйона мішків порівняно з прогнозом у вересні — 55,20 мільйона мішків. Благополучна погода значно покращила перспективи врожаю. Цього тижня регіони вирощування кави у Бразилії отримали інтенсивні та послідовні опади, з Мінейрас, найбільшим арабічним регіоном країни, зафіксовано 79,8 мм опадів — 155% від історичного середнього за тиждень, що закінчився 12 грудня.

Динаміка валют посилює тиск на пропозицію. Реал послабшав до 4,5-місячного мінімуму щодо долара, що стимулює виробників кави прискорювати експортні продажі та використовувати вигідні курсові умови.

Запаси та попит

Глобальні запаси кави зростають швидше, ніж споживання. USDA Foreign Agriculture Service прогнозує, що світове виробництво кави у 2025/26 зросте на 2,5% у порівнянні з минулим роком і досягне рекордних 178,68 мільйона мішків. У цьому обсязі виробництво робусти прогнозується зростанням на 7,9% до 81,658 мільйона MT, тоді як арабіка очікує зниження на 1,7% до 97,022 мільйона мішків.

Очікувані кінцеві запаси у 2025/26 зростуть на 4,9% до 22,819 мільйона мішків порівняно з 21,752 мільйона у 2024/25, що свідчить про наявність значних запасів у запасі.

Рівні запасів арабіки демонструють змішані сигнали. Запаси арабіки, контрольовані ICE, досягли мінімуму за 1,75 року — 398 645 мішків 20 листопада, але відновилися до 426 938 мішків до середини тижня. Запаси робусти на ICE також знизилися до 11,5-місячного мінімуму — 4 012 лотів минулого тижня, що свідчить про короткострокову напругу, незважаючи на довгострокові побоювання щодо надлишку.

Контекст ринку: вплив тарифів на закупівлі в США

Модель імпорту кави в США показує, як тарифи впливали на поведінку покупців. Закупівлі американських компаній бразильської кави з серпня по жовтень — коли діяли митні збори — знизилися на 52% у порівнянні з минулим роком і склали 983 970 мішків. Хоча тарифи згодом були знижені, запаси кави в США залишаються відносно обмеженими, що може підтримати поступове відновлення американського попиту.

Експорт зеленої кави з Бразилії у листопаді знизився на 27% у порівнянні з минулим роком і склав 3,3 мільйона мішків, що свідчить про обережність у попиті з боку міжнародних покупців, незважаючи на розширення виробничих потужностей.

Перспективи: структурне надлишкове пропозиція

Поєднання зростаючих прогнозів виробництва та покращення погодних умов формує медвежий настрій для котирувань кави. Очікується, що виробництво кави у В’єтнамі у 2025/26 році перевищить рівень попереднього року на 10%, якщо погода залишиться сприятливою, як зазначає В’єтнамська асоціація кави та какао. Світовий експорт за поточний маркетинговий рік (жовтень-вересень) фактично знизився на 0,3% у порівнянні з минулим роком і склав 138,658 мільйона мішків, згідно з даними Міжнародної організації кави, що свідчить про те, що надлишок пропозиції вже закладається у цінову політику.

Зі структурним зростанням пропозиції у категоріях арабіки та робусти, ймовірно, тиск на ціни кави залишиться, якщо попит не відновиться суттєво або погодні збої не змінять траєкторії виробництва.