#美联储降息政策 看到這次降息的結果，心裡反而踏實了些。連續三次25個基點的降息，年內累計75個基點，這個節奏我熟悉——2008年金融危機後也是這樣一步步放寬。但關鍵在於點陣圖透露出來的東西：2026年和2027年各僅一次降息，這才是真實的政策意圖。

說實話，聯儲內部的分歧比降息本身更值得關注。鮑威爾他們已經承認"預防性降息"走到了尾聲，接下來就看勞動力市場是否繼續走弱。這讓我想起2015-2016年那輪周期，當時也是這樣反覆試探，最後反而拖了很久才有實質性動作。

幣價反應很有意思——一度沖到9.4萬，然後立即回落到9.2萬左右。這就是市場在消化一個現實：寬鬆政策的邊際效應在遞減。過去每次降息都能推高資產價格，現在已經不同了。

從歷史看，真正影響加密市場長期走向的，從來不是單次的利率決議，而是政策周期的轉折點。這次如果真的進入長期暫停，接下來要看的就是勞動力數據能否撐住整個經濟。一旦就業持續惡化，市場才會迎來下一輪機會。現在是等待，而不是追高。