英鎊/美元 прорив 1.3244 досягнув нового місячного максимуму Чи зможе британський бюджет підтримати зростання?

**Ринок валют під впливом додаткової політики**

Міністр фінансів Великої Британії Ріші Сунак у середу оприлюднив осінній бюджет, що викликало активну реакцію ринку. Цей бюджет, орієнтований на підвищення податків, очікується принесе додатково близько 26 млрд фунтів стерлінгів у вигляді податкових надходжень, подвоївши фіскальний резерв до 22 млрд фунтів, що значно перевищує очікувані 15 млрд. Після прийняття бюджету, ринки акцій, облігацій та валют зросли — індекс FTSE 100 піднявся на 0.85%, курс фунта до долара виріс на 120 пунктів до 1.3244, встановивши новий місячний максимум; ціни на британські облігації зросли, а дохідність 10-річних знизилася до 4.42%.

П’ятиденне зростання курсу GBP/USD викликало припущення — чи означає цей відскок, що настав поворот у валютному курсі? Однак, Morgan Stanley поставив під сумнів цю ідею. Вони вважають, що фунт, можливо, лише останній раз зростає через ефект хеджування бюджету, і оголосили про завершення своєї позиції на зростання фунта. Morgan Stanley зазначає, що кореляція GBP/USD з фондовим ринком знизилася до нуля, а короткострокові локальні каталізатори відсутні, що суттєво знижує привабливість цієї валютної пари.

**Політика у складних економічних умовах**

Варто зазначити, що цей бюджет був ухвалений у несприятливих умовах. Економіка Великої Британії стикається з низьким зростанням, високою інфляцією, недостатніми інвестиціями та застійом у продуктивності. Хоча фіскальні резерви покращилися, масштаб бюджету обмежений, і його здатність стимулювати економіку викликає сумніви.

Остання оцінка Бюро бюджету Великої Британії ще більше турбує — вони знизили очікування зростання після 2026 року, потенційний темп зростання знижено до 1.0%, що свідчить про явні слабкі місця у капітальних інвестиціях, технологічному прогресі та продуктивності праці. Це означає, що навіть за умови підвищення податків, середньострокові перспективи зростання Великої Британії залишаються під великим тиском.

**Роль монетарної політики та слабкості долара**

Ринок сприймає цей бюджет як підготовку до можливого зниження ставок Банком Англії у майбутньому. З розширенням фіскального простору та покращенням бюджету, у Банк Англії з’явилися додаткові можливості для монетарних коригувань. Поточна інфляція у Великій Британії знизилася до 3.6%, хоча ціль у 2% ще не досягнута і, за прогнозами, це станеться не раніше 2027 року, але очікування зниження ставок вже формуються.

Варто також врахувати, що недавнє зростання GBP/USD багато в чому зумовлене слабкістю долара. Очікується, що ймовірність зниження ставки ФРС у грудні вже досягла 85%, і ринок закладається на ще три зниження протягом наступного року. У цьому контексті посилення фунта щодо долара цілком логічне.

**Технічна картина: ключовий рівень 1.3200-1.3240**

На денному графіку видно, що GBP/USD вже подолав рівень 1.3200 і демонструє п’ятиденне зростання, індикатор AO свідчить про накопичення імпульсу зростання. Якщо курс зможе утриматися в діапазоні 1.3200-1.3240, то в подальшому можливе тестування рівня опору біля 1.3400. Хоча не виключено, що середньостроковий поворот вже настав, застереження Morgan Stanley змушують інвесторів задуматися — чи достатньо політичних факторів для підтримки довгострокового зростання фунта, чи це лише тимчасовий відскок?