Чи підніметься золото у 2025 році? Що кажуть дані та експерти про майбутнє дорогоцінного металу

Золото у грудні: консолідація чи новий імпульс?

Між серединою листопада та серединою грудня 2025 року дорогоцінний метал демонстрував послідовно міцну поведінку, утримуючись у діапазоні 4 300–4 350 доларів за унцію. Ця зона котирувань є рівнем, який не спостерігався з жовтня, відображаючи оновлений інтерес учасників ринку до захисту за допомогою безпечних активів.

Технічна структура золота продемонструвала силу попри характерну для кінця року волатильність. Контекст з меншим обсягом торгів, типовим для цього періоду, свідчить, що майбутні рухи будуть більше зумовлені технічними факторами, ніж агресивними спекулятивними рухами.

Які фактори підтримують золото на цих висотах?

Сила металу в останні місяці зумовлена кількома фундаментальними стовпами. Очікуване зниження монетарної політики центральних банків відіграє ключову роль, особливо очікування того, що Федеральна резервна система займе більш м’яку позицію. Слабкий долар у цьому контексті значно підвищив привабливість золота для інвесторів з інших валют.

Настрій захисту залишається домінуючим на світових ринках. Поєднання геополітичних ризиків та макроекономічної невизначеності змусило інституційних інвесторів шукати захист через ETF та фізичний ринок золота.

Структурний попит з боку центральних банків, особливо країн, що розвиваються, та Китаю, продовжує створювати підлогу підтримки. Більше третини світових монетарних органів планують збільшити свої резерви протягом цього року, створюючи постійний потік покупок.

Технічний огляд на найближчі тижні

Глянувши на період від середини грудня до середини січня, технічний сценарій передбачає можливу бокову консолідацію з легким зростаючим нахилом. Менша торгова активність, характерна для кінця року, ймовірно, спричинить коливання навколо ключових рівнів підтримки та опору.

Технічні орієнтири на найближчі тридцять днів:

• Головна рівень опору: 4 400–4 450 $/oz
• Перший рівень підтримки: 4 200–4 250 $/oz
• Ціль на зростання: 4 500 $/oz

Якщо макроекономічні фундаментальні чинники збережуть свою поточну орієнтацію, метал може залишатися підтриманим на високих рівнях, особливо якщо збережуться ті ж імпульсні фактори, що визначали його поведінку у 2025 році.

Подорож ринками золота: жовтень — листопад

У період з жовтня по листопад золото пройшло цикл, що поєднав зростальні імпульси з необхідними технічними корекціями. Котирування подолали психологічний бар’єр у 4 000 доларів за унцію на початку листопада, під впливом очікувань зниження ставок Федерального резерву США.

Однак більш обережні заяви американських монетарних органів та подальше відновлення долара створили коригувальні тиски. Фізичний ринок Азії відчув ознаки втоми попиту, що ускладнило ситуацію.

Очікувані зниження ставок на 25 базисних пунктів наприкінці року підтримували бичачий сценарій, хоча й із підвищеною волатильністю у короткостроковій перспективі. Потоки в ETF з золотом діяли як додатковий каталізатор зростання.

Від літа до осені: майже безперервне зростання

Траєкторія з вересня до жовтня була особливо динамічною. У перші дні вересня метал встановив послідовні максимумі, спершу перевищивши 3 500 доларів, потім 3 600 доларів, досягнувши піку 3 673,95 доларів. Слабкість долара, зниження доходності облігацій та очікування зниження ставок були головними драйверами.

Хоча серпень приніс тиск вниз через сильні дані з ринку праці США, ситуація кардинально змінилася, коли у вересні почали охолоджуватися показники зайнятості. Ринковий консенсус сходився на ймовірності зниження ставок на 25 базисних пунктів, відновлюючи інтерес до дорогоцінних металів.

У середині місяця публікація індексу споживчих цін не була достатньо сильною, щоб змінити сценарій. Учасники ринку залишилися при своїх позиціях: ФРС діяла незабаром, і золото отримало вигоду.

Перша половина року: волатильність і нові максимуми

Май — червень — особливо інформативний період для золота. Котирування встановили 11-тижневі максимумі близько 3 430 доларів у першу половину червня, що є найкращим показником з квітня. Однак рівень перекупленості в технічних індикаторах свідчив про наближення паузи.

Зростання на 1,8% 12 червня було зумовлене даними про помірний базовий інфляційний показник (0,1% місячно), що посилило очікування, що у червні центральний банк залишить ставки без змін і розгляне зниження з вересня.

Коли 13 червня відбулися ізраїльські бомбардування іранських об’єктів, попит на укриття різко зріс: ф’ючерсні контракти підскочили до 3 432 доларів, а індекс волатильності фондового ринку досяг тритижневих максимумів.

Паралельно центральні банки закупили 244 тонни у першому кварталі, підтримуючи темпи у другому, з Польщею та Китаєм на чолі руху. Інституції, налякані волатильністю акцій, також збільшили свої хеджування.

Роль мільйонів конвергуючих факторів

Траєкторія золота у 2025 році визначалася сукупністю змінних, що взаємодіють складно. Коли інфляція пом’якшується, але зберігаються геополітичні напруженості, коли долар слабшає, але облігації США дають помірний дохід, результат не завжди передбачуваний.

Стовпи бичачого руху:

Слабкість долара була ключовою. З індексом долара під тиском з літа, золото стало більш доступним для інвесторів у євро, фунтах і інших валютах.

Торгові напруженості між США та Китаєм, з митами до 145% на окремі товари, створили премію за укриття, що безпосередньо вигідно металу. Ринки боялися ескалації, яка могла б уповільнити глобальний ріст.

Зниження ставок ФРС, хоча й не настільки агресивне, як очікували деякі, зменшило альтернативну вартість утримання золота — активу без доходу, але з захисними функціями.

Закупівлі центральних банків забезпечили майже безперервний потік попиту, з урядами країн, що розвиваються та розвинених, що зміцнюють свої стратегічні резерви.

Що кажуть головні аналітики про 2025 рік

Головні інвестиційні банки оприлюднили прогнози у діапазоні від 2 750 до 2 973 доларів за унцію на кінець 2025 року:

Goldman Sachs прогнозує 2 973 долари, очікуючи історичного зростання до 10% після перших знижень ставок ФРС. Цей прогноз базується на припущенні, що зниження ставок призведе до ослаблення долара і зростання попиту захисного характеру.

Bank of America встановлює ціль у 2 750 доларів, аргументуючи, що зниження ставок, покупки центральних банків і геополітична нестабільність забезпечать підтримку.

JP Morgan оцінює у 2 775 доларів, наголошуючи на попиті з Китаю, бажанні центральних банків і потоках у ETF як ключових змінних.

UBS погоджується з Goldman Sachs і прогнозує 2 973 долари, зазначаючи, що зниження ставок і покупки центральних банків стануть головними драйверами руху.

Що слід стежити у найближчі місяці

Інвесторам, які розглядають можливість додавання золота до своїх портфелів, слід звернути увагу на кілька макроекономічних подій, що можуть визначити траєкторію металу.

Рішення Європейського центрального банку в жовтні та грудні щодо монетарної політики визначать силу євро і, відповідно, привабливість золота. Слабкий євро сприятиме металу.

Засідання ФРС у жовтні та листопаді будуть критичними. Будь-які сигнали про швидше або повільніше зниження ставок вплинуть на долар і, відповідно, ціну золота.

Звіти про інфляцію та зайнятість у США, Європі та Азії залишатимуться орієнтирами. Неочікувано слабкі дані підсилять очікування зниження ставок, що вигідно для золота.

Розвиток конфлікту на Близькому Сході, особливо напруженість між Ізраїлем та Іраном, залишається фактором, що може спричинити різкі стрибки попиту на укриття.

Чому золото залишається актуальним для інвесторів?

Дорогоцінний метал довів тисячоліттями свою здатність зберігати цінність під час економічних криз, конфліктів і політичних трансформацій. За останні 20 років золото зазнало значної оцінки, хоча й з великими коливаннями.

Фундаментальні причини для розгляду золота у портфелі:

Справжня диверсифікація: Золото зазвичай поводиться інакше, ніж акції та облігації під час ринкових турбуленцій. Його включення допомагає зменшити загальну волатильність портфеля.

Захист від девальвації валюти: У періоди активного розширення монетарної політики золото зберігає свою купівельну спроможність краще, ніж більшість фіатних валют.

Стабільність у часи невизначеності: Під час політичної або економічної нестабільності золото зазвичай зберігає або зростає у ціні, тоді як інші активи коригуються.

Обмежена пропозиція: Кількість золота у світі зростає повільно, що створює основу для довгострокового збереження цінності.

Різні шляхи участі у ринку золота

Інвестори мають кілька варіантів залежно від рівня ризику та операційних уподобань.

Придбання злитків або монет із золота забезпечує фізичне володіння, що ідеально підходить тим, хто шукає безпосередню безпеку, хоча з урахуванням витрат на зберігання та страхування.

Акції золотодобувних компаній і спеціалізовані ETF дозволяють опосередковану експозицію без логістичних ускладнень фізичного металу.

Інструменти похідного характеру, такі як CFD, відкривають можливість участі у рухах цін без фізичної володіння, що дозволяє отримувати прибуток у бичачих і медвежих сценаріях, але з підвищеними ризиками.