Інтерпретація великих падінь на американському фондовому ринку: від кризи бульбашки до політичних впливів

Американський фондовий ринок довгий час вважається світовим орієнтиром фінансових трендів, його коливання відображають не лише стан економіки США, а й глибоко впливають на рішення глобальних інвесторів щодо розподілу активів. Однак різкі коливання ринку часто не є випадковістю, а виникають через глибокі економічні дисбаланси та зовнішні шоки, що накладаються один на одного.

Історичний шлях: повторювані цикли великих падінь американського ринку

Згадавши минуле, можна побачити, що американський ринок переживав кілька масштабних корекцій різного масштабу. У період Великої депресії 1929 року індекс Доу-Джонса за 33 місяці впав на 89%, основною причиною були надмірне кредитування та спекулятивна атмосфера; у 1987 році «Чорний понеділок» — одноденне падіння на 22.6%, викликане автоматизованими торгівельними системами та ефектом блокування ліквідності; у епоху бульбашки Інтернету 2000 року, Nasdaq з 5133 пунктів обвалився до 1108, знизившись на 78%.

Кризі субстандартної іпотеки 2007–2009 років спричинили падіння індексу Доу на 52%, а у 2020 році через пандемію COVID-19 три головні індекси тимчасово зупинили торги. Останнім прикладом є період 2022–2023 років, коли американський ринок пройшов через повний цикл підвищення ставок.

Причини великих падінь американського ринку у 2022 році: аналіз кейсу

Причини падіння ринку у 2022 році є класичним прикладом. У тому році Федеральна резервна система для боротьби з інфляцією, яка не спостерігалась понад 40 років, підвищила ставки 7 разів, загалом на 425 базисних пунктів. Індекс споживчих цін у США у червні зріс на 9.1% у річному вимірі — найвищий показник за 40 років. У цьому «медведському» циклі S&P 500 знизився на 27%, а Nasdaq — на 35%. До того ж, війна між Росією та Україною спричинила енергетичну кризу, ціни на нафту зросли, що додатково підштовхнуло інфляцію, створюючи подвійний тиск через політику жорсткої монетарної політики та геополітичні шоки.

Крім того, у квітні 2025 року уряд Трампа оголосив про запровадження «рівних тарифів», що знову викликало хвилю невпевненості. Індекс Доу за один день впав на 2231 пункт (на 5.5%), S&P 500 — на 5.97%, Nasdaq — на 5.82%. За два дні три головні індекси знизилися більш ніж на 10%, що стало найсуворішим двотижневим падінням з березня 2020 року.

Причинно-наслідковий ланцюг: бульбашки та тригери на ринку

Аналізуючи попередні великі падіння американського ринку, легко помітити, що у більшості випадків ринок вже давно накопичував серйозні цінові бульбашки — оцінки значно відхилялись від економічних фундаментів. Коли ці бульбашки досягають межі, будь-який політичний поворот або зовнішній шок може стати останньою краплею, що руйнує ринок.

Велика депресія 1929 року стала наслідком спекуляцій з високим кредитним плечем і торговельної війни; «Чорний понеділок» 1987 року — через неконтрольовану автоматизовану торгівлю та попереднє підвищення ставок, що зменшило ліквідність; перед обвалом Інтернет-бульбашки 2000 року Федеральна резервна система з кінця 1999 року швидко підвищувала ставки, руйнуючи довіру до збиткових інтернет-компаній. Ці кейси демонструють: ринки з надмірною оцінкою найуразливіші, і будь-які зміни у політиці або очікуваннях миттєво посилюють відтік капіталу.

Ефект хвилі: як коливання американського ринку впливають на глобальні активи

Зазвичай падіння американського ринку запускає типовий «хеджувальний режим» — капітал швидко перетікає з високоризикових активів, таких як акції та Крипто, у безпечні активи, зокрема державні облігації США, долар і золото.

Облігаційний сектор реагує найпряміше. Інвестори масово продають акції, переводячи кошти у державні облігації, що підвищує їх ціну і знижує дохідність. Історичні дані показують, що під час корекцій або ринкових спадів доходність американських облігацій за наступні шість місяців зазвичай знижується приблизно на 45 базисних пунктів. Однак, якщо падіння викликане високою інфляцією (як у 2022 році), на початкових етапах підвищення ставок може спостерігатися «двійне падіння» — і акцій, і облігацій.

Долар у цей час зміцнюється, оскільки глобальні інвестори у паніці продають активи нових ринків і валют, щоб повернутися до долара як до безпечного притулку. Коли починається процес зняття левериджу, і інвестори закривають позики у доларах, це створює додатковий попит на долар.

Золото має двоякий характер. Якщо падіння ринку супроводжується очікуваннями зниження ставок, золото отримує підтримку через попит на захист і зниження ставок; але якщо це відбувається на початкових етапах підвищення ставок, високі відсоткові ставки зменшують привабливість золота.

Комодіті зазвичай слідують за ринком акцій — очікування рецесії зменшують попит на промислові ресурси. Винятки — коли падіння викликане геополітичними конфліктами, що призводять до перебоїв у постачанні, тоді ціни на нафту можуть зростати всупереч ринковій тенденції.

Крипто — хоча його іноді називають «цифровим золотом», насправді його поведінка ближча до високоризикових технологічних акцій: під час падінь ринку інвестори швидко продають криптовалюти, щоб отримати готівку.

Ризики для тайванського ринку

Американський і тайванський ринки мають високий ступінь кореляції, що передається через три основні канали.

Емоційний аспект — найпряміший. Як тільки американський ринок падає, паніка швидко поширюється по всьому світу, і ризикові активи, зокрема тайванські акції, зазнають масових продажів. У період глобальної кризи через COVID-19 у березні 2020 року це було яскравим прикладом.

Капітальні потоки — також важливі. Зовнішні інвестори, реагуючи на коливання у США, часто виводять кошти з ринків, включаючи Тайвань, щоб задовольнити потреби у ліквідності, що спричиняє додатковий тиск на місцевий ринок.

Реальна економіка — найглибший і найтриваліший вплив. США — головний торговельний партнер Тайваню, і економічний спад у США безпосередньо зменшує імпортний попит, особливо у технологічному та виробничому секторі, що знижує прибутки компаній і, відповідно, цінні папери. Під час фінансової кризи 2008 року це підтвердилося падінням тайванського ринку.

Стратегії інвесторів

Падіння американського ринку — це не раптовий феномен, і інвестори повинні у щоденних моніторингах зосереджуватися на чотирьох ключових факторах:

Економічні дані — ВВП, зайнятість, індекс споживчих настроїв, прибутки компаній — важливі показники стану економіки.

Монетарна політика — надзвичайно важлива. Підвищення ставок ФРС збільшує вартість кредитів, стримує споживання і інвестиції, що тисне на ринок; зниження ставок — навпаки, підтримує.

Геополітичні події — конфлікти, політичні зміни, торгові угоди швидко змінюють інвестиційний настрій.

Ринкові настрої — самі по собі є індикаторами. Оптимізм підвищує ціни, паніка — знижує.

У періоди сильних коливань ринку важливо коригувати розподіл активів: зменшувати частку акцій, збільшувати готівку і якісні облігації; досвідченим інвесторам можна обережно використовувати деривативи, наприклад опціони, для захисту портфеля через створення захисних пут-опціонів.

Головне — розуміти, що несприятливі економічні дані, сигнали політики та геополітичні події зазвичай проявляються за кілька тижнів або місяців раніше, тому важливо уважно стежити за ринковою динамікою і зменшувати інформаційний розрив — це ключ до своєчасного реагування і правильного розміщення ресурсів перед ризиком.