Дані щодо зайнятості поза сільським господарством стають центром уваги на ринку — коливання кількості працівників у США можуть спричинити тристоронню взаємодію між доларом, американським фондовим ринком і золотом

Американське Бюро статистики праці оприлюднить 16 грудня перший важливий звіт після відкриття уряду, який міститиме дані за жовтень щодо позанавчої зайнятості та повні дані за листопад. Цей звіт вважається одним із найвпливовіших економічних показників останнього часу, і ринок уважно стежить за його тенденцією.

Протиріччя між очікуваннями ринку та сезонною корекцією

Загалом ринок очікує, що кількість позанавчої зайнятості в США у жовтні зменшиться на 10 000 осіб, але дані за листопад, ймовірно, сильно зростуть і покажуть приріст у 130 000 осіб. Однак економісти з Citigroup ставлять під сумнів реальність цього відновлення, вважаючи, що воно здебільшого зумовлене сезонною корекцією, а не істотним покращенням попиту на робочу силу. Ця точка зору натякає, що сильне зростання показників може не відображати справжнього стану ринку праці.

Очікування зниження ставок та розбіжності у політиці ФРС

Остання точкова діаграма ФРС показує, що у 2026 році планується лише одне зниження ставок. Однак трейдери мають обмежену впевненість у цьому прогнозі, і ринок широко закладає можливість двох знижень у наступному році, що перевищує офіційні наміри ФРС. За даними інструменту FedWatch від CME, ринок очікує, що наступне зниження ставок відбудеться у квітні 2026 року, ймовірність цього становить 61%.

Георге Катрямбон з DWS Americas, керівник відділу фіксованого доходу, зазначає: «Напрямок ставок залежатиме від стану ринку праці, тому я дуже уважно стежитиму за даними за вівторок». Це підкреслює ключову роль даних щодо зайнятості для політики ФРС.

Кевін Фланаган, керівник стратегії фіксованого доходу в WisdomTree, наголошує, що дані за цим тижнем можуть бути обмеженими через можливий вплив урядової припинення роботи, і радить інвесторам зосередитися на звіті за 9 січня 2026 року за даними за грудень, оскільки його цінність може бути вищою.

Взаємозв’язок між даними про позанавчу зайнятість у США та трьома основними активами

Сила або слабкість даних про позанавчу зайнятість вплине на долар США, американські акції та золото симетрично:

Позитивний сценарій: якщо кількість нових робочих місць у США перевищить очікування, це підсилить аргументи на користь збереження високих ставок ФРС і підвищить очікування зростання курсу долара. Водночас високі ставки створюють тиск на американські акції, а золото, як безвідсотковий актив, зазнає зниження.

Негативний сценарій: якщо кількість нових робочих місць буде нижчою за очікування, це підвищить ймовірність зниження ставок ФРС, і долар послабшає. Водночас, американські акції можуть отримати додатковий потенціал для зростання, а золото виграє від ослаблення долара.

Морган Стенлі має оптимістичний погляд щодо зниження ставок і прогнозує, що долар у першій половині 2026 року знизиться на 5%, що свідчить про достатній запас для подальшого ослаблення і врахування більш глибокого циклу зниження ставок.

Citigroup, навпаки, вважає, що економіка США залишається сильнішою, і це сприятиме залученню міжнародного капіталу, що підтримуватиме долар. У своєму звіті Citi зазначає: «Потенціал відновлення долара у 2026 році є сильним», що контрастує з прогнозом Morgan Stanley щодо слабкості долара.

Інвестори повинні усвідомлювати, що результати публікації даних про позанавчу зайнятість у США значною мірою визначать, яка з вищезазначених прогнозних точок буде ближчою до реальності.