Новий тайванський долар прорвав позначку 30: повний аналіз від зростання курсу до інвестиційної стратегії

Тайванський долар різко виріс на 5% за один день! Звідки взявся цей зліт?

За всього два торгові дні курс тайванського долара до долара США майже на 10% зріс. Такий тренд за останні 40 років майже не був зафіксований — 2 травня тайванський долар за один день виріс на 5%, встановивши рекорд найбільшого одноденного зростання за 40 років, закрившись на рівні 31.064; одразу ж 5 травня тайванський долар продовжив сильне зростання на 4.92%, а під час торгів ще раз прорвав психологічну позначку в 30, досягнувши максимуму 29.59.

Наскільки сильним був цей зліт? Подивіться на інші азійські валюти — сингапурський долар піднявся на 1.41%, японська йена — на 1.5%, корейський вона — на 3.8%, але такий рівень зростання тайванського долара явно перевищує — його можна назвати аномалією серед азійських валют.

Три головні рушії, що викликали валютну бурю

Перша хвиля: очікування політики Трампа щодо тарифів

Після оголошення президента США Трампа про відтермінування на 90 днів запровадження рівних тарифів, ринок одразу ж відчув два сильних очікування: глобальні компанії почнуть масовий закупівельний бум, а Тайвань, як важливий експортний центр, може короткостроково отримати вигоду; одночасно МВФ несподівано підвищив прогноз зростання економіки Тайваню, а недавні успіхи тайванського фондового ринку привернули великі іноземні інвестиції, що стало першим драйвером для зростання курсу тайванського долара.

Друга хвиля: політичний тиск з боку центрального банку

2 травня ЦБ Тайваню терміново оприлюднив заяву, звинувативши коливання курсу у «ринкових очікуваннях щодо можливого підвищення валют партнерів США», але жодним словом не згадали про можливі валютні угоди у торгових переговорах США та Тайваню.

Проблема у тому, що уряд Трампа чітко визначив «справедливу взаємність» у своїй програмі, включаючи «валютне втручання» до сфери уваги. Це поставило Тайвань у двозначне становище — якщо, як раніше, активно втручатися у валютний ринок, його можуть позначити як валютного маніпулятора; якщо ж не втручатися, тайванський долар під тиском величезного торгового профіциту буде продовжувати зростати. За перший квартал профіцит у торгівлі склав 23.57 млрд доларів, зростаючи на 23%, з них профіцит із США — 134% і досяг 22.09 млрд доларів, що створює додатковий тиск на зростання тайванського долара.

Третя хвиля: дії фінансових інститутів щодо хеджування

Найновіший звіт UBS показує, що одноденне зростання на 5% вже виходить за межі традиційних економічних показників. За цим стоять великі хеджування страхових компаній і експортних підприємств Тайваню, а також масове закриття позицій у валютних арбітражних операціях з тайванським доларом.

Британська Financial Times прямо вказує на основну причину: страхові компанії Тайваню мають активи за кордоном на суму до 1.7 трлн доларів (переважно у казначейських облігаціях США), але довгий час не застосовували достатніх заходів валютного хеджування. Раніше ЦБ Тайваню міг ефективно стримувати значне зростання тайванського долара, але тепер він опинився у двозначному становищі, що змусило страхові компанії «панічно» посилювати хеджування, що ще більше посилило валютні коливання.

Голова ЦБ Тайваню Ян Цзінлун у прес-конференції спростував цю версію, наголосивши, що у порівнянні з великими експортерами, страхові компанії не збільшили обсяги операцій, але побоювання щодо структурних ризиків все ще залишаються.

Який прогноз щодо курсу долара до тайванського долара?

Обмежена перспектива зростання: 28 доларів важко досягти

Хоча уряд Трампа може тиснути на тайванський долар, щоб він продовжував зростати, більшість експертів вважає, що малоймовірно досягти рівня 28 доларів за 1 долар США. Ринок вважає, що потенціал для подальшого зростання вже обмежений.

Виявлення правди через показники оцінки

Ключовий індикатор для оцінки справедливої вартості валюти — це індекс реального ефективного обмінного курсу (REER), розроблений Банком міжнародних розрахунків (BIS). Значення 100 — це рівновага; вище 100 — валюта переоцінена, нижче — недооцінена.

За даними на кінець березня:

• Індекс долара США — близько 113, що свідчить про явну «перевищену» оцінку
• Індекс тайванського долара — близько 96, що є «розумно заниженим»
• Водночас, валюти основних азійських країн-експортерів ще більш недооцінені: ієна — 73, вона — 89.

( Порівняння зростання регіональних валют

Якщо дивитися на довгостроковий період з початку року, то зростання тайванського долара співпадає з рухом японської йени та корейського вона:

• Тайванський долар — +8.74%
• Йена — +8.47%
• Вона — +7.17%

Хоча останнім часом тайванський долар швидко зростає, з довгострокової перспективи його динаміка залишається синхронною з регіональними валютами і не відхиляється суттєво.

) Основні висновки звіту UBS

UBS вважає, що тренд зростання тайванського долара ще триватиме — по-перше, модель оцінки показує, що тайванський долар вже перейшов із помірно заниженого рівня до більш справедливої оцінки, що перевищує середнє значення на 2.7 стандартних відхилення; по-друге, ринок валютних деривативів демонструє «найсильніше за 5 років очікування зростання курсу»; по-третє, історичний досвід показує, що подібні значні одноденні зростання зазвичай не повертаються одразу.

UBS рекомендує інвесторам не діяти надто рано у зворотному напрямку, але очікує, що коли індекс торгівельного ваги тайванського долара зросте ще на 3% (близько до межі терпимості ЦБ), влада може активізувати втручання для згладжування коливань.

Як інвесторам скористатися цією можливістю?

( Просунута стратегія для досвідчених трейдерів

Досвідчені трейдери можуть застосувати дві основні тактики: по-перше, торгувати на валютних платформах USD/TWD або інших валютних парах, ловлячи щоденні або внутрішньоденні коливання; по-друге, якщо у вас є доларові активи, можна використовувати форвардні контракти та інші похідні інструменти для фіксації прибутку від зростання тайванського долара.

) Надійний підхід для новачків

Початківцям, що хочуть взяти участь у цій волатильності, важливо пам’ятати кілька правил: спершу тестуйте на невеликих сумах, не намагайтеся одразу вкладати великі гроші. Багато платформ пропонують демо-рахунки для тренування, де можна безкоштовно відпрацьовувати стратегії. Головне — встановлювати стоп-лоси для захисту капіталу.

Щодо питання, скільки доларів варто купувати — рекомендується починати з невеликих обсягів, поступово нарощуючи позиції, коли курс USD/NTD коливатиметься в межах 30–30.5, без необхідності одразу вкладати всю суму.

Стратегії довгострокового управління ризиками

Інвесторам слід усвідомлювати, що економічна база Тайваню стабільна, сектор напівпровідників активно зростає, що підтримує сильний курс. Очікується, що курс залишатиметься у межах 30–30.5, можливо, коливатиметься. Але потрібно пам’ятати: валютні позиції слід обмежувати 5–10% від загальних активів, решту коштів диверсифікувати у глобальні активи, щоб уникнути концентраційного валютного ризику.

Рекомендується використовувати низький кредитний важіль для USD/TWD і постійно слідкувати за політикою ЦБ Тайваню та новинами щодо торговельних відносин США і Тайваню — це ключові фактори, що безпосередньо впливають на курс. Також можна поєднувати інвестиції у тайванські акції або облігації для підсилення загальної стійкості портфеля.

Огляд за останні 10 років: циклічні коливання курсу тайванського долара

За останні десять років (жовтень 2014 — жовтень 2024) курс долара США до тайванського коливався між 27 і 34, з амплітудою близько 23%. У порівнянні з іншими світовими валютами, волатильність тайванського долара є помірною — наприклад, японська йена коливалася на 50% (від 99 до 161), що у два рази більше.

Рішуче рішення щодо зростання або падіння тайванського долара не залежить від ЦБ Тайваню, а визначається політикою Федеральної резервної системи США. У період 2015–2018 років, коли ФРС зменшувала кількість активів і впроваджувала політику кількісного пом’якшення через кризу у Китаї та Європі, тайванський долар зміцнів. Після 2018 року, коли США почали підвищувати ставки, а у 2020 році через пандемію ФРС різко розширила баланс до 9 трлн доларів і знизила ставки до нуля, долар почав знецінюватися, а тайванський долар досяг історичного максимуму — 27 за долар.

Після 2022 року, коли інфляція у США вийшла з-під контролю, ФРС почала швидко підвищувати ставки, і долар знову зріс, коливаючись у вузькому діапазоні. Лише у вересні 2024 року, коли ФРС завершила цикл високих ставок і почала знижувати їх, курс повернувся до близько 32.

Загальні висновки та орієнтири для інвесторів

За досвідом останніх десяти років, у ринку існує «психологічна межа»: при курсі 1 долар — 30 тайванських доларів більшість інвесторів вважає, що можна купувати; при курсі понад 32 — слід розглядати зменшення позицій. Це може слугувати орієнтиром для довгострокових валютних інвестицій.

Загалом, цей зліт тайванського долара зумовлений як глобальними політико-економічними змінами, так і фундаментальним станом економіки Тайваню. Інвесторам важливо розуміти ризики і, враховуючи свою толерантність до ризику та часовий горизонт, гнучко коригувати портфель, щоб максимально скористатися коливаннями.