Глибокий аналіз логіки роботи та структури витрат перепідписки

Суть і ринкова орієнтація комплексного доручення

Повна назва комплексного доручення — «Обслуговування з довірчого купівлі-продажу іноземних цінних паперів», є найпоширенішим способом для внутрішніх інвесторів входити на закордонний фондовий ринок. Його принцип роботи здається простим, але насправді включає координацію кількох етапів. Інвестор відкриває рахунок для комплексного доручення у внутрішньому брокера, який через угоду з закордонним партнерським брокером передає замовлення інвестора на виконання на закордонний ринок.

Оскільки замовлення проходить через «внутрішній брокер → закордонний брокер → закордонна біржа», а не безпосередньо, його називають «комплексним дорученням».

За допомогою комплексного доручення інвестор може брати участь у кількох закордонних ринках, таких як США, Японія, Гонконг, інвестуючи у акції, ETF, закордонні облігації тощо. З-поміж них купівля американських ETF через комплексне доручення є найбільшою за обсягом торгів у Тайвані закордонною інвестиційною стратегією.

Детальний опис процесу роботи комплексного доручення у 4 кроки

Процес торгівлі за допомогою комплексного доручення здається складним, але його можна розбити на чотири чіткі етапи:

Перший крок: внутрішнє розміщення замовлення
Інвестор через додаток або веб-платформу внутрішнього брокера подає заявку на купівлю або продаж, обираючи цільову акцію, кількість і ціну.

Другий крок: міжнародне доручення
Після отримання замовлення внутрішній брокер негайно передає його закордонному партнерському брокеру, який зареєстрований на американській біржі, і саме він виконує фактичну купівлю-продаж на відповідному ринку.

Третій крок: ринковий уклад
Закордонний брокер проводить торги на біржі, після чого повертає результати внутрішньому брокеру, який оновлює інформацію у рахунку інвестора.

Четвертий крок: зберігання та розрахунок
Після укладення угоди акції зберігаються на рахунку закордонного брокера, але фактично інвестор володіє акціями на ім’я брокера, маючи повні права акціонера. Такий підхід є легальним і поширеним на міжнародних ринках.

Основні відмінності між комплексним дорученням і закордонним брокером

Зручність відкриття рахунку
Комплексне доручення можна відкрити у внутрішньому відділенні або онлайн, процедура досить проста. Закордонний брокер вимагає онлайн-реєстрації, що включає відкриття валютного рахунку, міжнародні перекази тощо.

Умови розрахунків
Комплексне доручення підтримує розрахунки у тайванському доларі, дивіденди та відсотки зараховуються безпосередньо на внутрішній банківський рахунок, без необхідності самостійно конвертувати валюту. Закордонний брокер повинен сам керувати доларовими або іншими валютними рахунками, що пов’язано з валютним ризиком.

Структура витрат
Комісія за комплексне доручення становить приблизно 0.1%-1% від суми угоди, з мінімальним порогом витрат (зазвичай 25-50 доларів). Комісія закордонного брокера зазвичай нижча (0%-0.1%) і без мінімальної межі.

Різноманітність продуктів
Обмежений асортимент продуктів у комплексному дорученні — переважно акції, ETF і облігації. Закордонний брокер підтримує акції, ф’ючерси, опціони, конвертовані облігації та інші деривативи, пропонуючи ширший вибір.

Гнучкість торгівлі
Комплексне доручення забороняє маржинальну торгівлю та короткі позиції, замовлення виконуються за обмеженою ціною, не можна миттєво купити за ринковою ціною. Закордонний брокер підтримує кредитну торгівлю, маржинальні позиції, короткі продажі та ордери з умовами.

Цільова аудиторія
Комплексне доручення підходить для інвесторів із низькою частотою торгів, невеликим капіталом і орієнтацією на довгострокове збереження активів. Закордонний брокер — для активних трейдерів із великим капіталом і потребою у складних інструментах.

Повний аналіз структури витрат комплексного доручення

Комісія за доручення

Базова комісія внутрішнього брокера за комплексне доручення становить 0.1%-1% від суми угоди, з мінімальним порогом витрат (зазвичай 25-50 доларів). Зі зростанням конкуренції деякі брокери скасували мінімальні витрати, і інвестор може домовлятися про знижки залежно від обсягу торгів.

Витрати біржі

Комплексне доручення включає не лише плату внутрішнього брокера, а й збори біржових організацій:

• Комісія SEC США: 0.00278% від суми при продажі акцій США
• Торговий збір (TAF): 0.000119 долара за акцію, максимум 5.95 долара за операцію, при продажі
• Збір за торгівлю на Гонконгській біржі: 0.00565% від суми, а також збори від фінансового управління
• Валютний спред: внутрішній брокер застосовує фіксований курс конвертації, що може відрізнятися від ринкового курсу в реальному часі

Податкові витрати

• Податок на дивіденди США — 30% утримання, за умови відповідності можна подати заявку на повернення, але процедура складна
• Заробітки за кордоном враховуються у базовий оподатковуваний дохід лише при перевищенні 6700000 нових тайванських доларів
• Формула розрахунку базового податку: ( базовий дохід - 6700000 ) × 20%

Банківські перекази

Витрати на міжнародні перекази залежать від банку, інвестор має самостійно уточнювати політику своїх банків.

Правила та обмеження роботи з комплексним дорученням

1. Обмеження за ціною: комплексне доручення не підтримує ринкові ордери, потрібно заздалегідь вказати ціну купівлі або продажу
2. Блокування коштів: перед розміщенням замовлення потрібно попередньо внести достатню суму на рахунок, зазвичай більшу за очікувану суму угоди для врахування валютних коливань, надлишок повертається пізніше
3. Робочий час: слідує режиму роботи закордонних ринків, наприклад, торги у США — з 09:30 до 16:00 за східним часом (літній час — 21:30-04:00, зимовий — 22:30-05:00)
4. Терміни розрахунків: при купівлі акцій у США — T+1, при продажі — T+3, дата розрахунку — T+2
5. Правила денних торгів: більшість комплексних доручень підтримують денну торгівлю, але конкретні правила залежать від брокера
6. Заборона маржинальної торгівлі: комплексне доручення повністю забороняє маржинальні операції та короткі продажі
7. Вплив банківських свят: у разі вихідних днів у банках з валютних операцій, комплексне доручення не може бути оброблене

Процес відкриття рахунку для комплексного доручення

Передумови відкриття

• Вік від 18 років, громадянин Тайваню
• Підготовка двох документів: паспорт або ID і другий документ (медична картка, водійські права)
• Підготовка печатки (для особистого відвідування)
• Надання копії банківського рахунку (для підтвердження капіталу)

Кроки відкриття

Крок 1: Вибір брокера та способу відкриття
Можна подати заявку особисто у відділенні або онлайн, підготувавши необхідні документи.

Крок 2: Підписання договорів
Погоджуєтеся з вибором валюти розрахунків (тайванський долар або долар США), підписуєте угоду про комплексне доручення та документи на відкриття валютного рахунку.

Крок 3: Поповнення рахунку
Після успішного відкриття переказуєте інвестиційні кошти на рахунок для розрахунків за комплексним дорученням і можете починати торгівлю.

Кошти та акції інвестора зберігаються і обробляються внутрішнім брокером.

Приклади сценаріїв використання та витрат

Припустимо, інвестор планує інвестувати у американські ETF і тримати довгостроково:

• Початковий капітал: 50 000 нових тайванських доларів
• Очікувана кількість торгів на рік: 2-3
• Термін тримання: понад 5 років

У такій ситуації переваги комплексного доручення очевидні: відсутність необхідності самостійно керувати валютами, автоматичне зарахування дивідендів, обробка податків фахівцями. Річні витрати на торгівлю — близько 1 500-2 000 нових тайванських доларів, що є вищим за закордонних брокерів, але враховуючи зручність і безпеку, ця різниця є прийнятною.

Якщо ж частота торгів зросте до 2-3 разів на місяць, річні витрати піднімуться до 4 000-6 000 доларів і більше, тоді вигідніше перейти до закордонного брокера.

Альтернативи інвестицій у американські акції безпосередньо через комплексне доручення

Прямі торги через закордонного брокера

Реєстрація рахунку у американській компанії дозволяє безпосередньо торгувати акціями, ф’ючерсами, опціонами, комісії — безкоштовно, окрім зборів біржі (майже ігнорується). Вхідні бар’єри — високий рівень англійської, високий мінімальний депозит.

Торгівля деривативами на американські акції

Деякі внутрішні платформи пропонують CFD на американські акції, що дозволяє двонапрямну торгівлю з кредитним плечем, комісії — 0.01%-0.015%, без комісій за угоди. Підходить для активних трейдерів, що потребують гнучкості.

Рекомендації щодо інвестиційних рішень з комплексним дорученням

Комплексне доручення найкраще підходить для трьох груп інвесторів:

1. Новачки — з обмеженим досвідом, що потребують безпечного входу
2. Довгострокові інвестори — з низькою частотою торгів, середнім капіталом, що цінують стабільний дохід
3. Обережні інвестори — що не використовують деривативи і цінують збереження капіталу

Якщо ви — активний трейдер або маєте великий капітал, дешевше працювати безпосередньо з закордонним брокером; для використання кредитного плеча і складних інструментів — CFD на американські акції пропонують більшу гнучкість.

Головна перевага комплексного доручення — простота і безпека, але за рахунок вищих торгових витрат. Раціональний вибір залежно від стилю торгівлі і обсягу капіталу — найкращий підхід.