Швидкий посібник по індексу долара США (USDX): ключ до розуміння глобальних потоків капіталу

Чому варто стежити за індексом долара?

Якщо у вас є досвід інвестування у валютний ринок, американські акції або золото, ви, ймовірно, часто чуєте фрази на кшталт «індекс долара зростає». Але що саме вимірює цей індекс? Чому фінансові ринки так його цінують? Простими словами, індекс долара — це барометр глобальної фінансової ситуації — він відстежує силу долара відносно інших основних валют, а його коливання безпосередньо впливають на рух капіталу у світі.

Структура індексу долара: порівняння сил шести основних валют

Індекс долара (USDX або DXY) — це не один обмінний курс, а зважена корзина з шести міжнародних валют. Ваги цих валют у індексі такі:

Євро має абсолютну домінуючу роль, оскільки Європейський союз охоплює 19 країн із великою економікою. Це означає, що зміни у європейській економіці мають найбільший вплив на індекс долара — спостереження за рухами євро дозволяє передбачити напрямок індексу.

Математична логіка індексу долара

Індекс долара розраховується за допомогою «геометричного зваженого середнього» — основна ідея: зважена корзина валютних курсів долара, помножена на базовий коефіцієнт перерахунку.

Головне — розуміти значення цієї цифри:

• 100 = базовий рівень, без зростання і падіння
• 120 = на 20% вище за базовий рівень, долар подорожчав на 20%
• 80 = на 20% нижче за базовий рівень, долар подешевшав на 20%

Отже, чим вищий індекс долара, тим сильніший долар на світовому ринку; чим нижчий — тим слабкіший.

Реальні наслідки коливань індексу долара

Коли індекс долара зростає

Зміни у силі долара спричиняють три основні ефекти:

1. Зміни цін на товари — нафту, золото, сільськогосподарську продукцію, які котируються у доларах, стають дешевшими (оскільки долар сильніший)

2. Перерозподіл капіталу — активи США (державні облігації, акції) стають більш привабливими, глобальні інвестори повертають капітал у США, а ринки нових країн зазнають відтоку інвестицій

3. Зниження конкурентоспроможності експорту — для економік, орієнтованих на експорт, таких як Тайвань, товари, котирувані у доларах, стають дорожчими, що ускладнює збут і знижує прибутки компаній

Коли індекс долара падає

Зниження долара викликає протилежні наслідки:

1. Зростання привабливості ринків нових країн — інвестори виходять з доларових активів і шукають можливості в азійських акціях і облігаціях

2. Зміцнення місцевих валют — новий тайванський долар, юань, корейська вона можуть зміцнитися, що здешевлює імпорт і підсилює експорт

3. Збитки від володіння доларовими активами — ваші акції у США або депозити у доларах можуть зменшитися у вартості через курсові коливання, це так званий «курсовий збиток»

Взаємодія індексу долара з основними активами

Індекс долара vs золото

Це класична «маятникова» залежність:

• Зростання долара → зростає вартість золота у доларах → попит на золото зменшується → ціна падає
• Падіння долара → знижується купівельна спроможність долара → інвестори шукають захист у золоті → ціна зростає

Але пам’ятайте: золото також залежить від інфляції, геополітичної напруги, політики центральних банків і інших факторів, тому не можна спиратися лише на доларовий курс.

Індекс долара vs американські акції

Це не лінійний зв’язок, він залежить від ринкової ситуації:

• Позитивна кореляція — зростання долара свідчить про сильну економіку США, капітал йде у американські акції, і вони зростають
• Негативна кореляція — надмірне зростання долара ускладнює експорт американських компаній, що може гальмувати ринок

Наприклад, у 2020 році: у березні світовий ринок зазнав краху, а індекс долара підскочив до 103 (через «безпечний притулок»); але через пандемію і заходи ФРС долар швидко знизився до 93.78. Це показує, що потрібно враховувати економічну політику, прибутки компаній і інші чинники, а не лише один показник.

Індекс долара vs тайванський долар / новий тайванський долар

Загалом:

• Зростання індексу долара → повернення капіталу у США → знецінення нового тайванського долара, тиск на тайванські акції
• Зниження індексу долара → капітал повертається в Азію → тайванський долар зміцнюється, ринок акцій зростає

Але це не абсолютна закономірність. Коли світові ринки в захваті від ризику, інвестори готові ризикувати — тоді і американські, і тайванські акції, і долар можуть одночасно зростати; навпаки, у кризові часи всі активи можуть падати разом.

Чотири основні фактори, що впливають на рух індексу долара

1. Політика Федеральної резервної системи (найбільш впливовий чинник)

Це найчутливіший до змін фактор:

• Зростання ставок → зростає дохідність доларових депозитів → інвестори купують доларові активи → індекс долара зростає
• Зниження ставок → зменшується привабливість долара → капітал виходить з США → індекс падає

Кожне засідання ФРС — це тривожний момент для ринку, оскільки рішення щодо ставок безпосередньо впливає на силу долара.

2. Фундаментальні показники економіки США

Зайнятість (незалежно від кількості створених робочих місць, рівня безробіття), інфляція (CPI), ВВП — це ключові індикатори, що відображають стан економіки:

• Сильні дані → економіка здорова → долар користується попитом → індекс зростає
• Слабкі дані → зниження довіри → долар слабшає → індекс падає

3. Геополітична ситуація і ризик-апетит

Війни, політична нестабільність, конфлікти — викликають паніку. У такі моменти ринок шукає «найбезпечнішу валюту», і долар, оскільки він підтримується найбільшою економікою світу, часто стає пріоритетним вибором. Тому іноді «чим гірше — тим краще для долара», але це не означає, що економіка США сильна, а радше — що ринок шукає захист.

4. Інші ключові валюти і їхній тренд

Пам’ятайте: індекс долара — це відносна величина. Навіть якщо долар не рухається, слабкість євро, йени або інших валют через економічні проблеми або політику призведе до зростання індексу долара — адже бази порівняння послабилися.

Індекс долара vs індекс торговельного ваги долара: що важливіше?

Більшість інвесторів дивляться на «індекс долара», але Федеральна резервна система використовує для аналізу «індекс торговельної ваги долара». Вони мають різне призначення:

Індекс долара (DXY)

• Створений: ICE (Міжнародна біржа)
• Включає валюту: 6 (Євро, Йена, Фунт, Канадський долар, Шведська крона, Швейцарський франк)
• Особливість: велика вага Євро (57.6%), орієнтований на європейський ринок
• Використання: медіа, швидкий аналіз настроїв

Індекс торговельної ваги долара

• Створений: ФРС
• Включає валюту: понад 20, зокрема юань, корейську вона, новий тайванський долар, тайський бат і т.п.
• Особливість: базується на реальних торговельних партнерствах США, більш точно відображає глобальні тенденції
• Використання: для політики ФРС, глибшого аналізу економіки

Простий підхід: для більшості інвесторів достатньо слідкувати за індексом DXY; для трейдерів і аналітиків, що враховують політику ФРС — дивіться і торговельний індекс.

Швидка методика для швидкого розуміння

Щоб швидко зрозуміти, що рух індексу долара означає для ваших інвестицій, запам’ятайте цю таблицю:

Коли індекс долара зростає:

• ✓ Акції США / облігації: вартість у гривнях зростає (курсовий прибуток)
• ✗ Експортні компанії: товари стають дорожчими, конкуренція зменшується
• ✗ Інвестори у тайванські акції: капітал може йти з ринку, ринок тисне
• ✓ Золото: ціна падає

Коли індекс долара падає:

• ✗ Акції США / облігації: вартість у гривнях зменшується (курсові збитки)
• ✓ Експорт: товари стають дешевшими, конкурентоспроможність зростає
• ✓ Тайванський ринок: капітал повертається, ринок зростає
• ✓ Золото: ціна зростає

Підсумок

Індекс долара — це як термометр глобальних потоків капіталу — зростання означає, що капітал концентрується в США, падіння — що інвестори шукають нові можливості. Від вашого портфеля залежить багато: акції, золото, валюта — і всі вони реагують на цей індекс.

Розуміння індексу долара — це не просто знання цифри, а розуміння причин і наслідків: чи його рух керується політикою ФРС, геополітикою, чи економічною ситуацією. Застосовуючи ці знання, ви зможете більш впевнено орієнтуватися у світових фінансах і приймати обґрунтовані рішення.