Індекс біотехнологій на американському фондовому ринку демонструє сильний рух: аналіз перспектив інвестицій у медичний сектор та рекомендації провідних компаній

Чому варто звернути увагу на медичні біотехнології

Зі швидким старінням населення у світі, постійним впровадженням нових терапевтичних методів та стрімким розвитком віддаленої медицини, індустрія медичних біотехнологій стала однією з найперспективніших для інвестицій. На відміну від традиційних виробничих галузей, що легко піддаються коливанням економіки, індустрія медичних біотехнологій має природний антикруїзний характер — людям незалежно від економічної ситуації потрібен медичний догляд, що робить цю галузь досить стабільною.

Ринок біомедицини США є найбільшим і найактивнішим у світі, і очікується, що до 2027 року він досягне 4450 мільярдів доларів США, з середньорічним темпом зростання(CAGR) у 8.5%. Показники біотехнологічних індексів у США також відображають постійну довіру інвесторів до цієї сфери, що сприяє залученню значних капіталовкладень.

Основна логіка інвестування у медичні акції

Ціна акцій базується на очікуваннях майбутнього, а не на поточних прибутках

Оцінка біотехнологічних компаній суттєво відрізняється від традиційних підприємств. Більшість біотехнічних компаній знаходяться на стадії досліджень і розробок, мають нестабільний грошовий потік і прибутковість. Їхнім основним активом є досліджувані препарати, і коли новий препарат проходить клінічні випробування та отримує схвалення FDA, ціна акцій часто стрімко зростає.

Наприклад, у Тайвані компанія 藥華藥 у 2022 році, під час краху ринку, подвоїла свою вартість, головним драйвером став успіх її препаратів у отриманні американського статусу orphan drug. Тоді EPS за перший півріччя був -2.93 юаня, але це не завадило інвесторам активно купувати акції. У травні 2024 року, опублікувавши фінансовий звіт за перший квартал, ціна піднялася до 388 нових тайванських доларів. Це яскраво демонструє, що інвестори цінують перспективи комерціалізації компанії у майбутньому, а не її поточний фінансовий стан.

Сильна подія-орієнтація, високі коливання

Ціни на біотехнологічні акції легко реагують на результати клінічних досліджень, процес схвалення нових препаратів, конкуренцію, патентні суперечки тощо, що спричиняє значні коливання. Наприклад, у період пандемії COVID-19 у 2020 році багато концептуальних акцій вакцин різко зросли, але згодом, через підйом технологічних акцій під впливом QE Федеральної резервної системи, багато збиткових біотехнологічних компаній почали падати. Інвестування у такі акції вимагає високої толерантності до ризику та терпіння.

Регуляторне середовище та політичні ризики

Індустрія медичних біотехнологій суворо регулюється урядами, у кожній країні існують відповідні медичні політики. У розвинених країнах переважає система страхування (наприклад, у Тайвані — національна система охорони здоров’я), що жорстко контролює цінову політику на ліки та медичні послуги, що ускладнює ринок.

Як оцінити справедливу ціну медичних акцій

Важливість схвалення FDA

Незалежно від того, чи це тайванські, чи американські медичні компанії, найголовнішим є схвалення FDA (Управління з контролю за продуктами харчування та лікарськими засобами США). FDA має найжорсткіші стандарти контролю ліків у світі, тому, якщо препарат отримує схвалення, його швидкість проходження у інших країнах зазвичай дуже висока.

Важливість блокбастерів та інвестицій у R&D

У фармацевтичній галузі існує термін «блокбастери(blockbusters)», що позначає препарати з річним оборотом понад 1 мільярд доларів США. Успішні великі фармкомпанії навіть при високих продажах продовжують інвестувати 50-60% доходів у R&D, щоб знайти наступний хіт. Це підвищує їхню оцінку та цільові ціни, оскільки вони впевнені у безперервності інновацій.

Застосування методу PSR для оцінки

Багато препаратів на стадії розробки ще не мають прибутку, тому капітальні інвестори зазвичай використовують PSR (відношення ціни до доходу, Price-to-Sales Ratio) для оцінки вартості нових компаній, а не традиційний коефіцієнт PE.

Унікальні переваги американського медичного ринку

Американський фармацевтичний ринок базується на капіталізмі, де виробники ліків можуть встановлювати високі ціни, оплачувані страховими компаніями, що значною мірою збільшує витрати населення на медичне страхування. Завдяки високій маржі тут зосереджуються найкращі медичні кадри та інноваційні компанії.

У США понад мільйон працівників у біомедичній галузі, що охоплює дослідження, виробництво, продажі та інші сегменти. Висококваліфіковані вчені та інженери мають хороші умови праці, а капітальні ринки активно інвестують у цю галузь. Це створює позитивний цикл, що робить США найкращим місцем для розвитку фармацевтичної індустрії та забезпечує довгостроковий зростаючий тренд біотехнологічних індексів.

Рекомендації щодо провідних компаній США у сфері медичних технологій

Американський ринок охорони здоров’я поділяється на чотири основні сегменти: фармацевтика, біотехнології, медичне обладнання та медичні послуги.

1. Ліки компанії Lilly (LLY) — лідер у сфері препаратів для схуднення

За даними 2024 року, ринкова капіталізація Lilly становить 8420.5 мільярдів доларів США, посідає 10 місце у світі і є найбільшою фармацевтичною компанією у світі. Її препарати для схуднення займають близько 60% ринку Північної Америки, і цей сегмент прогнозовано зростатиме ще кілька років. Перспективи у цій галузі роблять LLY ключовим медичним активом для уваги.

2. Пфайзер (PFE) — основний постачальник вакцин проти COVID-19

Розроблений Пфайзером препарат для лікування легких форм COVID-19 приносить значний дохід. Акції компанії стабільно зростають, і під час корекцій ринку — це гарна можливість для довгострокових інвесторів.

3. Джонсон & Джонсон (JNJ) — стабільний вибір у сфері біотехнологій

Акції J&J мають менші коливання, довгостроковий тренд — вгору, а також високий дивіденд. Це підходить для регулярних інвестицій або довгострокового тримання. Через низьку волатильність їх можна використовувати і для маржинальної торгівлі з метою довгострокового зростання.

4. AbbVie (ABBV) — класика з надійним патентним захистом

Основний дохід AbbVie отримує від Humira, схваленого FDA у 2002 році, — препарату для лікування ревматоїдного артриту. Компанія постійно отримує нові схвалення для розширення показань, що підвищує її цінність. Хоча ринок побоювався конкуренції після закінчення патенту, AbbVie має понад сотню патентів і у 2018 році уклала угоду з Pfizer, Amgen та іншими великими компаніями щодо ліцензування біосимілярів і отримання ліцензійних платежів. Постійні інвестиції у R&D роблять цю компанію цікавою для довгострокових інвестицій при падінні цін.

5. Мерк (MRK) — світовий лідер у лікуванні раку

Основний продукт — Keytruda, один із найпопулярніших у світі протиракових препаратів. Акції стабільно зростають, а високий дивіденд робить цю компанію привабливою для інвестицій під час ринкових корекцій.

6. UnitedHealth (UNH) — лідер у сфері медичних послуг

UnitedHealth виграє від старіння населення і зростання попиту на медичні послуги, її доходи та прибутки стабільно зростають. Акції мають довгостроковий тренд — вгору, і компанія виплачує хороші дивіденди.

Усі ці компанії мають сильну конкурентоспроможність, інноваційний потенціал, стабільну фінансову звітність і грошові потоки, а також високі інвестиційні доходи та дивіденди.

Рекомендації щодо тайванських медичних акцій

1. Сенда хімічна фармація (1720) — стабільний актив для дивідендів

Сенда — диверсифікована фармацевтична компанія, що займається виробництвом ліків, харчових добавок, медичних виробів, косметики та дитячого харчування. Останні роки доходи і чистий прибуток зростають повільно, активи стабільні, рівень боргів — стабільний. Хоча потенціал розвитку невеликий, компанія стабільно виплачує дивіденди і популярна серед інвесторів, що отримують пасивний дохід.

2. 和康生技 (1783) — біомедичні та медичні пристрої

Hekang Biotech займається виробництвом біомедичних препаратів, медичного обладнання, косметичних засобів і хімічних матеріалів. Бізнес поділяється на споживчі товари (очищення, догляд, естетична медицина) і біомедичні продукти (матеріали для відновлення кісток, ін’єкційні препарати, офтальмологічні засоби). У 2017 році компанія вийшла на прибутковість, її фінансовий стан стабільний, активи та борги — збалансовані, тому вона заслуговує на увагу.

Підсумки інвестицій у медичні біотехнології

Через високий потенціал для зростання, ці акції привертають увагу, але тайванський ринок переважно орієнтований на електроніку, і навіть найкращі біотехнологічні компанії не досягають таких багатократних зростань, як у США. Зі зростанням пандемії та увагою урядів до біотехнологій, довіра до таких компаній у Тайвані може поступово зростати.

Однак, у реальності США залишаються найкращим інвестиційним ринком для фармацевтики, тут зосереджено багато провідних біомедичних компаній із більшими масштабами, більшою інноваційністю та конкурентоспроможністю, що полегшує пошук якісних інвестиційних об’єктів. Азіатський фармацевтичний ринок ще розвивається і вдосконалюється, тому навіть при появі перспективних компаній їхні цінові показники та конкурентоспроможність не досягають рівня американських медичних акцій.

У порівнянні з іншими сферами інвестицій, вкладення у медичний сектор вимагає глибоких знань і розуміння галузі. Якщо ви зацікавлені у цій сфері, рекомендується слідкувати за тенденціями розвитку американських фармацевтичних компаній і біотехнологічних індексів. У глобальному масштабі американські медичні біотехнології залишаються найкращим вибором для інвестицій на сьогодні.