Зрозумійте різницю між звичайною акцією, привілейованою та юнітами на Бразильській біржі

На бразильському ринку капіталів інвестори стикаються з фундаментальними виборами щодо того, який тип цінних паперів придбати. Кожен вид – звичайна акція та привілейована, а також Units – пропонує різний набір прав, обов’язків і потенційних доходів. Для тих, хто шукає голос у рішеннях компанії, може підійти звичайна акція; для тих, хто цінує рентабельність і безпеку дивідендів, вид привілейованих акцій виділяється; а для тих, хто хоче обох у одній операції, існують Units. Цей посібник розкриє ці три категорії та допоможе вам узгодити кожну з них із вашим профілем інвестора.

Units: Повний інвестиційний пакет у акції

Почнемо з концепції, яка поєднує найкращі характеристики двох світів. Unit – це не що інше, як сертифікат депозиту, що об’єднує кілька акцій однієї компанії в один торгівельний актив. На практиці, коли ви купуєте Unit, ви купуєте «пакет» – наприклад, одну звичайну акцію у поєднанні з чотирма привілейованими – в одній операції, без необхідності дроблення покупки.

Ця структура дозволяє інвестору одночасно отримувати права голосу (через звичайний компонент) і переваги у дивідендах (через привілейований компонент). Пропорція варіюється залежно від статуту кожної компанії.

Бразильські компанії часто використовують Units для розширення доступу до ринку інвесторів. Santander (SANB11), Klabin (KLBN11) і Sanepar (SAPR11) – яскраві приклади такої практики. Кожна з цих Units має свою конкретну композицію, що дозволяє диверсифікувати інвестиції через одну операцію.

Головна перевага? Простота. Замість формування портфеля з різних цінних паперів, інвестор отримує збалансовану експозицію в одному русі. Ліквідність також може бути вищою, особливо коли звичайні та привілейовані акції окремо мають низький обсяг торгів. Недолік у тому, що пропорція між ON і PN вже заздалегідь визначена і не змінюється.

Звичайні акції: право голосу та корпоративний вплив

Звичайні акції (ON) надають їхньому власнику найцінніше право у світі акцій: право голосу на загальних зборах. Ця характеристика перетворює звичайного акціонера на активного учасника стратегічних рішень компанії.

На бразильському ринку звичайні акції позначаються цифрою «3» у кінці тикеру (PETR3 Petrobras, VALE3 Vale, ITUB3 Itaú Unibanco). Чим більше у вас звичайних паперів, тим сильніше ваш вплив у голосуваннях.

Права, гарантовані власникам ON

Право голосу: безпосередня участь у корпоративних рішеннях, вплив пропорційний кількості належних паперів. Це суттєво відрізняє звичайну акцію від інших інструментів фіксованого доходу, де інвестор не має голосу.

Отримання дивідендів: як і будь-який акціонер, власник ON отримує частку прибутку, але без пріоритету перед привілейованими.

Право на підписку: при випуску нових акцій звичайні мають перевагу у купівлі, зберігаючи свою частку у компанії.

Боніфікації: компанія може винагороджувати акціонерів через розподіл нових паперів, пропорційно вже належним.

Коли обирати звичайну акцію?

Звичайна акція підходить для інвесторів, які бажають активної участі, глибоко вірять у керівництво компанії або мають значний капітал для впливу на рішення. Однак вона вимагає більше знань і бажання слідкувати за голосуваннями та зборами.

Ризик схожий на будь-яку акцію: ринкова волатильність, змінна рентабельність залежно від результатів компанії та невизначеність дивідендів. Щоб мати реальний вплив, потрібно накопичити значну позицію, що вимагає значного капіталу.

Привілейовані акції: стабільність доходу та безпека дивідендів

Привілейовані акції (PN) змінюють логіку корпоративної участі. Замість того, щоб відмовитися (або суттєво обмежити) право голосу, привілейований акціонер отримує чіткі фінансові переваги.

На бразильському ринку привілейовані акції мають позначення «4» або «5» у коді (PETR4 Petrobras, SANB4 Santander). Назва «привілейована» виникає саме тому, що ці папери мають пріоритет у отриманні дивідендів.

Основні характеристики привілейованих акцій

Пріоритет у дивідендах: компанія зобов’язується виплачувати фіксовані або мінімальні дивіденди привілейованим акціонерам, часто у більшій сумі, ніж звичайним. Наприклад, Santander Brasil виплачує на 10% більше дивідендів для своїх PN порівняно з ON.

Пріоритет у поверненні капіталу: у разі ліквідації або банкрутства привілейовані акціонери отримують свій капітал раніше за інших кредиторів, окрім тих, що мають гарантії.

Обмеження голосу: зазвичай, вони не мають права голосу або цей право дуже обмежене і визначається статутом у дуже специфічних випадках.

Підписка та боніфікації: мають ті ж права, що й звичайні, у цих аспектах – перевага у нових випусках і пропорційне отримання боніфікацій.

Для яких інвесторів підходять PN?

Привілейовані акції приваблюють інвесторів, що шукають стабільний дохід через дивіденди, менш схильних до моніторингу корпоративних рішень або бажають зменшити ризик, зосередившись на передбачуваній рентабельності. Зазвичай вони мають більшу ліквідність, ніж звичайні.

Приклади компаній із PN: Bradesco (BBDC4), Gerdau (GGBR4), Petrobras (PETR4). Кожна має свою політику дивідендів, тому важливо аналізувати кожну окремо.

Практичне порівняння: звичайна та привілейована акція у реальному контексті

Щоб допомогти у виборі, подивіться, як ці папери поводяться залежно від вашого профілю інвестора:

Tag Along: захист міноритарного акціонера

Ключове поняття, яке часто ігнорується, – Tag Along – механізм захисту, регульований Законом про акціонерні товариства, що захищає міноритарних акціонерів при продажі контрольного пакета.

Уявіть ситуацію: ви володієте 5% акцій компанії, і покупець пропонує контролюючим акціонерам ціну R$ 50 за акцію. Без Tag Along ви були б змушені продавати за ринковою ціною. З цим правом, ви можете продати свої акції за тією ж умовою, що й контролюючі.

Право Tag Along не є однаковим для всіх компаній: воно залежить від типу акцій і компанії. Наприклад, Companhia de Transmissão de Energia Elétrica Paulista (TRPL3) пропонує 80% Tag Along для звичайних акцій, але 0% для привілейованих. Це означає, що акціонери PN у цій компанії будуть повністю незахищені у разі продажу контрольного пакета.

Це право є важливим при виборі між звичайною та привілейованою акцією, оскільки воно впливає на вашу безпеку як міноритарного інвестора.

Роль акцій у світі інвестицій

Акції – це частки статутного капіталу, що дозволяють інвесторам безпосередньо брати участь у зростанні компанії. Вони суттєво відрізняються від інструментів фіксованого доходу: пропонують змінювані доходи, права власності та більш високі ринкові ризики.

Компанії використовують емісію акцій для залучення ресурсів, розширення операцій, фінансування НДДКР та інших ініціатив зростання. Для інвестора вони відкривають можливості отримання прибутку через зростання вартості паперів і/або отримання дивідендів.

Формування вашої стратегії: між ON, PN і Units

Вибір між звичайною та привілейованою акцією (або вибір Units) не має бути імпульсивним. Розгляньте:

Ваш горизонт інвестування: короткостроковий – перевага ліквідності (PN і Units зазвичай мають кращий термін). довгостроковий – накопичення звичайних для майбутнього впливу.

Доступний капітал: при обмежених сум – Units пропонують миттєву диверсифікацію. з великим капіталом – формування власного портфеля з ON і PN може бути вигіднішим.

Ваш профіль ризику: консерватор? Привілейовані з історією дивідендів підходять краще. Аґресивний? Звичайні акції з потенціалом зростання можуть принести вищі доходи.

Інтерес до управління: хочете впливати на рішення компанії? Звичайна акція обов’язкова. Бажаєте отримувати доходи без залучення? Привілейована – ваш вибір.

Висновок: орієнтація на бразильський ринок акцій

Звичайна і привілейована акція, а також Units, існують на ринку, оскільки вони відповідають різним потребам інвесторів. ON дає голос у компанії; PN гарантує передбачуваний дохід; Units поєднують обидва.

Глибоко вивчайте кожен вид, розумійте специфіку кожної компанії, аналізуйте історію дивідендів і перевіряйте захисти, такі як Tag Along, – це важливі кроки перед будь-якою інвестицією.

Бразильський ринок акцій пропонує реальні можливості зростання капіталу, але вимагає попередніх знань для прийняття обґрунтованих рішень. З чіткою інформацією про звичайні, привілейовані акції та гібридні структури ви будете краще підготовлені для формування стратегії, що відповідає вашим фінансовим цілям.