EUR/JPY 2025: Коли скористатися обміном ієни на євро на поточному ринку?

Котирування EUR/JPY зазнало надзвичайних рухів у перших місяцях 2025 року, коливаючись між 155,6 ¥ та 164,2 ¥ за євро. Ця волатильність відображає боротьбу макроекономічних сил, які переосмислюють співвідношення між цими двома валютами, і відкриває чіткі можливості для інвесторів, які розуміють цикли монетарної політики.

Каталізатори, що рухають пар EUR/JPY

Пара зазнавала протилежних тисків, що пояснюють її різкі рухи. П’ять подій визначили траєкторію цього кросу у 2025 році:

Монетарні повороти у протилежних напрямках. У той час як Банк Японії підвищив свою ключову ставку з 0,25 % до 0,50 % у січні (максимум з 2008), Європейський центральний банк почав послідовне зниження ставок у лютому, березні та квітні, знизивши свою ставку з 4 % до 2,25 %. Цикл є ключовим: Японія жорсткішає, Європа послаблює. Негайним результатом стало початкове зростання йени, але згодом різниця у доходності знову сприяла євро, створюючи коливання, що характерні для цієї пари.

Американські мита та ризикова відраза. У лютому Вашингтон оголосив мита у розмірі 10 % на загальні імпорти та додаткові 20 % для Європейського Союзу. Через торгову невизначеність інвестори шукали притулок у йені, тиснучи на EUR/JPY до мінімуму 155,6 ¥ 27 лютого. Коли ці мита набули чинності у квітні, їхній вплив був обмеженим, оскільки ринки вже їх врахували.

Йена як структурний актив-укриття. Японія є великим світовим чистим кредитором із низьким суверенним ризиком, що робить йену пріоритетною опцією під час падіння апетиту до ризику. Крім того, багато трейдерів фінансують позиції за допомогою позик у йенах; коли ринки напружуються, вони закривають ці позиції, викупуючи йену, що посилює її силу. Глибина та ліквідність японського ринку роблять цю валюту найзручнішою в Азії під час криз.

Монетарний стимул Китаю у травні. Пекін вливав ліквідність, знизивши свою репо-ставку на сім днів до 1,40 % та зменшивши обов’язкові резерви банків. Цей крок оживив апетит до ризику в Азії, послабив попит на йену-укриття і дозволив парі євро/йена піднятися до 164,2 ¥ 1 травня.

Технічний прогноз EUR/JPY на решту 2025 року

Денний графік показує ринок, що зберігає висхідну тенденцію з березня, але з ознаками неминучого ослаблення. Ціна торгується вище за свою основну рухому середню (близько 161 ¥), підтверджуючи бичий нахил, але останні свічки мають вузькі тіла, зосереджені у верхній частині каналу Боллінджера (опір на 164,0 ¥).

Індикатор RSI за 14 сесій відступає з 67 до 56, виходячи з зони перекупленості і демонструючи бичачу дивергенцію щодо максимуму 1 травня. Це зниження імпульсу вказує на ймовірність короткострокової паузи або корекції.

Ключові технічні рівні:

• Опір: 164,2 ¥ (річний максимум); закриття вище відкриє шлях до 166-168 ¥
• Миттєва підтримка: 162,5 ¥ (середня Боллінджера)
• Критична підтримка: 159,8-160 ¥; її пробиття відкриває зону 155-156 ¥

Чому різниця у ставках визначає 2025 рік: Yen vs Euro

Головне питання року — чи залишиться обмін йени на євро прибутковим. Відповідь майже цілком залежить від доходної різниці.

Рік тому інвестор, що позичав у йенах під 0,10 %, міг купити євро під 4 %, отримуючи майже 4 процентних пункти спреду. Сьогодні цей спред знизився до 1,25 % і продовжить звужуватися. Ймовірно, Банк Японії підвищить ставку до 0,75 % улітку і до 1,00 % восени; ЄЦБ, у свою чергу, знизить її до 2 % до кінця року. В результаті різниця становитиме близько 1 процентного пункту, що недостатньо для компенсації ризиків переміщення капіталу в євро під час відновлення геополітичної напруги.

Ця структурна зміна знаменує історичний поворот: carry trade (фінансування у дешевих йенах для купівлі прибуткових активів) втрачає свою системну привабливість. Вперше за два десятиліття йена матиме підстави для поступового зростання.

Прогнози EUR/JPY на кінець 2025 року

Аналітики розходяться у прогнозах, але сходяться у схожих діапазонах:

Наш базовий сценарій передбачає широкий діапазон торгів, але з дуже повільною низхідною тенденцією. У періоди спокою пара має триматися вище за 165 ¥; під час інфляційних потрясінь, додаткових мит або біржових корекцій вона може опуститися до 158-160 ¥. Найбільш імовірним є закриття близько 162 ¥ із помірним бичачим нахилом, якщо Банк Японії підтвердить свій висхідний цикл на 2026 рік.

Стратегії інвестування залежно від горизонту

Короткострокові (3-6 місяців): Тактичні операції

Пара зберігає канал 160-170 ¥ з початку року. Кожне наближення до 165-170 ¥ створює можливості для продажу євро і купівлі йени з ціллю 162 ¥ і стоп-лоссом на 171 ¥. Активні трейдери можуть використовувати волатильність перед засіданнями Банк Японії через ф’ючерси або опціони пут-спред, що здешевлюють початкову премію.

Середньострокові (закінчення 2025): Поступове накопичення

Оскільки прогноз сходиться до 160-170 ¥, обережна тактика — купувати йену порціями щоразу, коли крос перевищує 163-164 ¥. Це знижує ризик входу в один момент і дозволяє скористатися природними корекціями. Європейські імпортери, що потребують хеджування у потоках у йенах, можуть укладати форварди або депозити у йенах за поточними рівнями; вартість зменшується з конвергенцією різниці у ставках.

Фіксація прибутку: Обов’язкова дисципліна

Якщо пара опуститься до 160-162 ¥ після очікуваних улітку та восени підвищень Банк Японії, доцільно зафіксувати частину прибутку. Решту тримати як захист від геополітичних потрясінь (які історично зміцнюють йену), зберігаючи співвідношення ризик/прибуток.

Ризики, що можуть скасувати прогнози

Зміни у траєкторії Банк Японії. Неочікувана пауза, якщо інфляція в Японії знизиться, або hawkish-поворот, якщо вона зросте, змінять розрахунки.

Неочікувані інфляційні сюрпризи у Європі. Неочікуване зростання базової інфляції може зупинити зниження ставок у ЄЦБ, подовжуючи різницю у доходах і зміцнюючи євро.

Пролонгований ринковий бум. Середа меншої відрази до ризику активує carry trade, повертаючи пару до 167-168 ¥.

Додаткове торговельне загострення. Нова хвиля мит між США та ЄС може підвищити попит на йену-укриття і тиснути на пару до 158-160 ¥. Навпаки, будь-яке політичне розрядження дозволить відскоки до 167-168 ¥.

Рекомендація щодо управління ризиками: Важливо мати чіткі стопи і переглядати експозицію після кожного засідання обох центральних банків.

Історична перспектива: Еволюція EUR/JPY

З моменту створення у 1999 році, EUR/JPY відображав силу йени під час криз і тиск на євро перед викликами Європи. У кризу 2008 року йена зміцніла як актив-укриття, тоді як євро знецінювався через нестабільність єврозони. Відновлення економіки Європи та політики стимулювання Банку Японії у 2010-х сприяли поступовому зростанню євро.

Сьогодні, коли Банк Японії жорсткішає, а ЄЦБ послаблює політику, пара знову перебуває у зоні боротьби між відновлюваною роллю захисної йени і тиском на євро через сповільнення. Цикл не новий, але циклічний: коли різниці зменшуються, перевага на боці йени зазвичай зростає.

Висновок: Чому 2025 рік — особливий для Yen vs Euro

Прогнози на кінець 2025 року сходяться у діапазоні 158-170 ¥, відображаючи ринок, що нарешті усвідомлює остаточний цикл. Банк Японії завершує еру майже безкоштовних грошей; ЄЦБ прискорює зниження ставок. Різниця у доходах, що торкалася двох пунктів рік тому, знизиться до менше ніж 1,25 %.

Ця зміна у Yen vs Euro не випадкова: вона ознаменовує кінець стратегії фінансування, яка працювала протягом двох десятиліть. Вперше, у йени з’явилися фундаментальні підстави для поступового зростання, а не лише під час паніки.

Поки пара ще коливається між 160 і 170 ¥, найкращі можливості — у підйомах до 165-170 ¥, з ціллю 160-162 ¥ і дисципліною у контролі ризиків навколо 171 ¥. Основний нахил змістився на користь йени, але волатильність залишатиметься нормою, поки ринок засвоює цей історичний поворот.

Для інвесторів із середньостроковим горизонтом 2025 рік пропонує перше за багато років реальне вікно для формування позицій у йені з очікуванням помірного зростання і чітким визначенням ризиків.