Австралійський долар за 10 років девальвував більш ніж на 35%: як товарні валюти виживають у період сильного долара

Австралійський долар — одна з п’яти найбільших валют за обсягом торгів у світі, пара AUD/USD відома високою ліквідністю та активною торгівлею. Однак, аналізуючи дані за останні десять років, показники цієї «валюти з високими відсотковими ставками» викликають розчарування — з рівня близько 1.05 на початку 2013 року до сьогодні, австралійський долар до долара США знецінився більш ніж на 35%, тоді як індекс долара за цей час виріс на 28.35%. Це відображає загальний період сильного долара, який тисне на всі основні валюти.

Чому австралійський долар потрапив у довгострокову слабкість? Три структурні перешкоди, які важко подолати

Ослаблення австралійського долара не є випадковістю. З 2009 року ми чітко бачимо зв’язок між його поведінкою та трьома ключовими змінними:

Коливання цін на товари визначають основний тренд австралійського долара. Коли в період 2009–2011 років економіка Китаю швидко відновлювалася, попит на залізну руду, вугілля та інші ресурси стрімко зростав, і AUD піднімався майже до 1.05; у 2020 році, під час пандемії, стабільна політика Австралії та високий попит з Азії на сировину сприяли зростанню австралійського долара приблизно на 38% за рік, і він тимчасово прорвав позначку 0.80. Однак з початком 2023 року слабкий відновлювальний потенціал Китаю та зниження попиту на товари знову тиснуть на AUD.

Згасання переваги за відсотковими ставками також відіграє важливу роль. Колись австралійські ставки були значно вищими за американські, що приваблювало капітал. Тепер ця різниця зменшується, і AUD втрачає привабливість для інвесторів. Хоча Резервний банк Австралії (RBA) тримає ключову ставку близько 3.60%, і ринок очікує її підвищення до 3.85% у 2026 році, це все одно не може протистояти структурній перевазі США та безпечності долара.

Загострення глобальної торговельної ситуації додатково тисне на AUD. Вплив тарифної політики США на світові ланцюги постачання, зниження експорту сировини зменшують роль австралійського долара як «товарної валюти». Внутрішня економіка Австралії зростає повільно, привабливість активів знижується, і капітал спрямовується у більш стабільний долар.

Дані чітко показують, що зараз AUD перебуває у стані «можливого відскоку, але без чіткої тенденції». Коли курс наближається до попередніх максимумів, тиск на продаж зростає, і довіра до AUD залишається обмеженою.

Відскок у 2025 році: короткочасна ілюзія чи сигнал до змін?

У другій половині 2025 року з’явилися перші ознаки можливого повороту. Ціни на залізну руду та золото зросли, ФРС почала цикл зниження ставок, і капітал знову пішов у ризикові активи, що підняло AUD до 0.6636. Загалом, у 2025 році австралійський долар виріс приблизно на 5–7%.

Однак, з довгострокової перспективи, чи зможе цей відскок перерости у сталий тренд, залежить від додаткових факторів. Причина в тому, що, хоча короткострокові ціни на товари зросли, фундаментальні показники світового попиту залишаються слабкими, і перспективи цін на енергоносії не дуже оптимістичні. Інвестори схильні шукати захисні активи, а не валюту циклічного характеру, таку як AUD, що обмежує його потенціал зростання.

Три ключові змінні, що визначають рух австралійського долара

Щоб оцінити, чи має AUD шанси на стабільне зростання, інвесторам потрібно уважно стежити за взаємодією трьох змінних:

1. Політика RBA: чи зможе відновити відсоткову різницю

Австралійський долар довгий час вважається високопроцентною валютою, і його привабливість значною мірою залежить від відсоткової різниці. Якщо інфляція в Австралії залишатиметься високою, а ринок праці — стійким, то рішуча позиція RBA допоможе відновити перевагу за відсотковими ставками. Інакше, якщо очікування підвищення ставок зменшаться, AUD втратить підтримку. Це — головна умова для його потенційного зростання.

2. Економіка Китаю та ціни на товари: зовнішній драйвер AUD

Австралія експортує переважно залізну руду, вугілля та енергоносії, тому AUD — це «товарна валюта». Попит з Китаю є ключовим фактором. Коли активність у будівництві та виробництві в Китаї зростає, ціни на залізну руду зазвичай підвищуються, і AUD швидко реагує на це. Якщо ж відновлення Китаю слабке, навіть короткостроковий підйом цін не перетвориться у довгостроковий тренд.

3. Цикл долара та глобальний ризик-настрої: визначають розподіл капіталу

З погляду капіталу, політика ФРС залишається ключовою. У періоди зниження ставок долар зазвичай слабшає, що сприяє ризиковим валютам, і AUD отримує підтримку; але якщо зростає ризикова налаштованість і капітал повертається у долар, AUD навіть за слабких фундаментальних показників може знизитися. Нещодавні зміни настроїв позитивні, але ціна на енергоносії та світовий попит залишаються під питанням.

Щоб AUD справді увійшов у довгостроковий тренд зростання, потрібно одночасне виконання трьох умов: повернення RBA до жорсткої політики, реальне покращення попиту з Китаю та структурне послаблення долара. Якщо виконується лише одна з них, AUD швидше за все залишатиметься у діапазоні, а не зростатиме односторонньо.

Прогнози великих аналітичних центрів щодо майбутнього AUD

Щодо майбутнього курсу AUD/USD, думки аналітиків розділилися:

Оптимісти вважають, що за умови м’якої посадки економіки США і зниження індексу долара, вигідно зростання товарних валют, зокрема AUD. Morgan Stanley прогнозує, що до кінця 2025 року AUD може піднятися до 0.72, що базується на збереженні жорсткої політики RBA та зростанні цін на ресурси. Модель Traders Union показує, що до кінця 2026 року AUD у середньому становитиме 0.6875 (діапазон 0.6738–0.7012), а до кінця 2027 року — 0.725, підкреслюючи сильний ринок праці Австралії та відновлення попиту на ресурси.

Обережні аналітики більш стримані. UBS вважає, що, незважаючи на стійкість австралійської економіки, невизначеність у глобальній торгівлі та потенційні зміни політики ФРС можуть обмежити зростання AUD, і до кінця року він залишатиметься близько 0.68. Економісти Commonwealth Bank прогнозують, що відновлення AUD буде короткочасним, і до березня 2026 року він досягне максимуму, але до кінця 2026 року знову знизиться. Інші аналітики попереджають, що за умови уникнення рецесії в США і збереження сильного долара AUD не зможе подолати рівень 0.67.

Реальна картина: діапазон коливань — норма

Загалом, моя оцінка курсу AUD у першій половині 2026 року — це діапазон 0.68–0.70, з урахуванням коливань даних з Китаю та американської зайнятості.

AUD не знизиться суттєво через стабільність австралійської економіки, жорстку політику RBA та сприятливий ресурсний цикл; але й не зросте різко, оскільки структурна перевага долара залишається. Короткостроковий тиск — це коливання даних з Китаю, довгостроковий — потенціал відновлення ресурсного експорту та товарного циклу.

Графік курсу AUD: чітка історична траєкторія за останні десять років

Графік AUD/USD ясно відображає цю динаміку. Технічний аналіз показує, що AUD постійно стикалося з опором біля ключових рівнів, кожного разу при наближенні до попередніх максимумів з’являвся сильний тиск на продаж, що свідчить про глибоку закоріненість песимізму щодо цієї валюти. Це не лише питання цін, а й відображення ринкових очікувань щодо фундаментальних показників AUD.

Висновок: майбутнє AUD залежить від синергії макроекономічних чинників

Як товарна валюта, AUD залишається тісно пов’язаною з цінами на залізну руду, вугілля, металургійні ресурси. Його рух визначається не одним фактором, а взаємодією політики RBA, попиту з Китаю та циклу долара.

Короткостроково підтримку надаватимуть жорстка політика RBA та високі ціни на ресурси; у середньо- і довгостроковій перспективі слід враховувати глобальні економічні ризики та можливий відскок долара. Висока ліквідність AUD, сильна волатильність і структурні особливості економіки роблять прогнозування довгострокових трендів більш доступним — за умови врахування трьох ключових змінних.

Графік курсу AUD/USD чітко демонструє історичну траєкторію, і слабкі показники останніх десяти років — результат структурних факторів, що діяли довгий час. Чи зможе AUD справді повернутися до зростання — залежить від того, чи зможуть ці структурні перешкоди бути подолані.