Повний гід по маржинальній торгівлі｜Оволодійте правилами успіху у двонапрямній торгівлі на фондовому ринку

股票投資不只有一種玩法。許多 початківців вважають, що купівля акцій — це лише для того, щоб ціна зросла і можна було заробити, але ринок щодня коливається, іноді ви чітко бачите цінність компанії, але не знаєте, як збільшити прибуток під час зростання ціни або знайти можливості для заробітку під час корекції ринку. У такому випадку на допомогу приходять два основні інструменти — фінансування та позика цінних паперів. Вони дозволяють інвесторам боротися за більший дохід із меншими вкладеннями, але водночас приховують ризики, які потрібно враховувати з обережністю. У цій статті ми детально розберемо логіку роботи фінансування та позики цінних паперів, розрахунок витрат, управління ризиками та практичні стратегії, щоб ви справді зрозуміли механізм двонаправленої торгівлі на фондовому ринку.

Що таке фінансування та позика цінних паперів? Швидкий огляд основних понять

Фінансування та позика цінних паперів (скорочено —融券) — це кредитні інструменти, які брокери надають інвесторам. Простими словами:

• Фінансування = позика грошей у брокера для купівлі акцій
• Позика цінних паперів = позика акцій у брокера для їх продажу

Головна особливість цих інструментів — можливість участі у повному коливанні ціни акцій за рахунок часткового капіталу, незалежно від того, чи зростає чи падає ціна, — і отримати прибуток. Але разом із потенційним збільшенням доходу зростає і ризик збитків, що потрібно враховувати.

Логіка роботи фінансування та ефект множення

Суть фінансування

Уявіть, що ви позитивно налаштовані щодо перспектив Apple, але у вас обмежені кошти. Тоді ви можете обрати фінансування — внести частину власних грошей, а брокер позичає вам решту, і разом ви купуєте акції. Ці акції виступають гарантією для брокера.

Чому фінансування дає ефект множення? Тому що ви вкладаєте 40% капіталу, але берете участь у 100% коливанні ціни. Припустимо, ви вірите у Apple, у вас є 40 доларів, а ціна — 100 доларів. За допомогою фінансування ви інвестуєте 40 доларів, а брокер позичає ще 60 доларів, разом купуючи акції Apple.

Через кілька днів Apple презентує новий продукт, і ціна злітає до 150 доларів. Ви вирішуєте продати, за вирахуванням боргу брокеру у 60 доларів і відсотків отримуєте приблизно 90 доларів.

• Зміна ціни: +50% (з 100 до 150)
• Ваша прибутковість: близько 125% (з 40 доларів заробили 50)

Ось у чому привабливість фінансування — значне підвищення ефективності капіталу.

Розрахунок вартості фінансування

Фінансування — не безкоштовне. Оскільки ви позичаєте гроші, потрібно платити відсотки.

Формула розрахунку відсотків: сума позики × річна ставка × кількість днів ÷ 365

У тайванському ринку ставка за фінансування зазвичай коливається в межах 4.5%-6.65%.

Приклад: ви купуєте акцію за 2000 юанів, вкладаєте 80 тисяч, а брокер позичає 120 тисяч. Через 20 днів ціна зросла до 2200 юанів, ви продаєте.

• Відсотки за фінансування = 120 000 × 6.65% × 20 ÷ 365 ≈ 4 372 юанів
• Чистий прибуток = 100 000 - 4 372

Через постійне зменшення прибутку від відсотків, зазвичай позиції у фінансуванні тримають короткостроково, орієнтуючись на новини або короткострокові коливання.

Переваги фінансування

1. Множення ефекту інвестицій

Порівняно з прямою купівлею, фінансування дозволяє використовувати менше власних коштів для участі у повному коливанні цін, що значно підвищує потенційний прибуток.

2. Гнучкість капіталу

Частина капіталу використовується для фінансування, решту можна додатково інвестувати при зниженні цін або диверсифікувати портфель, підвищуючи ефективність розподілу ресурсів.

Ризики фінансування та способи їх мінімізації

Ризик «зломаного» — найбільша загроза

Коли ви купуєте акції у кредит, ці акції — гарантія для брокера. Якщо ціна знизиться, брокер починає нервувати — гроші, позичені вами, можуть бути не повернені.

Щоб запобігти цьому, брокери встановлюють «мінімальний рівень підтримки». Він визначає співвідношення між вартістю цінних паперів і позикою.

Формула: (поточна вартість акцій ÷ сума позики) × 100%

Наприклад, у тайванському ринку мінімальний рівень підтримки — понад 130%. Якщо рівень падає нижче 130%, брокер повідомляє про необхідність додаткового внеску (маржин-колл). Якщо ви не виконаєте вимогу протягом 2 днів, брокер має право примусово продати ваші акції — так званий «злом».

Приклад: Маленький інвестор купує TSMC за 500 юанів, вкладає 20 тисяч, брокер позичає 30 тисяч. Тоді рівень підтримки — 50 ÷ 30 ≈ 166.7%. Але через глобальні події ціна падає до 380 юанів, і рівень підтримки знижується до 38 ÷ 30 ≈ 126.7%, що нижче за 130%. Брокер повідомляє про маржин-колл, і якщо інвестор не додасть кошти, його акції будуть примусово продані.

Два варіанти дій:

1. Додати кошти, щоб підняти рівень підтримки вище 130% — акції не продадуть, але при подальшому падінні знову буде маржин-колл.
2. Додати кошти, щоб повернути рівень до 166.7% — повернутися до початкового стану.

Це причина, чому під час великих коливань ринку часто з’являються новини про «маржин-колл» і «зломи».

Вплив довгострокових відсотків

Якщо ціна тривалий час залишається без змін, то тримання позиції без фінансування — без збитків і без прибутку, але з фінансуванням — з витратами на відсотки. Наприклад, акція з високим дивідендом дає 4% річних, але ставка за фінансування — 6%, тоді тримання у кредит фактично означає втрату 2% щороку.

Логіка позики цінних паперів та коротких продажів

Що таке позика цінних паперів

Якщо фінансування — для виграшу під час зростання, то позика цінних паперів — для виграшу під час падіння.

Логіка проста: позичаєте акції у брокера, продаєте їх за поточною ціною, а коли ціна знижується — купуєте назад і повертаєте брокеру. Різниця — ваш прибуток.

На відміну від фінансування, для позики цінних паперів потрібно надати гарантію — зазвичай 90% від вартості акцій.

Припустимо, ціна — 100 юанів, ви передбачаєте, що компанія погіршиться, і ціна знизиться. Позичаєте акції у брокера, продаєте за 100 юанів. Через кілька тижнів ціна падає до 70 юанів, ви купуєте назад і повертаєте брокеру, отримуючи прибуток близько 30 юанів.

Ризики позики цінних паперів

1. Обов’язковий викуп

Позика має термін. Перед дивідендами або на зборах акціонерів потрібно обов’язково повернути позицію. Якщо ціна зростає — ви зазнаєте збитків, і рівень підтримки зменшується. При недостатності коштів брокер примусово викупить акції — це «примусовий викуп».

2. Ризик «злому»

Деякі трейдери навмисно шукають акції з високим рівнем позики для штучного підняття ціни. Коли ціна досягає піку — ті, хто продав у коротку, змушені купувати назад, що підсилює зростання. Якщо ви не врахували цього — можете опинитися «злому» — у найвищій точці змушені закривати позицію з збитками.

3. Обмежений термін

На відміну від фінансування, позика цінних паперів має фіксований термін, що обмежує гнучкість стратегій.

Управління ризиками при фінансуванні та позиках цінних паперів

Вибір активу — найважливіше

Головний принцип — швидке реагування. Вибирайте компанії, які скоро оголосять важливі новини або мають потенціал для швидкого зростання, але ще не увійшли у фазу активного підйому.

Обирайте великі компанії з високою ліквідністю. Малі компанії — більш схильні до різких коливань через «чорних лебедів», і навіть при правильному аналізі можуть бути раніше «зломані» або мати проблеми з продажем.

Встановлюйте стоп-лоси та цілі

Оскільки фінансування і позика збільшують потенційний прибуток і збитки, дисципліна у стоп-лоссах і тейк-профітах — особливо важлива.

Використовуйте технічний аналіз: при пробитті рівня підтримки — швидко виходьте; при досягненні рівня опору — фіксуйте прибуток. Дотримання правил — важливіше за максимізацію прибутку.

Майте достатній запас готівки

При використанні фінансування тримайте частину коштів у резерві для покриття маржин-коллів. Це — не марнотратство, а необхідність для управління ризиками.

Диверсифікація та поетапне входження

Обмежені кошти — не дозволяють точно визначити найкращий момент входу. Тому розподіляйте інвестиції по частинах:

• Участь у більшій частині зростання від низької до високої ціни
• Якщо вірите у подальше падіння — додайте ще коштів у наступних раундах
• В кінцевому підсумку, якщо ціна зросте — отримуєте відповідний прибуток

Фінансування дозволяє розподілити капітал на кілька позицій у різних компаніях, зменшуючи ризики і підвищуючи очікувану прибутковість.

Практичні інвестиційні стратегії

Стратегії з фінансуванням

1. Шукайте активи з потенціалом для швидкого зростання — нові продукти, зростання прибутку, злиття і поглинання, перед оголошенням важливих новин
2. Обирайте великі, стабільні компанії — з високою ліквідністю і контрольованою волатильністю
3. Короткострокове тримання, швидкий вихід — визначили ціль — виходьте одразу, не жадібніть
4. Строго контролюйте рівень фінансування — не йдіть «все або нічого», залишайте запас для ризиків

Стратегії з позики цінних паперів

1. Розпізнавайте сигнали занепаду — погіршення фундаменталу, слабкий сектор, явно переоцінені акції
2. Стежте за змінами у рівні позики — різке зростання рівня позики — ознака ризику «злому»
3. Плануйте останню дату викупу — визначте момент виходу, щоб уникнути примусового закриття
4. Майте резервні кошти — на випадок, якщо ціна зросте і потрібно буде додатково внести гарантію

Основна логіка фінансування та позики цінних паперів

Інвестиції — це в першу чергу розуміння активу і економіки. Фінансування і позика цінних паперів — це інструменти для посилення цього розуміння. Якщо ви правильно оцінюєте ситуацію — отримуєте множинний прибуток, якщо — збитки теж зростають.

Ризики — це «злом» і витрати на відсотки. Щоб їх мінімізувати, потрібно:

• Вибирати правильні активи (великі, стабільні)
• Вибирати правильний час (до важливих новин)
• Вибирати правильну стратегію (короткострокові, швидкі операції)
• Стежити за рівнем підтримки і рівнем ризику
• Мати резервний капітал для маржин-коллів

Правильне використання фінансування і позики цінних паперів може принести значний дохід. Але ігнорування ризиків — швидкий шлях до збитків. Знання ринку, розуміння ситуації і вміння правильно застосовувати інструменти — запорука успіху на фондовому ринку.