Австралійський долар стикається з перешкодами: чому дані про інфляцію недостатні для повернення до зростання

Австралійський долар поступився позиціями шість днів поспіль у торгівлі проти свого американського колеги, тестуючи критичні рівні підтримки, незважаючи на економічні сигнали, які зазвичай підтримують валюту. Цей очевидний розрив між економічними фундаментами та динамікою валюти розповідає переконливу історію про конкуренцію сил на глобальних валютних ринках і пропонує важливі інсайти для моделей прогнозування AUD у найближчі місяці.

Рішучий поворот РБА: двосічний меч

Очікування інфляції в Австралії на поверхні видавалися обнадійливими. Очікування споживчої інфляції зросли до 4.7% у грудні, відновившись з тримісячного мінімуму листопада в 4.5%. Зовні це мало б підсилити австралійський долар. Адже підвищена інфляція зазвичай приваблює інвесторів, що шукають вищі доходи, і підтримує жорстку позицію центрального банку.

Насправді, остання позиція Резервного банку Австралії стала явно більш агресивною. Центральний банк утримував ставки на рівні під час останнього засідання 2025 року, але тон був явно жорстким. Основні австралійські банки — Commonwealth Bank і National Australia Bank — переглянули свої прогнози, тепер очікуючи, що РБА почне цикл підвищення ставок раніше, ніж раніше передбачалося. Це переоцінювання відображає їхню оцінку впертого збереження інфляції в умовах обмеженої економічної потужності.

Ринок деривативів заклав ймовірність підвищення ставки РБА вже у лютому, пропонуючи 28% шанс, що ця дія реалізується. У березні ймовірність ще вища — 41%, а в серпні майже повністю закладено підвищення ставки. Однак, незважаючи на ці сигнали жорсткості, AUD залишається під тиском. Цей розрив натякає на більш широкі потоки, що тягнуть валюту вниз.

Двояка перевага долара США

Поки австралійський долар бореться, індекс долара США — який вимірює динаміку долара щодо шести основних валют — продовжує триматися навколо 98.40. Стійкість долара не зумовлена економічною силою, а скоріше зниженням очікувань щодо подальшого зниження ставок Федеральної резервної системи.

Звіт про зайнятість у США за грудень показав досить змішану картину. Зростання кількості робочих місць склало 64 000, трохи перевищуючи прогнози, але дані за жовтень зазнали суттєвого зниження. Рівень безробіття піднявся до 4.6%, що є найвищим рівнем з 2021 року, що свідчить про поступове охолодження ринку праці. Попит споживачів, тим часом, демонструє ознаки втоми, з роздрібними продажами, що залишилися на рівні попереднього місяця.

Голова Федерального резерву Атланти Рафаель Бостік визнав цю змішану ситуацію у вівторковому блозі, зазначаючи, що звіт про зайнятість дає суперечливі сигнали. Він висловив перевагу залишити ставки без змін на останньому засіданні 2025 року. Однак Бостік також підкреслив важливе обмеження: «кілька опитувань» вказують на підвищені витрати на вході, і компанії залишаються налаштованими захищати прибутковість через підвищення цін. Його коментарі підкреслюють, чому ФРС залишається обережною: «Ціновий тиск виходить за межі тарифних впливів, і центральний банк не повинен раніше часу проголошувати перемогу».

ФРС розділена щодо правильного курсу на 2026 рік. Медійний представник ФРС прогнозує лише одне зниження ставки наступного року, хоча деякі політики виступають за відсутність знижень взагалі. Трейдери ринку, навпаки, очікують двох знижень. Інструмент CME FedWatch відображає цю невизначеність, показуючи, що деривативи закладають 74.4% ймовірності незмінних ставок на засіданні FOMC у січні — порівняно з приблизно 70% тижнем раніше.

Ця різниця має глибокий вплив на динаміку AUD/USD. Поки очікування зниження ставок ФРС зникають, долар США отримує структурний попит, створюючи перешкоди для австралійського долара, незважаючи на жорстку риторику РБА.

Глобальні побоювання щодо зростання тиснуть на ризикові активи

Додатковий тиск на товарно-залежні валюти, такі як австралійський долар, виникає через уповільнення глобальних показників зростання. Китай, найбільший торговий партнер Австралії, опублікував у понеділок розчаровуючі економічні дані через Національне бюро статистики.

Роздрібні продажі в Китаї зросли всього на 1.3% у порівнянні з минулим роком у листопаді, суттєво не досягши прогнозу в 2.9% і показника попереднього місяця в 2.9%. Промислове виробництво, хоча й стабільніше — 4.8%, — не виправдало очікувань у 5.0%. Ще тривожніше, інвестиції у основні фонди погіршилися до -2.6% з початку року за листопад, нижче за очікувані -2.3% і гірше за жовтневі -1.7%. Ці цифри разом свідчать про ослаблення динаміки другої за величиною економіки світу.

Що стосується Австралії, то ринок праці за останні місяці показав тріщини. Зміна зайнятості склала -21.3 тисячі у листопаді, різко протилежно до 41.1 тисячі у жовтні (перероблено). Рівень безробіття залишився стабільним на рівні 4.3%, нижче за очікування у 4.4%.

Виробнича активність давала змішані сигнали. Попередній індекс виробництва S&P Global у Австралії підвищився до 52.2 у грудні з 51.6, залишаючись у зоні зростання. Індекс послуг, навпаки, знизився з 52.8 до 51.0, а комбінований PMI впав до 51.1 з 52.6. Це свідчить про можливе втрата імпульсу у секторі послуг, що є важливим компонентом австралійської економіки.

Технічний аналіз та прогноз AUD

З технічної точки зору, пара AUD/USD торгується нижче 0.6600, що є критичною зоною підтримки. Аналіз денного графіка показує, що пара опустилася нижче висхідного каналу, який раніше підтримував бичачу позицію. Тепер вона торгується нижче дев’ятиденної експоненціальної ковзної середньої, що сигналізує про погіршення короткострокового імпульсу.

Зниження вказує на можливість тестування психологічного рівня 0.6500 у найближчому часі. У разі тривалого прориву ця пара може опуститися до шестимісячного мінімуму 0.6414, встановленого 21 серпня. Цей рівень є наступним важливим бар’єром для тих, хто очікує подальшого ослаблення.

З іншого боку, для відновлення перша опірна зона — це 0.6619, що відповідає дев’ятиденній EMA. Тривале закриття вище цього рівня вимагатиме повернення у висхідний канал, що потенційно відновить бичачий тренд, який домінував раніше цього року. Звідти пара може протестувати тримісячний максимум 0.6685, а потім 0.6707 (найвищий рівень з жовтня 2024). Розрив цих рівнів цілитиме верхню межу каналу біля 0.6760.

Для інвесторів, що формують прогноз AUD, технічна картина вказує на необхідність терпіння. Хоча жорстка позиція РБА створює підлогу для валюти, повернення ставки ФРС і уповільнення глобального зростання створюють негайний опір. Моментум залишається негативним у короткостроковій перспективі, хоча довгострокове посилення AUD, ймовірно, вимагатиме або значної різниці у політиці ФРС, або суттєвого прискорення економічної активності в Китаї.

Огляд сили валюти

Ослаблення австралійського долара поширюється на більшість основних валютних пар. Проти японської йени AUD зазнав найбільшого падіння у четвер, що відображає ширший попит на безпечні активи. Карта руху валют протягом дня ілюструє ступінь, у якій австралійський долар втратив позиції щодо колег, з втратами від скромних (0.05-0.10%) щодо євро та фунта до більш значних падінь (0.17%) щодо канадського долара.