Чому австралійський долар зазнає тиску? Інвестиційні можливості в коливаннях обмінного курсу

澳元是全球交易量第五大的储備貨幣，AUD/USD貨幣對也位居全球活躍交易對前列，憑藉充裕的流動性和較低的交易成本，吸引了大量投資者參與短線和長期布局。

澳幣的雙重身份：高息貨幣與商品貨幣

澳元之所以受歡迎，源於其獨特的身份。首先，它是典型的高息貨幣，歷來是利差交易和熱錢競相追逐的標的。其次，澳洲經濟對鐵礦、煤炭、銅等大宗商品出口的依賴程度很高，使得澳元自然成為了商品貨幣。這意味著全球原物料價格的任何風吹草動，都會在澳幣匯率上投射出劇烈波動。

然而，過去十年澳幣的表現卻不盡如人意。从2013年初的1.05水平來看，到2023年澳元兌美元累計貶值超35%，同期美元指數（DXY）卻上漲了28.35%。這場強美元周期不僅影響了澳幣，歐元、日圓和加幣等其他主要貨幣也都難逃厄運。無論從技術走勢還是基本面來看，澳幣都處於相對不利的地位。

近年澳幣的波瀾起伏

2020年曾是澳幣的閃耀之年。受益於澳洲有效控制疫情、亞洲對其鐵礦石等商品的旺盛需求，以及澳洲央行的政策支持，澳元兌美元在當年大幅上升38%。

但好景不長。進入2024年四季度，澳元表現急轉直下，全年跌幅約9.2%。到了2025年初，全球貿易局勢惡化、經濟衰退預期升溫，澳幣兌美元一度探至0.5933，創下五年新低。分析師指出，美國關稅政策打壓了全球貿易，原物料出口遭冷遇，澳幣的商品貨幣地位因此失色。與此同時，澳美利差不斷收窄，澳洲國內經濟疲軟導致資產吸引力下降，大量資金撤出澳大利亞。

澳幣能否走出困境

進入下半年，澳幣迎來反彈機會。隨著鐵礦石和黃金價格大幅上升，加上市場對美聯儲降息的預期升溫，風險偏好回暖，澳幣也跟風上揚。9月初，澳元兌美元一度升至0.6636，創下2024年11月以來的新高。近兩月雖有所回調，但始終守在0.64上方。

要判斷澳幣是否能繼續走強，需要關注三大核心因素：

澳洲國內經濟與貨幣政策走向

2025年第三季度澳洲CPI環比上升1.3%，遠超前一季的0.7%和市場預期。澳洲央行反覆強調，住房和服務部門的核心通脹壓力頗為頑固，需等通脹確認進入可持續下降通道後才會考慮進一步寬鬆。市場普遍認為央行11月會議降息的可能性已大幅下降。寬鬆預期的削弱在短期內反而可能為澳幣提供支撐，使其相對那些持續降息的貨幣更具吸引力。

美元走勢的強弱演變

美聯儲10月下調基金利率25基點，完成年內第二次降息，並宣布12月啟動縮表。然而主席鮑威爾的後續講話給12月繼續降息的預期潑了冷水。儘管貶值和去美元化話題不絕，美元指數（DXY）從夏季96附近的底部反彈約3%，突破100這一關鍵心理位的概率不斷上升。一般規律是，美元強澳幣弱，兩者多呈反向聯動。

中國經濟復甦的力度

澳洲經濟高度依賴資源出口，而中國是其最大買家。中國經濟的強弱直接決定了其對澳洲鐵礦石、煤炭、天然氣等關鍵原材料的吸納能力，進而成為澳幣走勢的重要支撐。中國經濟一旦展現強勁復甦，就會大幅增加澳洲資源出口量和價格，提升市場對澳幣資產的信心。反之，若中國經濟增速放緩、房地產持續低迷，市場就會對原材料長期需求產生顧慮，澳幣也將失去重要支撐而陷入疲軟。

各大機構對澳幣前景的分歧

金融機構對澳幣未來走向的看法並不統一。摩根士丹利相對樂觀，預計到2025年底澳元兌美元可能升至0.72，主要基於澳洲央行可能維持鷹派立場及商品價格走強的支撐。瑞銀則更為謹慎，認為儘管澳洲經濟有韌性，但全球貿易不確定性和美聯儲政策變化可能制約澳幣上漲空間，預測年底匯率在0.68附近。CBA經濟學家更是提出警告，認為澳幣復甦可能昙花一現，預計澳幣兌美元在2026年3月觸頂後，到年底可能再度回落。

澳幣對馬幣匯率前景

澳幣對馬幣（AUD/MYR）的走勢同樣受多重因素影響。馬來西亞經濟依賴出口和原材料，林吉特對大宗商品較為敏感。若全球需求穩定，有利林吉特表現。與此同時，澳洲經濟疲軟可能限制澳幣反彈空間。貨幣政策方面，馬來西亞央行政策相對穩健且有可能維持或收緊立場，若政策利差擴大，林吉特相對走強。在當前全球經濟不確定背景下，澳幣對馬幣或將在3.0-3.15區間波動，若澳洲經濟數據進一步疲軟，可能下測3.0附近的支撐位。

短中長期投資策略框架

短期策略（1-3天）

做多需滿足條件：澳元兌美元突破0.6450阻力位。若站穩該位，可輕倉做多，目標看向200日均線0.6464，進一步目標是0.6500心理關口。觸發因素包括美國GDP或非農數據弱於預期（暗示美聯儲降息概率上升）或澳洲CPI超預期回溫。止損設在0.6420下方。

做空需滿足條件：澳元兌美元跌破0.6373支撐位（10日EMA）。可短空，目標0.6336（近期低點）甚至0.6300。觸發因素包括美國數據強勁或澳洲CPI顯著降溫。止損設在0.6400上方。

數據發布前應保持謹慎，降低倉位或離場觀望。

中期策略（1-3周）

看漲情景：若美國就業數據疲軟、通脹下行，叠加貿易摩擦緩解，澳元可能受益於風險情緒改善，目標0.6550-0.6600。技術面突破200日均線（0.6464）後，可加倉多單。風險在於澳洲通脹再度飆升迫使央行轉向鷹派、美元意外強勢或地緣政治事件引發避險。

看跌情景：美國經濟超預期強勁、GDP和非農數據表現搶眼導致美聯儲推遲降息，美元可能重拾漲勢，澳元下探至0.6250（年內低點附近）。貿易摩擦升級、澳洲貿易數據遜於預期或中國經濟數據疲軟都會加強跌勢。

長期持有策略

若看好澳幣長期前景，可在當前低點分批建倉，通過時間平滑市場波動，尤其在看漲趨勢確認後。

總體投資思考

當前澳元兌美元正處於技術面震盪與基本面博弈的階段。短期宜以區間交易為主（0.6370-0.6450），突破後順勢跟進。中長期方向取決於美聯儲政策轉向的時機及全球貿易風險是否緩解。本周若數據強化降息預期，可考慮布局多單；反之需警惕美元反彈壓力。

需要提醒的是，匯率投資涉及風險，投資者需密切關注數據發布的市場情緒變化，靈活調整交易策略，同時深刻認識到外匯投資的高風險特性。