## Огляд тенденцій курсу долара США до юаня у 2026 році: купувати чи чекати?

2025 рік приніс для юаня новий поштовх. Після трьох років послідовного знецінення у 2022-2024 роках, курс долара до юаня цього року нарешті зупинився. Станом на середину грудня, долар вже прорвав позначку 7.05, досягнувши майже 14-місячного максимуму, зростання за рік склало близько 3%. Офшорний юань (CNH) демонструє ще більш сильні позиції, коливаючись у межах 7.02–7.4, що відображає переоцінку юаня на міжнародних ринках.

## Аналіз трьох рушіїв курсу юаня

### Логіка долара за курсом долара до юаня

Тренд індексу долара є головним фактором, що впливає на курс долара до юаня. У першій половині 2025 року індекс долара знизився з 109 до 98, зменшившись майже на 10%, що стало найслабшим періодом за період 1970-х. Але у другій половині року, через зменшення очікувань щодо зниження ставок ФРС та сильні показники економіки США, індекс повернувся вище 100. У грудні ФРС знизила ставки, і індекс знову опустився до 97.8–98.5.

Хоча короткострокове посилення долара зазвичай створює тиск на юань, позитивний вплив угод між Китаєм і США вже його компенсував. Варто зауважити, що **помірне посилення долара зазвичай має обернену залежність від юаня**, тому інвесторам важливо стежити за коливаннями індексу долара — це критично для прогнозування подальшого руху курсу.

### Невизначеність у переговорах між Китаєм і США

Останні переговори у Куала-Лумпурі дали позитивний сигнал — США знизили мита на фентаніл з 20% до 10%, і продовжили паузу у введенні додаткових мит у 24%. Також сторони погодилися тимчасово призупинити експортний контроль рідкісних металів і розширити закупівлі сільськогосподарської продукції.

Проте довгострокова стабільність "торгової паузи" під питанням. Приклад швидкого розвалу угоди у Женеві у травні показує, що **майбутнє торгових відносин між Китаєм і США залишається найважливішим зовнішнім фактором для курсу долара до юаня**. Якщо ситуація стабілізується — курс може залишатися стабільним; якщо ж напруженість зросте — юань знову зазнає тиску.

### Мікронастройки монетарної політики центробанків

Політика ФРС має глибокий вплив на долар. Після сигналів про зниження ставок у другій половині 2024 року, у 2025 році темпи і масштаби зниження залишаються під впливом інфляції, зайнятості та політики Трампа. Висока інфляція може сповільнити зниження ставок і підтримати долар; у разі уповільнення економіки — зниження ставок прискориться і послабить долар.

Водночас, Народний банк Китаю схиляється до політики пом’якшення для підтримки економіки. Хоча короткостроково це створює тиск на юань, у довгостроковій перспективі сильне фіскальне стимулювання і стабілізація економіки підвищать цінність юаня. Тому, **середньостроковий і довгостроковий курс долара до юаня залежить від співвідношення політик обох центробанків**.

## Історичні цикли курсу долара до юаня

Огляд за останні п’ять років показує чіткі цикли:

**2020–2021 роки — пандемічний період**: юань значно зміцнів, долар до юаня тримався нижче 7, мінімум був близько 6.3. Китай швидко контролював пандемію і відновлював економіку, а розширення різниці у відсоткових ставках між США і Китаєм сприяло зростанню юаня.

**2022 рік — переломний**: різке підвищення ставок ФРС підняло індекс долара, і курс долара до юаня зріс з 6.35 до понад 7.25, знецінення склало 8%, що стало найбільшим за останні роки. Водночас, політика нульової толерантності до COVID у Китаї і криза у секторі нерухомості погіршили довіру до ринку.

**2023–2024 роки — період застою**: хоча слабкість долара послабилася, юань залишався у межах 7.0–7.35. Економіка Китаю відновлюється повільно, борги у секторі нерухомості залишаються проблемою, споживчий попит слабкий, високі ставки США тримають курс слабким.

## Як міжнародні інвестиційні інститути оцінюють перспективи долара до юаня?

Загалом, ринок вважає, що юань перебуває на перехресті циклу — **цикл знецінення, розпочатий у 2022 році, вже завершився, і юань має шанс увійти у новий період середньострокового зростання**.

**Дойче Банк** вважає, що недавнє посилення юаня може сигналізувати про початок довгострокового циклу зростання. Банк прогнозує, що до кінця 2025 року курс долара до юаня знизиться до 7.0, а до кінця 2026 — до 6.7, тобто потенціал зростання юаня у наступному році становитиме близько 4–6%.

**Goldman Sachs** більш оптимістичний. Глобальний стратег з валют прогнозує, що у наступні 12 місяців курс долара до юаня підвищиться з 7.35 до 7.0. Логіка полягає у тому, що реальний ефективний курс юаня зараз на 12% нижчий за десятирічний середній рівень, а щодо долара — на 15%. Враховуючи прогрес у торгових переговорах і недооцінку юаня, Goldman Sachs вважає, що момент "перевищення 7" може настати швидше, ніж очікує ринок. Також, банк наголошує, що сильні експортні показники Китаю підтримують юань, і уряд більше схильний використовувати інші інструменти для стимулювання економіки, ніж девальвацію.

## Які інвестиційні можливості відкриває курс долара до юаня?

Для інвесторів, **валютні пари з юанем зараз пропонують торгові можливості, але важливо точно визначити момент входу**.

Короткостроково очікується, що юань залишатиметься у зоні слабкого зростання, з оберненою залежністю від долара і обмеженими коливаннями. Швидке зниження курсу до 7.0 і нижче до кінця 2025 року малоймовірне. Тому активне купівля у короткостроковій перспективі поки що не є актуальною.

Інвесторам слід стежити за трьома ключовими факторами:

1. **Динаміка індексу долара** — якщо долар знову підніметься вище 101, курс долара до юаня може повернутися до 7.2–7.3; якщо долар знову знизиться нижче 97 — зросте стимул для юаня.

2. **Сигнали щодо регулювання середньої ціни юаня** — Народний банк Китаю через щоденне регулювання курсу показує офіційну політику, що є важливим короткостроковим орієнтиром.

3. **Політика стабілізації зростання в Китаї** — темпи фіскальних стимулів і підтримки сектору нерухомості безпосередньо впливають на привабливість юаня.

## Чотири інвестиційні підходи до прогнозування курсу долара до юаня

### 1. Відслідковуйте сигнали монетарної політики Народного банку

Політика НБК щодо пом’якшення або посилення безпосередньо впливає на пропозицію грошей і ціну юаня. Зниження ставок або обов’язкових резервів збільшує пропозицію юаня і створює тиск на знецінення; підвищення ставок — навпаки, підтримує зростання. Історично, у період з 2014 року, коли НБК знижував ставки шість разів поспіль, курс долара до юаня зростав з 6.3 до 7.4, що підтверджує глибокий вплив монетарної політики.

### 2. Аналізуйте економічні базові показники Китаю

Дані економіки — ключ до зовнішніх інвестицій. При стабільному зростанні ВВП, позитивних PMI і помірній інфляції, іноземні інвестиції зростають, підвищуючи попит на юань; у разі уповільнення економіки, зниження зайнятості — інвестиції йдуть у інші ринки, і юань слабшає.

Важливі індикатори: ВВП (щоквартально), PMI (щомісячно), CPI (щомісячно), інвестиції у міську нерухомість (щомісячно).

### 3. Порівнюйте з індексом долара і політикою ФРС

Індекс долара тісно корелює з курсом долара до юаня. У 2017 році, коли економіка Європи швидко відновлювалася і ЄЦБ сигналізував про посилення політики, індекс долара знизився на 15%, і курс долара до юаня також пішов вниз. Рішення ФРС щодо ставок безпосередньо визначають силу долара і, відповідно, траєкторію курсу до юаня.

### 4. Спостерігайте за офіційною політикою регулювання курсу

З 2017 року, у порівнянні з вільним обміном, юань використовує модель "ціна закриття + зміни кошика валют + контрциклічний фактор", що посилює роль офіційного керівництва. Хоча цей механізм впливає на короткостроковий курс, довгостроковий тренд визначається глобальним напрямком валютного ринку, і інвесторам потрібно балансувати між макроекономічною ситуацією і офіційною політикою.

## Відмінності між офшорним (CNH) і національним (CNY) юанем

Офшорний юань торгується у Гонконгу, Сінгапурі та інших міжнародних ринках, має вільний капітал і краще відображає глобальні настрої. Внутрішній юань підлягає валютному контролю, і Народний банк через середньорічний курс і валютні інтервенції керує його курсом, тому **CNH зазвичай більш волатильний, ніж CNY**.

У 2025 році CNH демонструє загальну тенденцію до зростання. Спочатку через американські мита і зростання індексу долара до 109.85, CNH тимчасово пробив позначку 7.36. Народний банк випустив 600 мільярдів офшорних облігацій для повернення ліквідності і жорстко контролює середньорічний курс. Останнім часом, через покращення діалогу між США і Китаєм, підтримку економіки і очікування зниження ставок ФРС, CNH значно зміцнів, 15 грудня прорвав позначку 7.05, відновившись більш ніж на 4% від початкового рівня і досягнувши 13-місячного максимуму.

## Загальні висновки

**Курс долара до юаня перебуває на довгостроковому перехресті**. Знецінювальний цикл 2022 року вже вичерпав себе, і юань має шанс увійти у новий період зростання. Цей цикл може тривати близько десяти років, подібно до попередніх політичних циклів, з короткостроковими коливаннями через доларові флуктуації і непередбачувані події, але загальний напрямок вже зрозумілий.

Для інвесторів важливо враховувати чотири ключові фактори — політику центробанків, економічний фундамент, динаміку долара і офіційні сигнали — це значно підвищить шанси на успіх у торгівлі доларом до юаня. Валютний ринок, що базується на відкритих даних, з великим обсягом торгів і підтримкою двонапрямної торгівлі, є досить прозорим і привабливим для інвестицій.