PE — це інструмент вимірювання вартості акцій, який повинен знати кожен інвестор

Коли ціни на різні акції коливаються на ринку, питання, яке часто виникає у свідомості інвесторів, — «Чи є поточна ціна справедливою для реального інвестування?» Щоб відповісти на таке питання, один із найпопулярніших і постійно обговорюваних у колах цінових інвесторів (Value Investor) — це PE або PE Ratio, який є показником, що допомагає краще уявити собі доцільність ціни акції.

Що таке PE і як його розуміти

PE — це коефіцієнт, що відображає співвідношення між ціною акції та прибутком, який компанія отримує на акцію, або інакше кажучи, показує, скільки років потрібно, щоб повернути інвестицію за поточною ціною акції за умови стабільного прибутку.

Повна назва PE — Price per Earning Ratio, у колах інвесторів зазвичай використовують скорочення PE Ratio.

Як обчислюється PE і які змінні при цьому враховуються

Основна формула PE: PE = ціна акції ÷ EPS (прибуток на акцію)

У цій формулі є два основних компоненти, які потрібно зрозуміти:

Ціна акції (Price) — це сума, яку інвестор має заплатити, щоб придбати одну акцію. Якщо купити акцію за ціну нижчу, то коефіцієнт PE буде нижчим, що означає швидше повернення інвестицій.

EPS або Earning Per Share (чистий прибуток на акцію) — це чистий прибуток компанії за рік, поділений на кількість випущених акцій. Високий EPS свідчить про ефективність компанії у створенні прибутку. Навіть якщо інвестор платить високу ціну, PE може залишатися низьким, якщо EPS високий, оскільки знаменник у формулі більший.

Основний принцип: чим нижчий PE, тим більш справедлива ціна акції і тим менше часу потрібно для повернення інвестицій, що дозволяє інвестору швидше почати отримувати прибуток.

Приклад розрахунку

Припустимо, інвестор купує акцію за 5 гривень, а прибуток на акцію (EPS) становить 0.5 гривень. Тоді PE буде: 5 ÷ 0.5 = 10(

Значення PE рівне 10 означає, що компанія виплачує 0.5 гривень у вигляді прибутку кожного року. За 10 років сукупний прибуток становитиме 5 гривень, що дорівнює початковій інвестиції. Це означає, що через 10 років інвестор поверне свої гроші, а з 11-го року і далі — це вже чистий прибуток.

Forward PE і Trailing PE: важливі відмінності

Інвесторам потрібно розуміти, що PE можна обчислювати двома способами, залежно від того, чи використовуються дані про минулі прибутки або прогнозовані на майбутнє.

Forward PE )PE на майбутнє( — це співвідношення поточної ціни акції до прогнозованого прибутку на майбутнє. Плюс у тому, що він дає уявлення про компанію у перспективі, не залежачи від інших бухгалтерських змін. Однак, у цього показника є обмеження — прогнози прибутків можуть різнитися між аналітиками і бути неточними, що може спричинити плутанину. Деякі компанії можуть занижувати прогнози, щоб реальні результати виглядали краще.

Trailing PE )PE за минулий період( — це співвідношення поточної ціни акції до прибутку за останні 12 місяців. Це найпоширеніший спосіб, оскільки дані вже є і не залежать від прогнозів. Багато інвесторів віддають перевагу Trailing PE, оскільки він базується на реальних даних.

Недолік Trailing PE у тому, що він відображає минуле і не обов’язково показує, якою буде компанія у майбутньому. Якщо ситуація зміниться суттєво, цей показник може запізнюватися у відображенні реальності.

Обмеження використання PE для оцінки акцій

Хоча PE — корисний інструмент, він має свої недоліки, про які слід пам’ятати.

Перша проблема — EPS не є сталим показником. Якщо компанія зростає, її EPS зростає, і коефіцієнт PE зменшується. Наприклад, купуючи акцію за 5 гривень з EPS 0.5 гривень, PE становить 10. ) Але якщо через час компанія розширить виробництво і збільшить EPS до 1 гривні, то PE зменшиться до 5. ( Це означає, що інвестор через 5 років поверне свої гроші, а не через 10.

З іншого боку, якщо компанія зазнає збитків або знизить прибутки через зовнішні чинники, EPS зменшиться, і PE зросте. Наприклад, EPS знизився до 0.25 гривень, тоді PE стане 20. ) Це означає, що інвестору потрібно чекати 20 років, щоб повернути вкладені гроші.

PE — основний інструмент, але не єдиний

При виборі акцій для портфеля не слід покладатися лише на PE. У періоди високої волатильності ринку інвестори можуть використовувати технічний аналіз. Однак, коли з’являється хороша можливість інвестувати за справедливою ціною, не слід її втрачати.

PE — це потужний інструмент, оскільки дозволяє порівнювати рівень переоцінки акцій у різних компаніях за єдиною методологією. Після відбору акцій за допомогою PE, інвестор має врахувати обмеження цього методу, щоб зменшити ризики.

Завдяки розумінню, що таке PE, як його обчислювати, у чому різниця між Forward PE і Trailing PE, а також враховуючи його обмеження, інвестор отримує повний набір інструментів для прийняття обґрунтованих рішень і вміння визначати оптимальні моменти для входу на ринок за ціновими цілями.