Знецінення японської йени неминуче? Очікування підвищення ставок стає ключовим фактором, наближаючись до рівня 160

Долар США доєднується до 11-місячного максимуму щодо японської ієни у листопаді, прорвавши рівень 157.89, і загалом ринок вважає, що якщо Банку Японії не вдасться вжити заходів, рівень 160, ймовірно, буде лише питанням часу.

Фіскальні стимули підвищують дохідність облігацій, ієн тисне додатково

21 листопада уряд Японії запровадив додатковий план витрат обсягом 21.3 трлн ієн — це найбільший за час пандемії. План охоплює заходи щодо боротьби з інфляцією та інвестиції у ключові сфери, з яких найбільша частка — 11.7 трлн ієн — спрямована на боротьбу з постійним зростанням цін.

Фінансування витрат здебільшого очікується за рахунок зростання податкових надходжень та нових випусків облігацій. Кабінет Міністрів Японії планує затвердити додатковий бюджет до 28 листопада, щоб до кінця року його схвалив парламент. Реакція ринку на масштабні фіскальні витрати була чутливою — 20 листопада дохідність 10-річних державних облігацій Японії підскочила до 1.842%, встановивши новий рекорд з 2008 року, що безпосередньо сприяло зміцненню курсу USD/JPY(.

Голова Банку Японії натякає на підвищення ставок, рішення у грудні стане ключовим

Голова Банку Японії Уедзі Казуо нещодавно заявив, що постійне ослаблення ієни додатково підвищує рівень цін. Вартість імпортних товарів зростає через зниження курсу валют, а компанії схильні підвищувати зарплати та ціни на товари, що створює замкнене коло.

Уедзі підкреслив, що механізм передачі валютних коливань на ціни стає дедалі очевиднішим, і ЦБ має залишатися пильним. Ця заява була сприйнята ринком як важливий сигнал щодо ймовірного підвищення ставок у грудні — це допоможе ієні повернутися до зростання і зменшити тиск на імпортну інфляцію.

160 — лінія оборони, прорив може бути вже зовсім поруч

Минулого року японські власті неодноразово втручалися у валютний ринок біля рівня 160. Стратег валютних операцій у Австралійському національному банку Родріго Катріл зазначив, що історичний досвід показує: просте втручання на ринку навряд чи дасть довгостроковий ефект, і для зміни тренду потрібні реальні фіскальні або монетарні заходи.

Він додав, що якщо Банку Японії у грудні оголосить про підвищення ставок, курс USD/JPY, ймовірно, повернеться до рівня нижче 150; навпаки, якщо політика залишиться м’якою, прорив через 160 стане неминучим. Зараз ринок уважно стежить за наступними кроками ЦБ, і рівень 160 стане ключовим тестом для визначення політичної позиції Японії.