Очікування 2025 року майже закінчуються, і перед нами з’явилася досить несподівана картина — біткоїн і Ethereum несподівано поступилися традиційним активам, таким як золото і срібло. Це звучить трохи боляче, і не дивно, що у криптоспільноті відчувається особливий "зріз у відчуттях".

Індекси коливаються на високих рівнях, здається, досить активно, але ефект заробітку вже не такий очевидний. Цей ринок нагадує спершу новий максимум, потім глибоку корекцію, а потім — період високої волатильності та повторного переоцінювання. Екстремальний оптимізм наприкінці минулого року вже перетворився на обережну захисну позицію.

У таких умовах просто вірити у "настання бичачого ринку" вже недостатньо. Просте і грубе прогнозування цінових рівнів зазвичай провалюється, натомість справжні зміни — структурні. Наприклад, регульовані продукти поступово виходять на ринок, дедалі більше блокчейнів і активів отримують ETF або сертифікати відповідності, напрямки RWA, стабільні монети, AI — повільно, але стабільно розширюються, і фундамент галузі фактично зміцнюється.

Короткостроково основний сценарій — коливання в межах діапазону. Лінія у 90 000 доларів ще залишається над рівнем, створюючи тиск. Коли ціна відскакує, краще не сприймати це як бездумну можливість купити на максимумі, а як шанс для перерозподілу і структуризації портфеля.

Якщо дивитись у середньостроковій перспективі, за умови відсутності системних шоків у макроекономіці, провідні активи будуть поступово "переварювати" свою оцінку в процесі коливань. Реальний додатковий дохід здебільшого походить від різниці між секторами і конкретними проектами — тобто, правильний вибір напрямку важливіший за точне визначення точок входу.

З точки зору стратегії, перший принцип — контроль загального обсягу позицій, особливо зменшення високого кредитного плеча і короткострокових ризиків. Виживання — найголовніше, це незмінна межа. Варто зосередитися на тих проектах, що мають реальні застосування і хорошу ліквідність. При аналізі проектів важливо поєднувати "нарратив" і "фундаментальні показники", а не зосереджуватися лише на кривавих кутових графіках.

Щодо ринку в цілому, краще прийняти реальність — високоволатильний діапазон, ніж фантазувати про завершення останнього великого руху. Плануйте заздалегідь і розподіляйте вкладення поетапно, а також використовуйте стоп-ліміти для фіксації прибутку — це більш надійно. Бичачий ринок ще може бути, але його ритм вже змінився. Тепер важливо не хто сміливіше ставить все на карту, а хто зможе довше витримати у волатильності і терпляче тримати якісні активи. Це нові правила гри.