Аналіз коливань ринку під час різдвяних свят і в кінці рокуЦього тижня тривають різдвяні свята, а американські фондові ринки зазвичай закриваються на Святу вечерю та Різдво. Як традиційний річний період відпустки для європейських та американських ринків, в цей час багато інститутів та приватних інвесторів зазвичай тимчасово залишають торгові платформи, зосереджуючи свою увагу на святкових планах; цей легкий торгівельний стан зазвичай триває до завершення новорічних свят. Цього тижня п’ятниця (26 грудня) є ключовим моментом для річного розрахунку; наразі понад 50% відкритих позицій опціонів наближаються до терміну дії, така маса опціонів, що закінчується, може викликати короткострокове перерозподілення капіталу, тому більшість інститутів, щоб уникнути ризику коливань під час розрахунків, вже заздалегідь завершили операції з продовження терміну дії опціонів. Повертаючись до минулих вихідних, ринок вже продемонстрував чіткі сигнали зменшення коливань: імпліцитна волатильність (IV) основних дат закінчення опціонів помітно знизилася, цей показник на зниженні прямо вказує на те, що ринок став менш стурбованим короткостроковими коливаннями. Одночасно обсяги великих угод на ринку також зросли, деякі інститути скористалися вікном зниження волатильності для коригування своїх позицій, що призвело до зростання активності великих угод. Варто підкреслити, що три основні фактори: зменшення торгівлі через різдвяні свята, концентрація термінів дії опціонів в кінці року, а також зниження імпліцитної волатильності, утворюють накладену резонансну реакцію, яка подальше стримує короткострокову волатильність ринку та спільно визначає ринкову динаміку перед святами. Ринок криптовалют, як важлива складова глобальних ризикових активів, має сильний зв'язок з коливаннями на традиційних фінансових ринках, демонструючи помітні характеристики зниження волатильності. З конкретними даними, за останній місяць імпліцитна волатильність основних дат закінчення біткоїна загалом знизилася більш ніж на 5%, при цьому зниження імпліцитної волатильності середньострокових і короткострокових контрактів перевищило 10%; значніше зниження волатильності середньострокових і короткострокових контрактів безпосередньо відображає загальне очікування ринку щодо відсутності значних коливань цін на криптовалюту в короткостроковій перспективі. У той же час зниження імпліцитної волатильності ефіру є більш вираженим порівняно з біткоїном, що тісно пов'язано з недавньою відсутністю значних екологічних оновлень або політичних каталітичних подій, а також відносно млявим станом ринкових настроїв. Вищезгадані високочастотні дані з поведінки капіталу, показників волатильності та ринкових настроїв формують перехресну верифікацію з кількох ключових вимірів, чітко вказуючи на те, що очікування глобальних фінансових та криптовалютних ринків стають песимістичними. Учасники ринку вважають, що протягом наступних двох тижнів (тобто в період різдвяних та новорічних свят) волатильність залишиться на низькому рівні, а активність торгівлі навряд чи суттєво зросте. Поєднуючи вищезазначені ключові показники та історичні закономірності ринкової поведінки, наш прогноз ринку на грудень повністю відповідає цій тенденції — у найближчі півмісяця ринок, ймовірно, продовжить низьку активність, що конкретно проявиться у збереженні низької активності торгів, звуженні діапазону цінових коливань і на цій основі можливості поступового зниження.