Розуміння цінових опціонів: п'ять основних елементів, які мають значення

Торгівля опціонами вимагає більше, ніж інтуїція — вона потребує знань про те, що насправді впливає на вартість опціону. Чи то ви хеджуєте ризики портфеля, чи використовуєте рухи ціни, розуміння механіки ціноутворення опціонів є необхідним. Модель Блека-Шоулса, розроблена Міроном Шоулсом та Фішером Блеком у 1973 році (, що принесло їм Нобелівську премію в 1997 році ), математично пояснює, як ціни на опціони формуються. Вам не потрібно оволодівати формулою, але ви абсолютно повинні зрозуміти п'ять факторів, які впливають на кожен опціон, яким ви торгуєте.

П'ять стовпів оцінки опціонів

Ціна базового активу

Кожен опціон побудований на базовому забезпеченні—будь то акція, така як AU, індекс або інший клас активів. Ціна цього базового активу є основою, на якій весь опціон отримує свою вартість. Коли рухається базова ціна, змінюється і вартість опціону, хоча не в співвідношенні 1:1.

Волатильність: Двигун премій за опціони

Волатильність представляє собою ступінь невизначеності, що оточує майбутні рухи активу. Ось чому це важливо: якщо AU торгується за $100 сьогодні і може розумно досягти або $125 , або $75 наступного місяця, тримач опціону має значний потенціал прибутку. Ця невизначеність перетворюється на вищі ціни опціонів. Більш волатильні цінні папери створюють більші коливання цін, що означає більші потенційні доходи для покупців опціонів. Волатильність, мабуть, є найбільш потужним фактором ціни опціонів—високоволатильне середовище робить опціони дорогими, тоді як спокійні ринки роблять їх дешевими.

Часова втрата: Тикаючий годинник

Коли опція наближається до закінчення терміну дії, її вартість передбачувано зменшується. Чому? Тому що базовий актив має менше можливостей для здійснення значущого руху. Опція, термін дії якої закінчується через місяць, має значно більше потенціалу для прибуткових рухів цін, ніж опція, термін дії якої закінчується за один день. Ця залежність означає, що короткострокові опції зазвичай дешевші, ніж довгострокові, за інших рівних умов.

Безризикова ставка

Хоча це менш очевидно, ніж інші фактори, переважаюча безризикова ставка ( зазвичай доходи від облігацій Казначейства США ) впливає на ціноутворення опціонів через розгляд альтернативних витрат. Це відображає дохід, який ви могли б отримати без ризику, і цей орієнтир впливає на те, скільки інвестори готові заплатити за опціон.

Ціна страйку: Ваша точка входу

Ціна страйку встановлює рівень, на якому опціон може бути виконаний. Різні ціни страйку на одному й тому ж базовому активі з однаковим терміном дії матимуть суттєво різні премії. Опціони поза грошима дешевші; опціони в грошах дорожчі.

Що насправді має значення для вашої торгівлі

Серед цих п’яти факторів лише два під контролем трейдера: дата закінчення, яку ви вибираєте, та ціна страйку, яку ви обираєте (, якщо ви вже вибрали свій базовий актив ). Ринок визначає ціну активу, волатильність та безризикову ставку. Ваша стратегія повинна бути зосереджена на виборі терміна закінчення та рівня страйку, які відповідають вашому ринковому прогнозу та терпимості до ризику. Незалежно від того, чи ви використовуєте пут-опціони або колл-опціони для спекуляцій чи хеджування, ці два змінні є вашою перевагою. Замість того, щоб боротися з показниками волатильності ринку або цінами активів, зосередьте свої зусилля на виборі страйків і часових рамок, які найкраще підходять для конкретної угоди, яку ви хочете виконати.