Remitly Global: Чому цей фінтех улюбленець торгується за вигідною оцінкою

Надмірна реакція ринку на уповільнення зростання

Недавній розпродаж акцій фінансових технологій створив цікаву можливість для інвесторів, які дбають про вартість. Хвиля занепокоєння щодо погіршення кредитів, зростаючих прострочень і зниження споживчого попиту призвела до зниження багатьох компаній цифрових платежів, включаючи Remitly Global (NASDAQ: RELY), яка впала майже на 25% після останнього оголошення про прибуток. Проте більш детальний аналіз фундаментальних показників показує, що ринок міг бути занадто жорстким у своїй оцінці.

Лідер цифрових переказів повідомив результати за третій квартал, які розповідають про стійке розширення. Кількість активних користувачів досягла 8,9 мільйона, що відображає 21% річного зростання. Ще більш вражаючим є те, що обсяг транзакцій зріс на 35% до 19,5 мільярда доларів, тоді як виручка зросла на 25% до 419,5 мільйона доларів — перевищивши очікування аналітиків приблизно на 5,7 мільйона доларів. Щодо прибутковості, скоригований EBITDA зріс на 29% до 61,2 мільйона доларів, а компанія досягла позитивного GAAP прибутку на акцію в розмірі 0,04 долара.

Чому бізнес-модель пропонує захист від збитків

Що робить Remitly особливо привабливим під час спаду у фінансових технологіях, так це природа його джерел доходу. На відміну від платформ кредитування або сервісів «купуй зараз, плати пізніше», які обтяжені кредитними ризиками, Remitly отримує більшість своїх доходів через комісії за транзакції на міжнародних грошових переказах. Ця структурна перевага означає, що компанія має значно нижче підверженість кредитним збиткам та простроченим платежам, які турбують інші сегменти екосистеми фінансових технологій.

Адресний ринок можливостей залишається величезним. Як цифрово-орієнтована альтернатива традиційним конкурентам, таким як Western Union та MoneyGram, Remitly управляє $22 трильйоном загального адресного ринку. Компанія продовжує диверсифікувати свої джерела доходу через нові ініціативи, найвідоміша з яких Remitly One — підписка за $9.99 на місяць, запущена у вересні, яка об'єднує функціональність “переказати зараз — заплатити пізніше” ( до $250 безвідсоткової ), компонент високовідсоткового заощадження ( 4% APY ) та дебетову картку без комісії за іноземні транзакції.

Відключення оцінки

Після падіння акцій, Remitly зараз торгується за прогнозованим співвідношенням ціни до продажів всього 1,7x — надзвичайно низький множник для компанії, яка збільшує доходи на 25% і розширює прибутковість ще швидше — на 29%. Акції також торгуються приблизно за 11 разів EBITDA на прогнозованій основі за повний рік у розмірі $234-$236 мільйон.

Цей розрив між оцінкою та фундаментальними показниками свідчить про те, що ринок екстраполював слабкість короткострокових прогнозів у ширшу наративу про довгострокові перспективи компанії. Хоча керівництво спрогнозувало зростання доходів на 21% у Q4 — сповільнення від нещодавнього темпу 25% — і передбачило розширення на високі підліткові показники для 2026 року, ці цифри все ще представляють собою здорове розширення за історичними стандартами.

Шлях вперед

Здатність Remitly залучати нових підписників завдяки пакетним пропозиціям, розширюватися в сегменті бізнес-переказів та підтримувати свою конкурентну перевагу щодо традиційних гравців ставить компанію в хорошу позицію для стабільного перевищення результатів. З акціями на багаторічних мінімумах незважаючи на прискорення прибутковості та бізнес-модель, яка структурно захищена від кредитних циклів, ризикова та винагорода виглядає явно несприятливою для інвесторів, готових подивитися за короткостроковий шум у настроях фінансових технологій.