Шорт це стратегія, яка дозволяє заробляти при падінні цін

Основні аспекти шорту

Шорт це, по суті, продаж активу з метою повторної його покупки за нижчою ціною. Таке позиціонування роботи на ринку передбачає використання запозичених коштів, що накладає вимоги щодо забезпечення, підтримки маржі та сплати відсотків. Ця стратегія поширена серед активних трейдерів та інституційних гравців, які використовують її як для спекуляцій, так і для захисту портфеля від несприятливих цінових рухів. Проте шорт це також пов’язаний зі значними ризиками: потенційно необмежені збитки, ризик рідкої ліквідації, сквізи та додаткові трансакційні витрати.

Як насправді працює шорт

Уявіть сценарій: ви переконані, що певний актив буде дешевшати. Ви вносите необхідне забезпечення, позичаєте потрібну кількість цього активу та одразу його продаєте на поточному ринку. Тепер ваша шорт-позиція активна. Якщо ринок рухається у вашому напрямку і ціна знижується, ви купуєте туж саму кількість активу назад та повертаєте його кредитору з вирахуванням відсотків. Різниця між ціною первинного продажу та викупу — це ваш прибуток.

Практичні приклади шорту

Сценарій з Bitcoin: Ви позичаєте 1 BTC і продаєте його за $100,000. Позиція активна, за неї нараховуються відсотки. Ціна Bitcoin падає до $95,000. Ви купуєте 1 BTC назад і повертаєте позичальнику. Ваш прибуток становить $5,000 мінус витрати на відсотки та комісії. Але якщо ціна виросте до $105,000, повторна покупка коштуватиме вам $5,000 збитку плюс комісійні та відсотки.

Приклад з акціями: Ви вважаєте, що акції компанії XYZ Corp, які торгуються по $50 за одиницю, впадуть. Позичаєте 100 акцій та продаєте їх за $5,000. При падінні до $40 ви викупаєте їх за $4,000 та повертаєте, отримуючи $1,000 прибутку (мінус комісії). Якщо ж ціна зросте до $60, повторна покупка обійдеться у $6,000, утворюючи збиток у $1,000 плюс додаткові комісійні витрати.

Розуміння шорту: типи та вимоги

Існують два основні типи шорт-операцій. Покритий шорт передбачає реальне запозичення та продаж цінних паперів — це стандартна практика. Непокритий шорт означає продаж без попереднього запозичення, що є ризикованим, часто обмеженим або незаконним через можливість маніпулювання ринком.

Оскільки шорт це операція з запозиченням, трейдери повинні надати забезпечення через маржинальний або ф’ючерсний акаунт:

• Початкова маржа: на традиційних ринках часто становить 50% від вартості проданих активів. На крипторинках залежить від платформи. Наприклад, при кредитному плечі 5х позиція на $1,000 вимагає $200 забезпечення.
• Підтримуюча маржа: гарантує достатність коштів для покриття потенційних збитків, розраховується за рівнем маржі (Загальні активи / Загальні зобов’язання).
• Ризик ліквідації: при падінні рівня маржі кредитор може вимагати поповнення коштів або примусово ліквідувати позицію для покриття боргу, що спричиняє значні втрати.

Основні напрямки використання шорту

Шорт це застосовується для двох ключових цілей. Спекуляція дозволяє заробляти на прогнозованому падінні ціни, отримуючи прибуток від негативного цінового руху. Хеджування служить захистом портфеля, компенсуючи потенційні збитки в інших позиціях, зокрема у лонг-позиціях подібних або пов’язаних активів.

Хоча акції залишаються найпопулярнішим об’єктом шорту, стратегія застосовується до криптовалют, облігацій та товарів. Протилежність шорту — лонг-позиція, коли трейдер купує актив в очікуванні зростання цени для подальшого продажу.

Переваги та недоліки шорту

Позитивні аспекти

Шорт це відкриває можливості, яких не мають традиційні лонг-стратегії. Він дозволяє трейдерам отримувати вигоду від ринків, що падають, забезпечуючи прибуток у ведмежих умовах. Використання як хеджування захищає портфелі на волатильних ринках. Багато фахівців вважають, що шорти допомагають виявити завищені ціни, відображаючи негативну інформацію та підвищуючи ефективність ринку. Крім того, вони збільшують ліквідність та полегшують торговельні операції.

Серйозні ризики

Найбільша небезпека — теоретично безмежні збитки. На відміну від лонг-позицій, де максимальний збиток обмежений вложеною сумою, при шорті ціна може зростати нескінченно. Історія знає численні випадки, коли професійні трейдери банкротували через шорт-позиції на акції.

Якщо неочікувані новини викликають різкий стрибок ціни, утримувачі шорт-позицій можуть бути швидко “поглинуті” явищем, відомим як шорт-сквіз, коли великі накопичені шорти примушуються закриватися, ще більше скачуючи ціну.

Інші важливі недоліки:

• Витрати на позики: комісії та відсотки варіюються залежно від популярності активу та складності запозичення
• Виплати дивідендів: на фондових ринках шорт-продавці сплачують дивіденди за період утримання позиції, збільшуючи витрати
• Регуляторні заборони: під час криз регулятори можуть тимчасово обмежувати шорти, змушуючи позиціодержавців закриватися за невигідними цінами

Суспільні та ринкові дискусії

Шорт це залишається суперечливою темою. Критики стверджують, що він може погіршити падіння ринків та несправедливо націлюватися на компанії, завдаючи шкоди їх працівникам та заінтересованим сторонам. Під час фінансової кризи 2008 року агресивні шорти спричинили тимчасові заборони у кількох країнах.

З іншого боку, прихильники заперечують, що шорти підвищують прозорість, виявляючи переоцінені або навіть шахрайські компанії. Регулятори намагаються збалансувати ці питання через правила типу uptick rule (обмеження шортів під час падіння) та вимоги щодо розкриття великих шорт-позицій.

Висновки

Шорт це — потужна стратегія, яка розширює можливості трейдерів на ринках, що падають. Він остаточно закріпився як на традиційних ринках, так і у криптовалютному просторі. Проте перш ніж застосовувати цю стратегію, необхідно ретельно зважити ризики: потенційно необмежені збитки, ризик ліквідацій, можливість сквізів та накопичення трансакційних витрат. Успішна робота з шортами вимагає глибокого розуміння механіки ринку та дисциплінованого управління ризиками.