Квантовий-AI Нексус: чому інфраструктура, а не компанії на передовій, домінуватимуть у інвестиційному ландшафті 2025 року

Штучний інтелект продовжує трансформувати технологічні інвестиції, причому акції напівпровідників займають левову частку капіталу інвесторів. Однак під поверхнею починає формуватися паралельна історія: квантові обчислення стають наступним фронтиром у розвитку обчислювальної техніки. З набуттям популярності цієї технології виникає важливе питання для учасників ринку — куди насправді має текти капітал?

Бум квантових обчислень: від розкрутки до реальності

Сектор квантових обчислень пережив надзвичайний імпульс наприкінці 2024 року. Компанії, такі як IonQ, D-Wave Quantum, Quantum Computing Inc. та Rigetti Computing, зазнали різкого зростання оцінки, причому кілька з них перейшли від мікро-капіталізації до багатомільярдних ринкових капіталізацій за дуже короткий час.

Однак така вибухова динаміка цін вимагає ретельного аналізу. Ці компанії на стадії розвитку мають спільну характеристику: вони генерують мінімальний дохід, водночас постійно витрачаючи значні кошти. Вони працюють як чисті дослідницькі структури, спалюючи готівку у пошуках теоретичних проривів. Хоча ціни акцій можуть здаватися привабливими, базові мультиплікатори оцінки свідчать, що цільові ціни на акції квантового ШІ не прив’язані до короткострокових фундаментальних показників. Натомість ці рухи відображають спекулятивні настрої та патерни торгівлі імпульсом, характерні для більш ризикових цінних паперів.

Інфраструктурна стратегія: більш стабільна інвестиційна концепція

Історія інвестицій дає цінний урок через аналогію з золотошукачами. Ті, хто накопичував багатство у ту епоху, рідко були самі шукачами золота — натомість прибутки отримували торговці, що постачали необхідні інструменти. Аналогічно, розвиток квантових обчислень вимагатиме масштабних інвестицій у інфраструктуру, включаючи спеціалізоване обладнання, архітектуру дата-центрів і програмні платформи.

Ця реальність відкриває великі можливості для компаній, що займаються інфраструктурою. Nvidia знаходиться в центрі цієї можливості. Під час останніх коментарів галузі керівництво Nvidia зазначило, що квантові обчислення, ймовірно, потребуватимуть близько 20 років для досягнення значущого комерційного масштабу. Для компаній на стадії розвитку це означає тривалі витрати на R&D і подальше спалювання капіталу. Однак для постачальників інфраструктури, таких як Nvidia, що забезпечують GPU, дата-центри та програмні платформи, необхідні для розвитку квантових досліджень, це відкриває багатодецентний шлях зростання.

Nvidia має технологічно нейтральну позицію — незалежно від того, який квантовий прорив станеться першим, інфраструктура компанії ймовірно стане ключовою для досягнення цього. Це дає структурну перевагу: Nvidia отримує цінність на всьому етапі еволюції квантового ШІ, не залежачи від успіху окремих компаній у комерціалізації.

Формування впевненості через досвід

Історія показує, що інвестиції у інфраструктуру технологій мають накопичувальний ефект на довгостроковій основі. Інвестори, що вкладали капітал у критичні моменти, отримали надзвичайні прибутки:

• Ранні інвестори у напівпровідникову інфраструктуру отримали значні мультиплікатори зростання під час бурхливого зростання попиту на обчислювальні ресурси
• Постачальники хмарної інфраструктури виграли на всіх етапах галузевих циклів
• Виробники GPU отримали цінність через кілька технологічних хвиль

Квантові обчислення — ще один цикл у цій прогресії, причому компанії, що забезпечують інфраструктуру, мають можливість монетизувати весь період розвитку, а не ставити на окремі прориви.

Можливість цільової ціни акцій квантового ШІ

Для інвесторів, що шукають значущу експозицію до квантових обчислень без ризику, пов’язаного з технологіями чистого профілю, компанії, що займаються інфраструктурою, пропонують більш консервативний підхід. Вони мають диверсифіковані джерела доходів, позитивний грошовий потік і підтверджені бізнес-моделі — рідкісні атрибути для компаній на стадії розвитку квантових технологій.

Інвестиційна концепція у квантовий ШІ стає більш переконливою, коли зосереджена на enabling-технологіях, а не на окремих компаніях, що ще розробляють свої продукти. Такий підхід дозволяє інвесторам брати участь у трансформації квантових обчислень, зберігаючи дисципліну ризиків у портфелі. У міру того, як комерційні застосування поступово з’являтимуться протягом наступного десятиліття, постачальники інфраструктури вже матимуть змогу отримати значну цінність через тривалі інвестиції дослідницьких організацій по всьому світу.