Чи добре чи погано знищувати криптовалюту? Розуміння видалення цифрових активів та його реального впливу

Випадкове падіння, яке розпочало розмову

На початку 2023 року спільнота криптовалют стала свідком нещасного випадку, коли учасник Web3 намагався взяти кредит, використовуючи рідкий NFT з колекції CryptoPunks. Через просте непорозуміння інструкцій платформи колекціонер надіслав свій цифровий актив на адресу гаманця без контролю доступу — назавжди вилучивши його з обігу. Вартість втраченого токена на той час становила близько 129 000 доларів. Цей інцидент, хоча й трагічний для залученої особи, спричинив важливі дискусії про те, як працює спалювання криптовалют і чому це має значення.

Визначення спалювання криптовалют: Постійне вилучення з обігу

Коли криптовалюта “спалюється”, вона назавжди виключається з активного ринку. На відміну від фізичних грошей, які теоретично можна відновити, цифрові активи, надіслані на адресу спалювання, стають недоступними назавжди. Процес полягає у передачі токенів на спеціально призначену адресу — адресу спалювання — де ніхто не має приватних ключів, необхідних для їх повернення.

Уявіть так: якщо б криптовалюта була цифровою валютою, спалювання було б схоже на надсилання коштів на рахунок, який математично не може бути відкритий. Публічна адреса видима у блокчейні, але відповідний приватний ключ, що дозволяє зняття, не існує ні в кого. Це робить транзакцію незворотною, а активи — справді недоступними.

Адреса Ethereum 0x000000000000000000000000000000000000dEaD є добре відомим прикладом такої гаманця для спалювання у його мережі. Будь-який токен, надісланий туди — будь то ETH або варіанти токенів, створені на платформі — стає назавжди недоступним.

Чому відбувається спалювання: навмисні та випадкові причини

Навмисне спалювання для управління пропозицією

Багато проектів криптовалют інтегрують механізми спалювання у свій основний дизайн. Постійно вилучаючи токени з обігу, проекти створюють дефляційний ефект — зменшуючи загальну пропозицію з часом. Деякі великі блокчейн-системи реалізують це шляхом спалювання частини транзакційних зборів, компенсуючи створення нових монет щодня.

Підтримка цін для стабільних монет і обгорнутих токенів

Стабільні монети прагнуть підтримувати паритет 1:1 з резервними активами, такими як фіатна валюта або товари. Коли користувачі викуповують ці токени, проекти спалюють повернені монети, щоб точно відобразити їхні залишкові резерви. Це спалювання є необхідним — без нього стабільність цін, що робить ці токени корисними у децентралізованих фінансах, могла б зруйнуватися.

Вилучення небажаних або шахрайських активів

Іноді трейдери отримують непрохані токени у своїх гаманцях — рекламні роздачі або спам-подібні пропозиції. Надсилання їх на адреси спалювання допомагає користувачам очистити свої володіння та уникнути потенційних ризиків безпеки. Деякі платформи гаманців навіть мають вбудовані функції спалювання з невеликими нагородами за утилізацію небажаних цифрових колекцій.

Створення уваги до ринку

Іноді проекти спалюють цінні активи як стратегію публічності, привертаючи увагу ЗМІ та соціальні мережі до свого бренду.

Економіка спалювання: пропозиція, попит і ціна

Ось де стає складніше: зменшення пропозиції не автоматично підвищує цінність.

Основний принцип простий — на будь-якому ринку ціна відображає баланс між доступною пропозицією та попитом покупців. Якщо криптовалюта стає рідкіснішою при збереженні або зростанні попиту, базова економіка підказує, що ціни мають підвищитися. Однак, якщо попит знижується або ніколи не з’являється, рідкість сама по собі не підтримуватиме вищі ціни.

Розглянемо два контрастні приклади: Dogecoin (DOGE) має постійний інфляційний графік пропозиції, але у 2021 році зазнав масового зростання цін виключно через надмірний попит. Тим часом, конкурсний токен із собакою, що запустив програму спалювання, вилучив трильйони токенів з обігу, але все одно не досяг попередніх рівнів оцінки. Різниця? Постійний інтерес покупців проти зниження попиту.

Реєстратором механізму є: спалювання має значення лише тоді, коли воно зміцнює фундаментальні показники токена або довіру спільноти. Проект може спалювати токени, щоб сигналізувати про прихильність до дефіциту, але якщо внутрішня корисність або підтримка спільноти слабшає, ціни не підуть за зменшенням пропозиції.

Proof-of-Burn: механізм консенсусу, побудований на знищенні

Деякі блокчейни використовують спалювання як частину своєї системи валідації — так званий Proof-of-Burn (PoB). Учасники мережі повинні спалювати криптовалютні активи, щоб отримати право підтверджувати транзакції та отримувати нагороди. Це створює економічне зобов’язання: валідатори буквально знищують свої активи для участі.

PoB займає проміжне місце між Proof-of-Work (де майнери розв’язують обчислювальні задачі) та Proof-of-Stake (де валідатори блокують активи без їх знищення). Замість блокування монет, PoB вимагає їх постійного знищення.

Зараз PoB залишається експериментальним і застосовується переважно у менших проектах. Хоча прихильники стверджують, що він створює сталий механізм консенсусу, питання щодо довгострокової життєздатності залишаються відкритими у порівнянні з більш усталеними підходами.

Двосічний меч: переваги та серйозні ризики

Переваги спалювання

• Дає розробникам інструмент для управління інфляцією та дефіцитом токенів
• Дозволяє функціонувати стабільним монетам і обгорнутим токенам, підтримуючи резерв
• Може сигналізувати про довгострокову прихильність проекту через заплановані програми спалювання
• Створює потенціал для зростання цін, якщо попит зростає разом із зменшенням пропозиції

Важливі недоліки

• Повна незворотність: на відміну від традиційних фінансових транзакцій, немає кнопки “скасувати”. Помилки стають постійними втратами. Децентралізовані системи не мають механізмів повернення.

• Уразливість до шахрайства: проекти можуть вводити інвесторів в оману щодо механізмів спалювання, або не справді спалювати токени, або перенаправляти “спалені” кошти на особисті рахунки. Погано реалізований код спалювання також створює можливості для зломів — історія показує, що досвідчені зловмисники використовували функції спалювання для штучного маніпулювання цінами токенів.

• Хибні обіцянки: без прозорої перевірки заяви про спалювання втрачають довіру. Якщо проекти не публічно діляться перевіреними адресами спалювання, їхні обіцянки можуть бути просто маркетинговим трюком.

Розуміння спалювання: інструмент, а не гарантія

Чи добре або погано спалювати криптовалюту? Відповідь цілком залежить від контексту. Для стабільних монет і певних обгорнутих токенів спалювання — це необхідна інфраструктура, а не опція. Для управління пропозицією — це легітимний інструмент, що дає розробникам гнучкість.

Однак, сам по собі процес спалювання ніколи не гарантує зростання цін або успіху проекту. Найважливішим захистом залишається due diligence: розуміння того, що насправді робить проект, незалежна перевірка його заяв, і усвідомлення, що спалювання — лише один компонент більшої екосистеми, а не самостійний засіб створення цінності.