前兩天看白銀行情，年內漲幅都突破120%了，確實有點猛。

德商銀行最近發表了看法，現貨白銀上週五創下歷史新高。值得注意的是，金銀比一度跌破67，這是2021年6月以來的最低點，幾乎接近50年平均水平了。

從供應端看情況很清楚——全球交易所白銀庫存降到近十年低位，ETF持倉也在增加。根據彭博數據，白銀ETF在過去一個月內增持了1,145噸。這種庫存壓力確實推高了價格。

短期來說，白銀的漲幅已經相當可觀，確實需要警惕回調風險。但換個角度看長期基本面，情況反而更值得關注。世界白銀協會的需求報告指出，未來幾年光伏、電動汽車、數據中心和人工智能領域對白銀的需求會大幅增長。這意味著需求端的驅動力還在積累。

所以現在的局面是：短期有泡沫風險，但長期需求支撐依然堅實。對於關注白銀走勢和貴金屬配置的朋友來說，這是一個需要平衡判斷的時刻。