Нещодавні тенденції політики Банку Японії викликали увагу, а фокус ринку зосереджений на впливі арбітражних операцій між доходностями США та Японії. Зараз розглянемо фактичну ситуацію з дворічними облігаціями — японські JP02Y приблизно 1%, американські US02Y близько 3.5%, номінальна різниця все ще досить значна.

Якщо наступного недільного дня йена підвищить ставку на 25 базисних пунктів, доходність японських облігацій може піднятися приблизно до 0.75%, що теоретично може забезпечити певну підтримку дворічним японським облігаціям. Але тут є одне питання: можливість зменшення різниці між доходностями США та Японії насправді не така велика. Навіть якщо Японія послідовно підвищуватиме ставки, кардинально змінити структуру різниці між двома ринками боргових цінних паперів буде важко.

З іншого боку, недавні коливання на фінансових ринках більше відображають емоційний стан, ніж реальний тиск. Трейдерам потрібно бути обережними щодо змін настроїв ринку, а не реагувати на кожен короткостроковий ризик. У цьому циклі підвищення ставок арбітражні можливості все ще слід спостерігати, але не слід надмірно реагувати.