Виконавчий директор Vanguard порівнює Bitcoin з цифровим Labubu

Джон Амерікс не цурається слів. На конференції Bloomberg “ETFs in Depth” у Нью-Йорку керівник глобального відділу кількісного управління акціями Vanguard різко розкритикував Bitcoin. За його словами, провідна криптовалюта не має ні грошових потоків, ні міцних фундаментальних показників, яких компанія традиційно шукає для довгострокових інвестицій.

Його посилання на плюшеві іграшки Labubu не випадкове. Ці колекційні іграшки, що нещодавно стали вірусними, для нього символізують чисто спекулятивний вимір Bitcoin.

“Мені важко вважати Bitcoin чимось іншим, ніж цифровим Labubu”, — сказав він. Він також підкреслює відсутність конкретних доказів того, що технологія блокчейн приносить реальну тривалу економічну цінність.

Це порівняння є частиною тривалої традиції критики. Bitcoin часто порівнювали з голландськими тюльпанами XVII століття або Beanie Babies 1990-х. Ці аналогії спрямовані на засудження того, що критики вважають спекулятивною бульбашкою, підживленою риторикою дефіциту, а не міцними економічними фундаментами.

Недавня волатильність ринку підсилює ці побоювання. Після досягнення максимуму понад 126 000 доларів у жовтні, Bitcoin зараз торгується приблизно за 90 000 доларів. Це майже 29%-е падіння за кілька тижнів нагадує про непередбачувану природу цього активу. Для Амерікса Bitcoin потенційно може підтвердити свою цінність під час періодів високої інфляції або політичної нестабільності. Однак історія занадто обмежена, щоб обґрунтувати ясну інвестиційну стратегію.

Стратегічна трансформація під новим керівництвом

Контраст вражає. Vanguard, яка керує близько 12 трильйонами доларів активів, довго опиралася криптовалютам. Компанія тривалий час підтримувала закриту позицію щодо цифрових активів. Однак вона зробила поворот на 180 градусів, дозволивши своїм клієнтам торгувати крипто ETFs на своїй брокерській платформі.

Ці зміни співпадають із приходом Саліма Рамджі на чолі Vanguard у 2024 році. Новий директор, відомий своєю відкритістю до Bitcoin, чітко вплинув на цю стратегічну еволюцію.

Клієнти тепер можуть купувати та продавати фонди, що мають експозицію до Bitcoin, Ethereum, XRP і Solana. Ці криптовалюти тепер перебувають на одному рівні з традиційними активами, такими як золото.

Амерікс обґрунтовує цю відкритість створенням історичних показників для Bitcoin spot ETF, запущених у січні 2024 року. Ці фінансові продукти продемонстрували свою здатність залучати інвесторів. Vanguard не міг ігнорувати цей зростаючий попит з боку клієнтів.

Однак компанія зберігає обережну дистанцію. “Ми дозволяємо користувачам тримати і купувати ці ETFs на нашій платформі, якщо вони цього бажають, але роблять це на свій власний розсуд”, — уточнює Амерікс. Vanguard категорично відмовляється давати будь-які поради щодо можливості купівлі чи продажу криптовалют. Цей підхід “руками-ногами” відображає постійні обережності установи щодо цих суперечливих активів.

Двовекторність ринку

Загалом, справа Vanguard ідеально ілюструє сучасну двовекторність фінансового ринку щодо Bitcoin. З одного боку, інститути адаптуються до очікувань своїх клієнтів і поступово відкривають двері до криптовалют. З іншого — сильні обережності залишаються всередині команд управління. Цей перехідний період свідчить про те, що фінансовий сектор все ще розділений щодо реальної цінності цифрових активів.