Що зараз утримує ринки нафти в патерні утримання? Діють дві основні сили.

По-перше, є рух на українському фронті. Дипломатичні канали переповнені переговорами, і це додає обережного оптимізму на енергетичні ринки. Коли геополітична напруга слабшає — навіть трохи — трейдери сирої нафти, як правило, знижують свої ризикові премії. Ми бачимо це у відносно стабільних цінах, незважаючи на триваючі занепокоєння щодо постачання.

Але ось ще один момент: наступний крок Федеральної резервної системи насочується до великого значення. Учасники ринку мають оборонну позицію перед майбутнім політичним рішенням. Чи збережуться ставки? Чи зміниться керівництво? Невизначеність стримує агресивне позиціонування на товарних ринках.

Для тих, хто відстежує ширші ризикові активи — так, це включає криптовалюту — цей макроконтекст має значення більше, ніж ви могли б подумати. Стабільність нафти часто свідчить про збалансоване ризикове відчуття. Коли енергетичні ринки не панікують, це зазвичай означає, що інституційні гроші не тікають у безпеку. Це створює простір для більш ризикованих ставок.

Взаємодія дипломатичного прогресу та політики центрального банку створює цей рідкісний момент рівноваги у нафті. Чи буде він успішним, залежить виключно від того, що вийде з цих переговорних кімнат і засідань ради ФРС у найближчі дні.