Облігаційні ринки можуть опинитися у бурхливих водах. Якщо інвестори почнуть сумніватися, чи зможе наступний голова ФРС зберегти незалежність політики, ми можемо побачити сценарій, коли центральному банку не залишиться нічого іншого, як знову запустити механізм кількісного пом’якшення.

Ось у чому річ — коли трейдери облігацій втрачають довіру до автономії керівництва ФРС, довгострокові прибутковості, як правило, різко зростають. Це проблема, оскільки вищі витрати на запозичення впливають на всю економіку — від іпотечних кредитів до корпоративного боргу. І так, це також стосується й крипторинків.

Отже, який план дій? QE. Знову. ФРС фактично втрутиться, викупляючи облігації й штучно знижуючи довгострокові ставки. Це той самий інструментарій, який вони використовували раніше, але цього разу причиною буде не фінансова криза, а криза довіри.

Для ризикових активів, таких як крипто, це палка з двома кінцями. Більше QE означає більше ліквідності в системі, що історично підштовхує ціни вгору. Але це також сигналізує про глибші структурні проблеми у традиційних фінансах, що може або привести інституційні гроші до децентралізованих альтернатив… або ж спровокувати ширший відтік у безпечні активи.

У будь-якому разі слідкуйте за волатильністю облігаційного ринку. Вона може стати індикатором наступного великого розвороту політики ФРС.