Ця хвиля обвалу акцій Moore Threads остудила гарячку навколо IPO на китайському ринку A-шар. Особливо тим, хто націлився на технологічні новинки, варто зупинитись і замислитись — що ж ховається за цими рухами?

Останнім часом технологічні компанії масово виходять на біржу, Moore Threads — лише аперитив. Далі в черзі стоять такі зірки, як Muxi, UTree, Changxin Memory, Yangtze Memory. Але подивіться, як зіграли Moore Threads: у перший день відкриття одразу злетіли до стелі, короткострокові гроші навіть не встигли зайти, а обережні інвестори з самого початку зайняли позицію спостерігачів. І що маємо? Високий старт, а далі — падіння, купа людей залишилась із паперами на руках.

Це варто обдумати. Мова не про те, що технологічні акції погані, а про те, що з оцінкою переборщили. Деякі компанії дійсно вгадали з дефіцитом продукції, але ціна на акції росте швидше за реальні результати — хіба це не означає, що майбутні роки зростання вже витягнули наперед? Коли бульбашка роздута — вона рано чи пізно лусне.

Що найважливіше інвесторам, які дивляться на нові IPO? Два слова — невідповідність. Коли оцінка і реальна вартість не збігаються — це найбільша пастка.

Не зациклюйтесь на P/E (коефіцієнті ціна/прибуток) — для технологічних новачків він не має сенсу. Більшість таких компаній ще витрачають гроші на розробку, прибутків просто нема. Справді корисний показник — P/S (ціна/продажі), тобто оцінювати компанію за обсягом продажів.

Приклад: якщо компанія продає на 300 млн юанів на рік, а її оцінка вже вища, ніж у конкурентів з виручкою 1 млрд юанів, це нормально? Очевидно, що бульбашка вже здувається, і лусне рано чи пізно. Такі акції — якщо не пощастило з IPO, не варто ганятися за ними потім, бо це вже "ловити ніж".

Тож зараз, якщо грати на технологічних IPO, треба діяти тверезо: можна спробувати удачу на розміщенні, але якщо не вдалося — відступайте. Не кидайтеся у розігнану ціну з азарту — це не інвестиції, а гра на емоціях. Коли емоції вщухнуть і оцінка повернеться до реальності, збитки залишаться вашим.

Хочете взяти участь? Добре, спочатку розберіться: порівняйте виручку компаній, що готуються до IPO, з уже публічними аналогами. Чи справді оцінка виправдана? Цифри покажуть. Варті уваги тільки ті, де оцінка відповідає результатам (виручці). Інакше хай навіть хайп — це лише чужа вечірка.

У нинішній хвилі технологічних IPO є можливості, але ризиків ще більше. Приклад Moore Threads вже є, і наступні зіркові компанії навряд чи будуть дешевими. Головне для звичайного інвестора — не бігти за трендом, а тримати свій поріг: не розумієш — не лізь, не бачиш перспектив — не рухайся. Можливостей на ринку завжди достатньо, а от втрачений капітал повернути буде складно.