Зниження рейтингу Tether від S&P: суперечка щодо резервів стейблкоїнів виходить на поверхню

【Криптосвіт】S&P нещодавно знизила рейтинг резервів Tether до рівня “слабкий”, що викликало чимало обговорень у спільноті. Аналітична команда одного міжнародного банку навіть підготувала окремий звіт, у якому вони вважають, що це оголює ключову проблему стейблкоїнів — ризик втрати прив’язки до долара завжди нависає, а для інших токенізованих активів ця проблема менш актуальна.

У чому суть проблеми? Знову повертаємось до структури резервів. Емітенти стейблкоїнів мають гарантувати можливість викупу будь-коли, а це означає, що резерви повинні складатися з високоліквідних і низькоризикових активів. Проте у Tether зростає частка високоризикових активів, і вже не все складається лише з готівки та короткострокових облігацій США. Це безпосередньо впливає на можливість вчасного викупу при зверненні користувачів.

З точки зору регулювання, нині регулятори по всьому світу наголошують на важливості прозорості й якісних ліквідних активів. На цьому фоні такі стейблкоїни, як USDC, які мають вищий рейтинг і більшу відповідність вимогам, можуть стати привабливішими для інституційних інвесторів. Через це ринкова структура може зазнати певних змін.