Центральний банк щойно зробив реальний перевірку, яка викликала подив у економістів. Споживчі витрати? Зараз це вкрай непередбачувано. Деякі сектори просто процвітають, тоді як інші ледве зберігають діяльність — класичні ознаки економіки, яка не може остаточно вирішити, в якому напрямку рухається.

Але ось де все стає дійсно цікавим: ринок праці, нарешті, починає охолоджуватися. Після місяців надзвичайно високих показників зайнятості, які тримали всіх у напрузі щодо потенційних підвищень ставок, ми бачимо, як насправді з'являється м'якість. Менше вакансій, повільніше зростання зарплат — такі дані зазвичай привертають увагу політиків.

Що це означає для ризикових активів? Що ж, це складно. З одного боку, охолодження ринку праці може дати Федрезерву можливість зменшити жорсткість риторики. З іншого боку, нерівномірні витрати споживачів викрикують невизначеність, а ринки абсолютно ненавидять невизначеність. Різні доходи ведуть себе зовсім по-різному зараз — високі заробітки все ще купують, наче завтрашнього дня не існує, в той час як домогосподарства середнього та нижчого класу затягують пояси.

Велике питання, яке всі задають: Чи це м'яка посадка, на яку ми сподівалися, чи просто спокій перед чимось більш заплутаним? Федеральна резервна система явно йде по тонкій нитці, намагаючись забезпечити уповільнення без спровокування повномасштабної рецесії. Для тих, хто спостерігає за макроекономічними тенденціями—незалежно від того, чи ви у традиційних фінансах, чи у цифрових активах—ці змішані сигнали однозначно варто взяти до уваги. Економічні цикли не цікавляться класами активів, і коли ширша економіка починає надсилати суперечливі повідомлення, зазвичай слідує волатильність.