Падіння BTC на 25%: подвійне задушення спот-продажем та хеджуванням опціонів

【区块律动】Цього місяця BTC справді викликав тривогу. Дані на обличчя — протягом місяця пряме падіння на 25%, і це падіння цін не є простим технічним обвалом.

Тиск на спот-ринку значний. Кошти з ETF починають виходити, ті старі гаманці, що довго спали, також починають рухатися, а ентузіазм роздрібних інвесторів за підвищенням цін очевидно згас. Кілька сил накладаються одна на одну, і тиск на продаж просто накопичується.

Ще гірше, що ринок опціонів підливає масла у вогонь. Коли ціна пробиває певні ключові рівні, маркет-мейкери повинні божевільно коригувати свої позиції, щоб хеджувати ризики — це і є так зване Gamma коригування. Вчора, після того як рівень у 85000 був зламаний, ситуація почала виходити з-під контролю.

На цьому рівні ціни накопичено велику кількість опціонів на пониження, маркетмейкери змушені потрапити в “порожній Гамма”. Щоб підтримувати баланс на рахунках, їм доводиться продовжувати продавати монети. В результаті: чим різкіше падіння → тим більше тиск для хеджування → тим агресивніше продажі → падіння стає ще різкішим. Таким чином, виникає порочне коло.

Зараз ринкові емоції дійсно трохи слабкі, ризик спірального падіння в короткостроковій перспективі ще не повністю відпущений.