Опціони в торгівлі: імпліцитна волатильність (IV): від новачка до майстра

Що таке імпліцитна волатильність? Кажучи людською мовою, це так

Торгуючи опціонами, часто можна почути слово “Волатильність”, особливо імпліцитна волатильність (IV). Простими словами, IV – це очікування ринку щодо майбутніх коливань цін. Ваше судження про коливання цін безпосередньо визначає, чи заробите ви на своїй торгівлі опціонами, чи втратите.

Тут є два поняття, які легко сплутати:

• Історична волатильність (HV): дивиться на те, наскільки сильними були коливання в минулому
• Імпліцитна волатильність (IV): припускається, наскільки сильною буде майбутня коливання

Обидва показники виражені у річному відсотку. Основна відмінність полягає в тому, що HV дивиться в минуле, а IV - в майбутнє. Чим вища очікувана IV на ринку, тим дорожчими є опціони.

Як IV впливає на ціну опціонів?

Ціна опціону = внутрішня вартість + часова вартість. Лише часова вартість є тією частиною, яка підлягає впливу IV.

Використовуючи Vega для вимірювання: скільки змінюється ціна опціону при зміні IV на 1%. Як правило, чим вищий IV, тим дорожчий опціон. Це пов'язано з тим, що високий рівень Волатильності означає більшу ймовірність екстремальних коливань цін, що є хорошим знаком для покупця.

Розуміння за допомогою прикладів:

Енді купив опціон кола на BTC, поточна ціна BTC 20000 USDT, ціна виконання 25000 USDT.

• Якщо ціна BTC має великі коливання, ймовірність перевищення 25000 на момент закінчення висока, Енді заробить.
• Якщо коливання BTC не велике, можливо, до терміну дії він все ще буде нижче 25000, Енді втратить премію

→ Покупець сподівається на великі Коливання (вигідно при високій IV) → Продавець сподівається на невеликі коливання (вигідно при низькій IV)

IV також потрібно дивитися на залишковий час і ціну виконання

Вплив часу: Чим довше залишився час, тим більший вплив IV на ціну. Оскільки часу багато, ціна має більше можливостей вийти на екстремальні ринки.

Вплив ціни виконання: Зазвичай, точка мінімуму IV знаходиться на ATM (опціони за ринковою ціною), чим далі від ціни виконання, тим вище IV. Це формує “посмішку волатильності”.

Чому? Тому що опціони, які знаходяться далеко від ціни виконання, якщо ціна раптово різко коливається, продавець не може ефективно хеджувати ризик, тому потрібно підвищити IV, щоб компенсувати ризик.

Як визначити, чи IV дорогий, чи дешевий?

Порівнюючи IV та HV:

• IV > HV：Опціони переоцінені, можна розглянути можливість короткої стратегії волатильності (наприклад, короткий лелека).
• IV < HV: Опціони недооцінені, можна розглянути можливість купівлі стратегії волатильності (наприклад, довгий лексус)

Під час практичної роботи, порівнюючи довгострокові дані HV (60 днів) і короткострокові дані (20 днів), комплексно оцінюйте, чи є IV обґрунтованим.

Як використовувати IV для торгівлі на Gate?

На сторінці торгівлі опціонами виберіть “IV режим”, щоб безпосередньо замовити за IV ціною. Зверніть увагу, що ціна вашого замовлення буде змінюватися в реальному часі в залежності від ціни базового активу та залишеного часу.

Основні підсумки

✓ IV високий = опціони дорогі, Волатильність стратегія тільки має прибутковий простір ✓ IV низький = опціони дешеві, варто розглянути зворотну волатильність стратегію ✓ Не дивіться лише на абсолютні цифри, порівнюйте з історичними рівнями ✓ Одночасно керуйте Delta, зберігаючи нейтральну позицію, щоб бути надійним