BTC падіння 10万刀，别急着喊"технічний відкат"——ця разу логіка падіння, інакше ніж раніше.

З даних з блокчейну можна зробити висновок: джерело цього тиску на продаж переважно зосереджене на американському ринку. Це не паніка роздрібних інвесторів, а зміна структури капіталу.

По-перше, є дуже очевидний сигнал — в останні кілька тижнів на Coinbase постійно спостерігається негативна премія. Що це означає? Це означає, що тиск на продаж з боку американських трейдерів вже перевищив можливості покупок з інших регіонів. Якщо ви уважно спостерігаєте за ринком, ви помітите закономірність: в азійському торговому періоді ціна ледве вдається стабілізуватися, а коли американці прокидаються і відкривають торги, знову відбувається хвиля продажу. Такий ритм повторюється вже багато днів.

Більш важливо те, що цього разу навіть старі гаманці активні.

Адреси, що тримають активи протягом тривалого часу, почали вивільняти монети — що насправді є досить незвичним у середині бичачого ринку. Причина може бути пов'язана з податковим циклом у США: наближається кінець року, і багато великих гравців повинні провести розрахунки активів, зафіксувати прибутки або скоригувати структуру портфеля. Звіт з Fidelity також згадує, що цього року у американських інвесторів з довгостроковими позиціями дійсно спостерігаються ознаки концентрації ліквідації.

Додамо ще один макроекономічний фон: зупинка роботи уряду США.

Ця справа, здається, не пов'язана з криптовалютою, але вплив є цілком реальним — призупинення державних витрат означає, що частина ліквідності витягується з ринку. Додайте до цього, що на грудневому засіданні Федеральної резервної системи були зламані очікування щодо зниження процентних ставок, фінансування ризикових активів і так було обмеженим, а тепер стало ще гірше.

Отже, це падіння в основному є результатом одночасної дії кількох сил:
Американські інвестори стали основними продавцями
Довгострокові власники в кінці року концентрують розрахунки
Урядова зупинка обмежує загальну ліквідність
Американський торговий період постійно тисне

Ці фактори переплітаються, і в короткостроковій перспективі ринку буде важко легко повернутися. Можливо, потрібно дочекатися, поки ліквідність з боку США поступово повернеться, щоб побачити справжній сигнал стабілізації. Але до того часу ймовірно, що ринок все ще має продовжувати слідкувати за настроєм американців.