У середу відкриття ринку було схоже на катання на американських гірках — ф'ючерси на NASDAQ одразу ж впали на 1.6%, а за півгодини біткойн знизився на 6%, а ринок був у зеленій зоні.

У спільноті паніка, голоси про "чорного лебедя" та "крах" звучать один за одним, багато хто поспішно продає активи, щоб втекти. Але якщо спокійно подивитися на три групи даних, стане зрозуміло, що цей спад був передбачуваний — це не раптова подія, а явне виведення капіталу.

Спершу — дії Мінфіну щодо "забору крові". Уряд США простоює вже 38 днів, і рахунок TGA Мінфіну майже вичерпаний. Минулого тижня було терміново випущено короткострокові облігації на 1630 мільярдів доларів, і ринок мусив прийняти їх за реальні гроші, що миттєво зняло трильйони ліквідності. Ринок акцій і криптовалюти — це в основному ринок, що базується на капіталі, тому втрата ліквідності неминуче веде до падіння.

Далі — зміна позиції Федеральної резервної системи. Заява "Ще не визначено політичний шлях" одразу знизила очікування зниження ставки у грудні з 70% до 45%. Короткострокові інвестори, почувши невизначеність, одразу ж зменшили леверидж і почали закривати позиції, масово з'явилися ордери на закриття позицій, що ще більше погіршило ситуацію з ліквідністю і посилило падіння.

Останнє — "прихована напруженість" між банками. Обсяг використання інструментів екстреної ліквідності Федерального резерву досяг максимуму після пандемії, а міжбанківські позики на ніч починають ускладнюватися. Зовні здається, що грошей вистачає, але фактично всі активи заблоковані через випуск державних облігацій і операції зворотного репо, тому гроші не потрапляють у ринок акцій і криптовалют.

Цей обвал не є початком ведмежого ринку. Як тільки уряд закінчить простої, а ФРС трохи пом'якшить свою політику, виведені з ринку кошти швидко повернуться. У цей момент паніка і продаж активів на низьких цінах — це просто дарунок для інших інвесторів; більш раціонально тримати готівку і уважно стежити за високоякісними активами, що сильно знизилися.

Можливості на ринку часто ховаються навпроти паніки, головне — вміти правильно зрозуміти реальні потоки капіталу.